1. <i id="wo86o"><bdo id="wo86o"></bdo></i>
          <thead id="wo86o"></thead>
        1. <code id="wo86o"></code>
        2. 央行逆回購釋放650億流動性 存準下調可能減弱

          2012-05-04 08:21    來源:21世紀經濟報道

            市場翹首以盼的下調存款準備金率“靴子”遲遲未落地,5月3日,央行卻再次祭出逆回購工具——當日公開市場進行了650億元人民幣七天期逆回購操作,中標利率為3.53%。

            值得注意的是,盡管節后貨幣市場利率未延續節前持續回落態勢,但隔夜和七天期等主流品種利率僅微幅反彈,表明貨幣市場資金目前并不緊張。

            “央行此時搞7天逆回購,釋放信號的意味更強些,5月份可能不會下調存準率。但5月份是傳統的資金緊張月,央行此舉也表明在必要時會通過公開市場操作釋放流動性?!币粐写笮薪灰讍T表示。

            不過,亦有人士指出,逆回購和下調存準率并不矛盾,5月中下旬仍有可能下調存準率。交行首席經濟學家連平認為,今年以來外匯占款增量明顯放緩,去年以來央票到期量大幅減少?!熬C合來看,未來仍有必要下調存準率向市場釋放流動性,二季度可能下調一至兩次?!?/font>

            5月下調可能性低

            由于還有520億元央票到期,加上央行逆回購釋放的650億元,本周公開市場凈投放1170億元,為連續第六周凈投放,累計凈投放規模3890億元。

            公開市場持續“輸血”的同時,3月以來貨幣市場利率多數時間亦保持平穩,但由于4、5月份是財政存款繳存高峰期,加之銀行存款在3月份大增后回落較多,市場此前擔心這可能會引發市場資金面再次緊張,對央行下調存款準備金率的預期亦再次上升。

            “5月份是傳統的資金緊張月,4月的新增外匯占款可能也不會很多,同時大行存款流失可能還在繼續,央行下調存準率應該是順理成章,但央行反而在這個時候進行逆回購,意味著至少5月份下調存準率的可能性大大降低了?!鄙鲜鰢写笮薪灰讍T稱。

            目前,中國大型金融機構的法定存準率為20.5%,中小型金融機構為17%。央行最近一次下調存準率是今年2月下旬,去年12月則是在時隔3年后首次下調存準率。

            實際上,4月18日,央行已經表示,會綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況,合理采取有針對性的流動性管理操作。比如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式,穩步增加流動性供應。

            話音剛落,劍已出鞘。盡管與前幾次逆回購相比,650億元的規模不算大,但已令市場對下調存準率的預期降溫。

            不過,一股份行人士稱,逆回購和下調準備金并不矛盾,逆回購應該是4月末的存款估計比月中大增,導致下周一銀行例行補繳準備金也上升,央行此舉是未雨綢繆,避免出現貨幣市場波動,因此5月中下旬仍有可能下調存準率。

            連平亦指出,去年一季度新增外匯占款達1.12萬億元,月均達3700多億;今年同期新增才約2900億,月均不到1000億。同時去年以來央票到期量大幅減少,數據顯示,2012年央票到期量只有7850億元,因此未來仍有必要下調存準率向市場釋放流動性。

            回購利率或成基準

            這是央行今年以來第四次進行逆回購操作。與此次的操作規模相比,3.53%的中標利率或許更值得關注,因其較當日7天期質押式回購利率高出大約30個基點。

            “這意味著央行對于7天期回購認可的利率水平在3.5%,通過逆回購來引導市場利率。如果市場利率高于這個水平,央行就會放,低于這個水平,央行就會收,暗示一些機構不要哄抬資金價格。”上述國有大行交易員稱。

            他同時指出,中國國際收支漸趨平衡后,流動性收放的主要途徑將變成央行通過準備金或公開市場操作,如此,貨幣市場利率就應該是央行調控的重要樞紐。央行逆回購相當于采用美式招標,或許能逐漸發現市場價格,為將貨幣市場利率打造成政策性利率做準備,同時也是為將來樹立利率調控手段做準備。

            同樣值得關注的是,截至5月3日,央行已連續18周未發行任何期限品種的央票,這是2003年4月22日央票正式發行后從未出現的情況。

            實際上,央票到期量扣減發行量后,2009、2010、2011年凈投放分別為5820億、3525億、17610億元,已與當初通過發行央票來對沖流動性的意圖背道而馳。未來隨著利率和匯率改革的到位,央票很可能會徹底退出歷史舞臺。

            “正逆回購可能會常態化。如同美聯儲設定隔夜聯邦基金利率目標值,央行可能試圖將回購利率作為一個貨幣政策中介目標,通過常態化的正逆回購靈活操作,將回購利率維持在央行的目標值水平。隨著利率市場化進程,可能取消存貸款基準利率,轉而設定貨幣市場政策目標值。”另一位國有大行人士亦認為。

          責編:張開放
          0
          我要評論
          用戶名 注冊新用戶
          密碼 忘記密碼?

          專題推薦

          商學院第二期:品牌匯

          品牌匯

          如何理解品牌?企業為什么創立品牌?

          共筑中原夢

          共筑中原夢

          中原夢必須依靠河南一億人民來實現。

          麻豆精品国产自产在线观看_国产亚洲精品第一综合麻豆_国产午夜鲁丝片AV无码_一区二区三区色视频

          1. <i id="wo86o"><bdo id="wo86o"></bdo></i>
                <thead id="wo86o"></thead>
              1. <code id="wo86o"></code>
              2. 一区二区無碼在線觀看 | 天天摸天天碰天天添中文字幕 | 日本熟女刺激视频 | 一本中文在线视频 | 亚洲|AV性色大片 | 亚洲精品萝福利莉在线 |