映象財經

　　央行行長周小川在12日的全國人大記者會上表示，如果國際國內沒有大的經濟金融風波事件，還是采取比較穩健的貨幣政策，沒有必要采取過度的貨幣政策刺激的方法來實現經濟目標。

　　他強調，中國已經決定更多地依靠內需，不過度依賴出口來實現GDP增長，在這種情況下貨幣政策包括以匯率刺激出口的政策，對實現未來目標所起到的作用不大，“我們不會倚重這個”。

　　而對于資本外流，易剛、潘功勝兩位副行長均表示，外匯儲備下降很大程度上可以用“藏匯于民”來解釋，目前跨境資本流動正在向基本面回歸。

　　不用過度貨幣政策刺激

　　今年政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要靈活適度。今年廣義貨幣M2預期增長13%左右，社會融資規模余額增長13%左右。

　　在記者會上，周小川介紹了貨幣政策的“光譜”，闡述目前中國采取的貨幣政策。他說，貨幣政策共分5段，寬松，適度寬松，穩健，適度從緊，從緊。每個表述方式，都代表著一個區間，有一個范圍，中間的臺階還是比較大的。目前，中國的貨幣政策還是處在穩健的區間內。

　　適度寬松不同于周小川在G20上海記者會上所表述的“穩健略偏寬松”。

　　全國政協委員、央行副行長、中央財經領導小組辦公室副主任易綱此前在住地對上證報記者表示：“貨幣政策歷來根據經濟數據不斷優化，目前來看主基調還是‘穩健’的。”

　　“目前中國經濟有下行的壓力，面臨的困難和挑戰較多，所以政府工作報告中對貨幣政策的表述是‘靈活適度’，我在上海記者會上也說過目前的貨幣政策處于‘穩健略偏寬松’的狀態，這也是符合從2015年到目前的實際狀況的。當然，貨幣政策歷來是動態調整的，根據經濟形勢實時地、動態地進行調整，這就是‘適度’的含義。”周小川在記者會上說。

　　海關數據顯示，今年前兩個月，我國出口總值1.96萬億元，同比下降13.1%，進出口總值3.31萬億元，同比下降12.6%，有評論認為我國的外貿形勢十分嚴峻。

　　周小川解釋說，分析外貿數據時，不能只用個別月份，也不能不考慮全球大宗商品價格下跌的因素。從物理數量上看，中國大宗商品進口的數量還是增加的，但由于價格下跌，按金額統計進口量就減少了。原材料價格下跌，出口產品價格也下降，但附加值不一定降了，對出口企業來說損失不見得很大。從凈出口的角度看，我國去年貨物貿易順差近6000億美元，國際收支平衡表中的貨物貿易順差接近5700億美元，2015年中國出口產品在全球的份額也略微提高了。所以說，沒必要用匯率政策等貨幣政策來刺激出口。

　　資本流出呈收斂態勢

　　央行數據顯示，2015年全年我國外匯儲備減少5127億美元，為1992年以來首次出現年度縮水，引發市場人士對資本大規模外逃的擔憂。

　　易綱在12日的記者會上說，把時間拉長了看，有很長一段時間我國資本流入的勢頭明顯，2013年時我國的外匯儲備增加了5000億美元。在流入過程中，大部分是正常積累的經常項下的順差，還有一些對華直接投資，當然也可能包含一些額外的資本流入。預期變了，擇機掉頭，也沒什么奇怪。

　　流出的外匯儲備去了哪兒？易綱分析認為，大部分可以用“藏匯于民”來解釋，即央行持有的外匯儲備以市場購匯的方式，被企業、銀行和居民買走了。

　　他說，分項來看，企業和居民在境內的美元存款，2014年增加了1000億，去年又增加了幾百億，這還沒統計持有的境外美元存款。金融機構去年也為了應對不確定性，增持了大約1000億的美元頭寸。同時，企業也注重優化資產負債表，償還了近1000億美元的外幣貸款。

　　央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝說，在我國的對外資產中，官方儲備資產所形成的對外資產在逐年下降，目前占比不到60%。從近幾個月的數據看，跨境資本流出是收斂的，正在逐步向基本面回歸。

　　“由市場優化資產負債表所形成的美元需求是有限度的，調整到一定程度就差不多了。未來可以預見，資本的流入流出還會在正常的范圍內。中國經濟有韌性，一些不平衡的因素可以通過資本流動和匯率機制實現彈性調整，把不均衡慢慢向均衡、可持續的方向調整。”易綱說。