導讀：數據顯示，8月19日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短期品種全線上揚。其中，隔夜利率漲19.4基點，至3.403%；7天期利率漲32個基點，至4.092%；14天期利率大漲133.3個基點，至5.156%；1月期利率漲36.5個基點，至4.925%。

    在資金面相對悲觀的預期之下，隨著月末漸近，銀行間債券市場延續慘淡光景。昨日招標的500余億元地方政府債券（下稱“地方債”）中標利率創下了歷史最高水平，投標倍數則跌至年內新低。同日，備受關注的10年期國債收益率邁上4%關口。

　　一方面是流動性趨緊，一方面是債券利率居高不下，債市供需失衡局面仍在持續。在上周逼近2000億元的供給高峰過后，在本周剩余時間里，將會有200億元國開債、180億元農發債、300億元國債和112億元山東省地方債進行招標，累計接近800億元。

　　地方債利率創紀錄

　　此次地方債由財政部代理天津、河南、云南、陜西等四省市發行，包括3年期和5年期兩個固息品種，規模分別為253億元、255億元，合計508億元。

　　據中央國債登記結算公司（下稱“中債登”）昨日公布，本期債券3年期品種投標量286.2億元，投標倍數1.13倍；5年期品種投標量283.7億元，投標倍數1.11倍，均創下了今年以來地方債投標倍數新低。

　　更值得關注的是利率價格。據披露，本期債券3年期品種票面利率4.29%，5年期品種票面利率4.43%，為2009年地方債誕生以來的最高水平，分別較前一個交易日二級市場收益率高出了16.69個、23.83個基點。相比去年同期的兩次同期限地方債招標，票面利率上升幅度超過100個基點。

　　多位銀行間交易員向《第一財經（微博)日報》記者稱：“目前市場氛圍比較差，機構配置意愿低迷，資金利率迅速上升，供給量又這么大，能夠順利招滿已經不錯了。”上周四，在巨大的供給壓力下，中國進出口銀行新發金融債出現了流標。

　　另外，財政部日前發布公告稱，安信證券、平安證券和國海證券在2013年地方債發行投標中，未達到最低投標量或最低承銷量的情況累計已經達到4次；按照相關規定，停止這三家機構參與后續地方債招投標。

　　中債登數據顯示，昨日銀行間債券市場收益率整體上行。受此次地方債招標結果帶動，地方債收益率曲線相應期限上行8～9個基點至4.21%、4.28%水平；而國債收益率曲線10年期受雙邊及成交帶動，大幅上行7個基點至4.01%位置。

　　短期資金利率大漲

　　經歷了6月份的資金極度緊張格局，最近兩個月來，資金面一直呈現偏緊狀態，而央行在公開市場上“鎖長放短”的操作，讓市場參與者始終不敢掉以輕心，再加上國際資金流入放緩和利率市場化改革等因素影響，資金成本的上升預期相當強烈。

　　數據顯示，8月19日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短期品種全線上揚。其中，隔夜利率漲19.4基點，至3.403%；7天期利率漲32個基點，至4.092%；14天期利率大漲133.3個基點，至5.156%；1月期利率漲36.5個基點，至4.925%。

　　在銀行間債券市場，各項回購利率全線大幅上行，其中14天品種和21天品種分別上行154.2個基點和120.6個基點，至5.359%和5.376%。

　　從一級市場來看，交易商協會昨日發布的非金融企業債務融資工具定價估值顯示，各期限估值均向上抬升，其中10年及以內各評級品種估值上漲幅度更為明顯，均超過8個基點。

　　本周公開市場無正回購到期，僅有160億元央票到期和260億元逆回購到期；如果央行在公開市場不進行任何操作的話，本周將凈回籠100億元。

　　“央行應該會繼續進行逆回購操作，很有可能加大操作規模，利率應該會維穩或下浮。”一位城商行金融市場部研究員告訴本報記者，“目前資金面已經比較緊了，國債、地方債和金融債發行都比較吃力，央行不會讓這種情況持續下去。”

　　上周，央行繼續開展逆回購操作，7天和14天品種的規模分別為110億元和280億元，同時還續作了755億元的3年期央票；結合央票和上期逆回購到期的影響，當周公開市場凈投放475億元；如果再考慮到500億元國庫定存投放，實際凈投放量接近1000億元。

    （董云峰）