映象財經

　　在前段時間牛市的籠罩下，靠承保和投資“雙輪驅動”的保險業可謂賺鼓腰包、風光無限，經營效益借此得到很大程度上的改善。

　　與此同時，保監會最新統計數據披露，今年一季度，保險業實現原保險保費收入8425.4億元，同比增長20.4%，較去年同期35.9%的同比增幅下降15.5個百分點，但還是高于去年底17.49%的同比增幅，增勢良好的同時，業務結構也有所優化。

　　壽險保費增幅穩中有降

　　數據顯示，今年一季度，壽險業務原保險保費收入5632.93億元，同比增長22.26%，較去年同期同比增幅大幅回落20個百分點，但比去年底增幅高7個百分點；健康險業務原保險保費收入652.10億元，同比增長32.60%，較去年同期和去年底的增幅分別大幅下降34個百分點和9個百分點；意外險業務原保險保費收入161.13億元，同比增長12.21%，較去年同期和去年底的增幅分別減少9個百分點和5個百分點；壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費2026.11億元，同比增長46.45%。

　　根據四家A股上市保險公司日前披露的一季報，今年一季度，中國人壽原保險保費收入1534億元，同比增長16.1%；平安壽險實現810.04億元，同比增長14.8%；新華保險實現519.97億元，同比增長7.5%；太保壽險實現379.18億元，同比下降1.1%。

　　由此可見，四家壽險公司的保費同比增幅都低于壽險行業平均增幅，其中，中國人壽增幅最高，太保壽險則是唯一一家增幅為負的公司。值得注意的是，與去年同期相比，四家公司的同比增幅都有所回落。其中，下降幅度最大的為新華保險，高達35.5個百分點，然后是太保壽險下降26.3個百分點，平安壽險下降11.9個百分點，中國人壽下降兩個百分點。

　　對此，中銀國際證券研究報告指出，四家A股上市保險公司保費同比增速較上年同期有所放緩，主要是受2014年高基數的影響，但上市公司普遍較好地實現并延續了價值型保費的轉型，業務價值將進一步提升。

　　事實也確實如此，保監會相關負責人日前公開表示，一季度壽險業務結構進一步優化，壽險公司普通壽險業務原保險保費收入3082.9億元，同比增長48.1%，占壽險公司全部業務的48.8%，同比上升8.3個百分點；分紅壽險業務原保險保費收入2523.6億元，同比增長1%，占壽險公司全部業務的39.9%，同比下降8.65個百分點。

　　產險業務結構有所優化

　　據統計，一季度產險業務原保險保費收入1979.20億元，同比增長12.65%，較去年同期和去年底同比增幅分別下降3.5個百分點和3.3個百分點。其中，交強險原保險保費收入382.87億元，同比增長11.69%，較去年同期和去年底同比增幅均略有下滑；農業保險原保險保費收入為54.11億元，同比增長23.04%，較去年同期和去年底同比增幅分別大幅增長22.5個百分點和16.7個百分點。

　　保監會相關負責人透露，一季度，農業保險、責任保險和保證保險保持了良好的發展勢頭，原保險保費收入分別為54.1億元、86.1億元和58億元，同比分別增長23%、19.2%和42.2%，占財產險公司業務的比例分別為2.6%、4.1%和2.8%，分別較上年同期增長了0.2個、0.4個和0.5個百分點，業務結構進一步優化。

　　與此同時，A股上市產險公司一季報披露，一季度，平安產險實現原保費419.05億元，同比增長20.70%；太保產險實現原保費243.34億元，同比增長3.58%，低于產險業平均同比增幅。并且，兩家上市產險公司今年一季度保費同比增幅都比去年同期有所下降，其中，平安產險下降7.2個百分點，太保產險下降9.7個百分點。

　　保監會指出，車險費率市場化改革在促進市場競爭的同時，以電話銷售、網絡銷售為主的創新銷售方式，也拉低了車險平均費率水平。一季度，機動車輛保險業務電話銷售渠道實現原保險保費收入237億元，同比增長4.8%；互聯網銷售渠道實現原保險保費收入159.1億元，同比增長68.6%；分別占機動車輛保險業務比例的15.8%和10.6%，同比分別下降1.4個百分點和上升3.4個百分點。一季度車險業務平均費率水平為0.59%，同比下降0.07個百分點，較年初下降0.05個百分點。

　　投資改善提升經營效益

　　最值得一提的是，一季度，保險公司預計利潤總額為870.9億元，同比增加511.9億元，增長142.6%，經營效益有較大提升。

　　保監會數據顯示，產險公司預計利潤總額為210.7億元，同比增加103.8億元，大幅增長97.1%；壽險公司預計利潤總額為564.2億元，同比增加388.6億元，增長221.2%；再保險公司預計利潤總額為24億元，同比增加1.3億元，增長5.7%；保險資產管理公司預計利潤總額為13.6億元，同比增加4.9億元，增長56.8%。

　　顯然，經營效益的改善與資金運用收益率的提升密切相關。保監會相關負責人稱，一季度，資本市場向好，保險公司及時調整資金配置策略，權益類投資比重有所上升，投資收益大幅增加。

　　截至一季度末，保險公司資金運用余額為98940.2億元，較年初增長6%；資金運用收益2135.3億元，同比增加1251.9億元，增長141.7%，平均收益率2.23%，同比上升1.11個百分點。其中，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計61853.8億元，占資金運用余額的比例為62.5%，較年初下降2.8個百分點；權益類投資中，股票和證券投資基金合計13055.8億元，占比13.2%，較年初上升2.1個百分點，同比上升2.9個百分點。

　　此外，上述中銀國際證券研究報告分析指出，受投資收益改善的影響，上市公司內含價值在2014年的基礎上都有約20%至30%的增長，估值中樞得以提升。隨著2015年一季度保費價值轉型的延續，公司內含價值將繼續保持穩健增長，估值中樞將不斷穩固和抬升。目前，保險資金權益類投資方面仍以藍籌為主，在償二代最低資本風險評估系數的設置方面，也更傾向將投資向藍籌導向。在非標資產方面，保險公司仍將積極配置，但前期配置偏高或風格比較保守的公司或將會采取相對溫和的策略。