映象財經

　　證券公司在2015年上半年賺得盆滿缽滿，但也遭遇了歷來最嚴厲監管。今年以來，證監會已開出25張罰單，涉及至少19家券商。券商最擔心的并不是罰巨款、遭警示等，而是如此帶來的扣分與降級。

　　對照《證券公司分類監管規定》中的評價方法，海通證券扣分或超過20分，華泰證券、廣發證券、方正證券扣分也分別超過10分。中信證券、國泰君安、長城證券也將分別被扣8分。

　　分數的些微差異都有可能影響分類評級，而評級不同對于證券公司申請增加業務種類、新設營業網點、推廣創新業務等產生影響。其中，影響最大的為創新業務的開展。

　　因“烏龍指”事件，光大證券在2014年評級從原有的AA級連降7級至C級，許多業務開展受到限制。

　　不過在現有的資本市場環境下，降級對券商的影響或有限。“目前市場疲軟，券商很多創新業務開展緩慢。級別分類對創新業務影響最大，所以即便降級影響也有限。”北京一位券商研究員向21世紀經濟報道記者表示。

　　四券商或扣超10分

　　2015年至今，證監會對券商開出了25張罰單。其中，海通證券、華泰證券、廣發證券被罰次數均達到了兩次，其被扣除的分數或將超過10分，海通證券扣分更可能超過20分。

　　今年1月，12家券商因兩融問題被證監會處罰。其中，中信證券、海通證券、國泰君安因到期兩融合約展期違規、受過處理仍未改正等問題被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月。

　　按《證券公司分類監管規定》中的評價方法，公司被采取暫停業務許可行政處罰，每次將扣8分。這意味著，上述三家券商將分別被扣8分。

　　9月11日，海通證券又因違規配資問題被證監會進行多項處罰。涉及的處罰包括被采取警告行政處罰措施、被采取罰款行政處罰措施和被采取沒收違法所得行政處罰。

　　對照《證券公司分類監管規定》中相關的扣分項目，上述三項行政處罰，將分別被扣除4分、5分、6分，若合計將會被扣除15分。不過，《監管規定》中指出，就同一事項對證券公司采取多項行政處罰措施的，按最高值扣分，不重復扣分。這意味著海通證券或將再被扣6分。

　　此外，證監會還對海通證券多位相關部門與分支機構負責人進行了警告與罰款。《證券日報》報道，若按照相關扣分項目依次扣分，海通證券個人處罰一項將被扣分高達10.5分。

　　與海通證券一樣，廣發證券與華泰證券也因兩融問題與違規配資分別被進行處罰。今年以來，廣發證券或將被扣除13.5分，華泰證券或被扣除10.5分。

　　今年年初，廣發證券因向不符合條件的客戶融資融券以及合約展期違規問題，被責令限期改正，按照規定將被扣除1.5分。

　　9月11日，廣發又因違規配資被采取警告行政處罰措施、被采取罰款行政處罰措施和被采取沒收違法所得行政處罰。按規定廣發證券將被扣6分。再加上個人處罰被扣除6分，最終或被扣除13.5分。

　　華泰證券4月因兩融違規被責令限期整改，將會被扣1.5分。9月再因違規配資將被扣除6分，再加上個人處罰的3分，總計扣除10.5分。

　　與此同時，中信證券、國泰君安、長城證券因被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月，按照《監管規定》，該項行政處罰將分別被扣除8分。方正證券因違規配資問題公司與個人的行政處罰累計或將被扣除12分。

　　10月9日，證監會通報證券期貨經營機構信息技術專項檢查情況，擬對3家證券公司暫停新開證券賬戶1個月的行政監管措施。證監會雖未明確三家券商，按照監管規定，3家券商將分別被扣除8分。

　　此外，安信證券、中投證券、民生證券、齊魯證券、國信證券等11家券商因違規受處罰將被扣除1分。

　　實際上，中證協一直未明確各個評級的分數區間。不過有業內人士透露，券商一個級別與最相近的一個級別得分差距有時僅0.1分，0.5的分差可能直接是AA和B的級別之差了。

　　在券商人士看來，盡管券商也有很多加分項，但并不容易，難度較大。這意味著，在證監會嚴格處罰之下，眾多券商面臨降級的風險。

　　降級影響或有限

　　若被降級，券商開展業務上將受到限制。比如申請增加業務種類、新設營業網點增加難度，需要增加繳納證券投資者保護基金比例，開展創新業務上受到限制。

　　不過，目前看來，情況或遠非預想糟糕。

　　按《證券公司分類監管規定》，證券公司分類每年進行一次，評級期為上一年度5月1日至本年度4月30日。結果于每年7月15日之前公布。這意味著，海通證券今年的被扣分數在明年評級中將不會被累計。

　　“至少從目前看，券商處罰影響尚未蔓延至二級市場。”北京一位券商研究員表示。

　　21世紀經濟報道采訪的多位券商人士認為，即便最終被降級，對券商影響也十分有限。

　　“降級最多也就一到兩年的影響，對創新業務限制最大。不過現在券商創新業務推進緩慢。所以即便降級影響也不會大。”北京一家券商研究員表示。

　　另一位中型券商研究員也表示，盡管多家券商受到證監會處罰，但并不會對行業格局產生影響。例外的是，中信證券11名核心管理人員涉嫌違法活動被協助調查，或將影響其券商老大地位。（張欣培）