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        2. 外匯局罕見警示:資本流出和本幣貶值不可不防

          2013-03-01 10:31    來源:上海證券報

            寬松貨幣政策不能包治百病,發達經濟體爆發主權債務危機的根源并沒有得到根治,全球經濟和金融市場存在較大的不確定性,國內經濟回升進程也可能反復。未來一旦風險再次積聚和爆發,新興市場經濟體又將被動承受資本流出和本幣貶值的壓力。對此,不可不察、不可不防

            國家外匯管理局在28日公布的《2012年中國跨境資金流動監測報告》中罕見地警示了資本流出風險。報告指出,未來一旦風險再次積聚和爆發,新興市場經濟體將被動承受資本流出和本幣貶值的壓力。對此,不可不察、不可不防。外匯局強調,以控流入作為防風險的保障措施,加強跨境資金流動監測。

            報告分析,2013年,我國跨境資金凈流入規模反彈和雙向變動的內外部因素依然存在。一是基于現階段我國的經濟競爭力和經濟結構以及國際分工格局,經常項目尤其是貿易順差局面仍會持續,并繼續吸引外國直接投資等國際長期資本流入。二是發達經濟體競相推出超寬松貨幣政策,造成國際金融市場流動性泛濫,新興市場經濟體被動承受資本流入和本幣升值壓力。

            但另一方面,寬松貨幣政策不能包治百病,發達經濟體爆發主權債務危機的根源并沒有得到根治,全球經濟和金融市場存在較大的不確定性,國內經濟回升進程也可能反復。

            因此,“未來一旦風險再次積聚和爆發,新興市場經濟體又將被動承受資本流出和本幣貶值的壓力。對此,不可不察、不可不防。”外匯局罕見地發出警示,“亞洲新興經濟體雖然經濟基本面較好,且資本累積長期以FDI為主,但2008年金融危機后持續成為投資熱點,積累了大量的國際資本,若發生新一輪資本流出,恐難獨善其身。”

            報告指出,長期內新興市場仍將吸引資金流入,但存在周期性流出的風險。一是發達國家經濟復蘇企穩,信貸需求上升,利率回調,投資者調整投資策略,將一部分資金重新投放發達市場。二是遭遇新一輪危機,投資者避險情緒再次上升,將資金回撤至發達市場相對安全的資產上。目前來看,第一種情況發生的可能性較大。

            面臨上述情況,需構筑防范跨境資金流動沖擊的有效防線。外匯局強調,外匯管理部門將以促平衡作為防風險的基礎措施,圍繞拓流出、擴進口的目標,推進資本項目可兌換、貿易投資便利化和外匯市場建設,加快建立健全可持續的國際收支平衡體制機制。以控流入作為防風險的保障措施,加強跨境資金流動監測,完善應對跨境資金雙向流動特別是大規模流入沖擊的政策預案,堅決守住風險底線。

            (李丹丹)

          責編:張開放
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