映象財經

　　熟悉中國足球的球迷都知道，每當“留給中國隊的時間不多了”的解說詞出現，中國隊往往距離一敗涂地不遠了。而如今，在國家淘汰僵尸企業(yè)的背景下，對于已經連續(xù)虧損兩年，并且現在依然虧損的*ST銀鴿來說，留給他們的時間好像也不多了。

　　【動態(tài)】

　　國務院兩提淘汰僵尸企業(yè)

　　僵尸企業(yè)從來沒有像近期這樣被頻繁地關注過，究其原因皆為近期國務院兩次常務會議都提出：要加快推進僵尸企業(yè)重組整合或退出市場。

　　那么，啥是僵尸企業(yè)？

　　按照經濟學家彼得·科伊的經濟學理論，僵尸企業(yè)是指那些無望恢復生氣，但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業(yè)。僵尸企業(yè)不同于因問題資產陷入困境的問題企業(yè)，能很快起死回生，僵尸企業(yè)的特點是“吸血”的長期性、依賴性。

　　資料顯示，目前A股市場上共有266家僵尸企業(yè)，他們的負債高達1.6萬億元。2012年~2014年，這266家企業(yè)從資本市場募集資金2500億元，獲得政府補助356億元。合計收到政府補助超過5億元的就有15家，其中以中國遠洋為最多，3年總共收到政府補助29.78億元。

　　【觀察】

　　河南板塊唯剩*ST銀鴿

　　同*ST銀鴿無人問津的悲傷故事相比，已經易主的思達高科和蓮花味精均屬于不懼虧損的典型。

　　2015年1月，連續(xù)多年虧損的*ST思達高科，在即將退市的邊緣被PE智度德普接盤，而思達高科的“殼”在改頭換面之后以智度投資的名號行走于江湖。

　　而虧損多年的蓮花味精，在距離*ST前被來自浙江的夏建統收編名下，如今正欲借助資本市場進軍O2O等高大上的新興產業(yè)。

　　無奈的是，對于*ST銀鴿來說，一旦2015年主業(yè)再次虧損，將毫無懸念地加入退市大軍。

　　【觀點】

　　是否還能賣地求生存

　　對于*ST銀鴿，如果按照常規(guī)動作來看，主業(yè)扭虧的難度相當大，但對于資本市場來說，沒有做不到，只有想不到。

　　有案例為證。2013年，此前已經連續(xù)兩年虧損的思達高科依靠2919萬元的賣地收入以及789萬元的政府補助勉強扭虧，勉強盈利2104萬元，驚險保殼。

　　而相同的財技在*ST銀鴿身上也曾上演過，2012年底已經連續(xù)虧損的*ST銀鴿依靠賣地艱難保殼。

　　只是年終歲尾之際，國務院兩提淘汰僵尸企業(yè)，在這樣的輿論氛圍里，*ST銀鴿還會順利逆轉劇情嗎？

　　“應該說*ST銀鴿保殼還是個大概率事件。雖然國家有淘汰僵尸企業(yè)的呼吁，但對于當地政府來說，企業(yè)往往還有著維穩(wěn)的作用，所以*ST銀鴿是否能夠保殼，除了看大股東河南能化在這最后的一個多月里是否出手，還有一個就是看*ST銀鴿是否還能賣地求生存了。”新華社瞭望智庫特約研究員肖玉航表示。

　　(唐朝金)