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        2. 消費者轉(zhuǎn)投銀行理財 余額寶類產(chǎn)品面臨五大挑戰(zhàn)

          2014-06-11 07:47    來源:經(jīng)濟參考報

            6月3日以來,有10支貨幣基金對接的余額寶類理財產(chǎn)品7日年化收益率連續(xù)兩日“破5”,少數(shù)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)“破4”的情況。相反,銀行理財產(chǎn)品延續(xù)了收益率穩(wěn)定的勢頭,一些大行猛發(fā)理財產(chǎn)品,臨近年中,多家銀行理財產(chǎn)品收益率超6%。很多消費者紛紛將存在余額寶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)投銀行理財產(chǎn)品。

            與銀行理財產(chǎn)品相比,余額寶類產(chǎn)品目前面臨幾大挑戰(zhàn)。

            一是余額寶類產(chǎn)品收益率與銀行間市場資金狀況密切相關(guān),在定向?qū)捤傻拇蟓h(huán)境下,不占優(yōu)勢。6月首周,央行繼續(xù)保持相對寬松的資金面,周二,央行在公開市場單日凈投放資金530億元人民幣,當周公開市場到期資金規(guī)模為1430億元,其中230億元央行票據(jù)周二到期,周二和周四各有600億元正回購到期。6月央行向市場注入流動性,維穩(wěn)意圖明顯,市場對流動性預期樂觀。銀行間資金拆借利率相對平穩(wěn),年中錢荒不再,余額寶類產(chǎn)品收益率不得不下降。

            二是貨幣基金的本質(zhì)決定余額寶類產(chǎn)品收益率不應(yīng)過高。無論是線下貨幣基金,還是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金,收益率一般都會低于其他金融產(chǎn)品,而略高于一年期存款利率,隨時贖回變現(xiàn)要快于一般產(chǎn)品,風險低于其他金融產(chǎn)品。余額寶類理財產(chǎn)品平均收益率一般高于一年期存款基準利率2個以上百分點,所以有回落空間。另外銀行理財產(chǎn)品可以做成非標產(chǎn)品,而余額寶類理財產(chǎn)品只能投向標準領(lǐng)域,所以不應(yīng)該高于銀行理財產(chǎn)品整體收益率。

            三是監(jiān)管部門和銀行都出臺了一些政策措施,客觀上限制了余額寶類理財產(chǎn)品的發(fā)展。監(jiān)管部門加強風險控制的要求,以及協(xié)議存款提前支取不罰息的優(yōu)惠政策,都抑制了這些理財產(chǎn)品的流動性。國有四大銀行目前公開拒絕互聯(lián)網(wǎng)余額寶類理財產(chǎn)品的協(xié)議存款,使得余額寶類產(chǎn)品受到直接沖擊。購買、贖回的政策調(diào)整也令余額寶類產(chǎn)品遭遇困境。此前此類產(chǎn)品擁有的T+0實時贖回功能,目前已被微信理財通暫停,余額寶轉(zhuǎn)出金額如在5萬元以上,到賬時間也為T+2日。

            四是銀行雄厚的資金優(yōu)勢在設(shè)計理財產(chǎn)品中更勝一籌。按照目前的市場行情,要達到理財產(chǎn)品7%的收益率,只投資于協(xié)議存款是不行的,勢必還要投資信貸甚至信托等兌付期限更長、風險更大的標的。而在這樣的條件下,如果還要保證流動性,機構(gòu)必須有強大的墊資成本,否則很容易面臨集中贖回的風險。在這種情況下,運作方需要通過“風險錯配”來化解風險,銀行顯然對此更為擅長。

            五是銀行不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新來和余額寶類產(chǎn)品競爭。各銀行除去推出多個類余額寶產(chǎn)品堵截存款外,個別銀行還推出ATM取現(xiàn)的貨幣基金產(chǎn)品,表明貨幣基金現(xiàn)金化已經(jīng)倒逼銀行推出超級儲蓄賬戶,同時也對類余額寶產(chǎn)品形成了真正的威脅。余額寶類產(chǎn)品高收益主要來自銀行協(xié)議存款,銀行在一定程度上可以影響余額寶類理財產(chǎn)品的收益率預期,一旦銀行業(yè)愿意主動變革,銀行版的類余額寶產(chǎn)品可能更具優(yōu)勢。

            從理財?shù)慕嵌瓤矗a(chǎn)品的收益穩(wěn)定性、便利性、安全性、理財功能的配套是四個最為重要的因素,而銀行系理財產(chǎn)品在這幾方面都具有不同程度的優(yōu)勢,未來互聯(lián)網(wǎng)余額寶類理財產(chǎn)品的發(fā)展,應(yīng)該定位在那些5萬元以下的目標客戶,發(fā)揮方便、靈活的優(yōu)勢,鞏固已有用戶群,繼續(xù)開發(fā)新功能,避免同質(zhì)化競爭,才能求得生存空間。(吳青

          責編:王慧
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