映象財經

　　自今年6月證監會發布《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》后，員工持股計劃已在各地上市公司開花，截至12月26日，共有58家上市公司發布各自員工持股計劃，而進入歲末時節，其節奏又進一步加快

　　元旦將至，萬象更新。在這承前啟后的關鍵時間節點上，A股上市公司顯然更懂得激勵士氣的重要性。上證報統計發現，僅在12月一個月，就有25家上市公司（不包括正在停牌籌劃的實益達）公告了各自的員工持股計劃。

　　員工持股計劃節奏加快a

　　12月26日，實益達公告稱因正在籌劃員工持股計劃停牌；同日，*ST南鋼則公布了其2015年度的員工持股計劃草案。

　　據*ST南鋼的公告，其員工持股計劃面向總數不超過3717人的公司及全資、控股子公司員工，其中，公司董事、監事和高級管理人員合計14人。

　　具體來看，該員工持股計劃的股票來源為非公開發行，款項來源為參加對象的合法薪酬及自籌資金，計劃設立時的計劃份額合計不超過2億份，總額不超過2億元，對應認購*ST南鋼定增股份不超8770.5萬股。其中，認購員工持股計劃的公司“董監高”認購1694.60 萬份，對應認購740萬股，其認購份額占員工持股計劃總份額的8.44%。

　　“進入年底，上市公司推出員工持股計劃的節奏在加快，”一名市場人士評論到，“一般來講，元旦之后、年終獎也發完了的春季，是企業人才流失的高峰，而在這之前搞員工持股計劃，有利于增強核心職工的忠誠度。”

　　董監高成持股計劃“常客”

　　稍稍前溯，梅泰諾、佳訊飛鴻也在25日公告其各自的員工持股方案。

　　據佳訊飛鴻公告，公司擬推出總額不超過1.2億元的員工持股計劃。該計劃參與總人數不超過150人，其中，公司董事長、監事會主席、職工監事、運營總監等高管均斥資參與。

　　同一天發布公告的梅泰諾披露，其擬參加員工持股計劃的人數不超50人，而副董事長、董秘、財務總監等高管亦位列名單，三人出資占比就達到整個持股計劃的12.73%。

　　事實上，從近期上市公司推出的員工持股計劃的特征來看，其與高管股權激勵之間的重合度頗高，甚至可以說是“疊加了高管股權激勵方案”的員工持股計劃。

　　“從審批的角度來講，相對股權激勵，推出員工持股計劃要更容易獲得通過，”銀河證券的劉志晶對記者談到，“高管股權激勵的股份可以看作是增量，相當于是股份增發；而員工持股計劃的股份，在多數情況下來源是存量，只需要募資來市場上購買就可以了，因此更容易實施。”

　　毫無疑問，相比推出單獨的高管股權激勵方案，員工持股計劃在輿論、業績方面的壓力都會小很多，因此越來越得到上市公司的青睞。但也有市場人士指出，相比對業績要求等有明確規定的高管股權激勵，“疊加”于員工持股計劃中的高管股權激勵，如果缺乏透明度和外部監管，也可能成為利益輸送的管道。

　　屢屢“恰逢”并購重組

　　“推出員工持股或股權激勵的同時，再進行并購重組或是定向增發，這是一個新的趨勢。”一名市場評論人士對記者談到，“不少公司的重組并購方案，往往與其員工持股計劃前后腳”。新文化可算是最新一例。

　　12月24日，新文化公布其員工持股計劃草案。根據該方案，其籌集資金總額為7500萬元，出資參加員工持股計劃的公司董事、監事、高級管理人員和其他核心員工共有59人，其中公司董監高8人，出資占比為47.61%。

　　同日，新文化在另一份公告中宣布，擬以自有資金1000萬元購買余慧持有的上海英翼文化傳播有限公司14.2857%股權，并以自有資金2000萬元對英翼文化增資。

　　公司在公告中表示，英翼文化作為國內較早從事大型綜藝節目制作的公司，無論是節目全案策劃能力，再到制作、宣傳推廣及衍生品開發能力，都擁有豐富的經驗和資源網絡，“本次對外投資項目的實施，能為公司拓展新的利潤增長點，提高公司整體盈利水平”，新文化公告稱。

　　稍早時候的11月12日，海格通信也發布了一份與員工持股計劃“一體兩面”的定增預案。據該計劃，海格通信擬以15.76元每股的價格發行不超過7500萬股股份，募資總額不超過11.82億，用于還貸和補充流動資金。其中，公司控股股東廣州無線電集團有限公司將認購4500萬股，添富-定增盛世專戶35號、36號兩個資產管理計劃分別認購不超過355萬股、2645萬股。添富-定增35號、添富-定增36號的管理人均為匯添富基金，委托人則均為海格通信2014年度員工持股計劃。

　　細看可見，這其實是一個嵌套了“高管股權激勵”的員工持股計劃，35號資管計劃由10名高管構成，36號資管計劃由次級公司員工構成。

　　“現在市場上很多公司都在這么做，”一名市場人士評論到，“如果與定增或是重組搭配在一起的是一個高管股權激勵，那會非常顯眼，但是與員工持股計劃搭配在一起，看起來就低調些了，不是么。”

    (記者 龐瑞 ○編輯 孫放  )