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          高官齊聲警示金融化風(fēng)險 力促實體經(jīng)濟回歸

          2017年03月20日15:34  來源:上海證券報

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            當(dāng)下中國,金融業(yè)增加值占GDP的比重已超過發(fā)達國家,2016年全年金融業(yè)的利潤與全國國企的利潤相當(dāng)。

            “脫實向虛和過度金融化,使得金融體系不斷膨脹,原本為金融之本的實體經(jīng)濟,卻已快托不住金融。”出席中國發(fā)展高層論壇2017年年會的中外嘉賓在點出問題的同時,從發(fā)展金融市場、加強監(jiān)管、強化立法和公司治理等方面給出了防控金融風(fēng)險之策。

            無疑,防范和化解金融風(fēng)險,在政策組合中所占的權(quán)重也在不斷加大。

            中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理張高麗昨日在出席中國發(fā)展高層論壇2017年年會時指出,把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置,妥善處置銀行不良資產(chǎn)、債券違約、房地產(chǎn)泡沫、互聯(lián)網(wǎng)金融等一批風(fēng)險點,確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

            過度金融化存隱憂

            “高杠桿率和低生產(chǎn)率的組合,蘊藏著高風(fēng)險,危機還有可能不期而至。”這是全國社會保障基金會理事長、財政部原部長樓繼偉發(fā)出的警示。

            在保監(jiān)會副主席陳文輝看來,中國金融業(yè)當(dāng)前有六大風(fēng)險值得關(guān)注:脫實向虛風(fēng)險、金融業(yè)偏離主業(yè)風(fēng)險、公司治理失效風(fēng)險、激進經(jīng)營風(fēng)險、資產(chǎn)負債錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

            “脫實向虛風(fēng)險,這對金融業(yè)來說是事關(guān)行業(yè)方向的根本風(fēng)險。”陳文輝說:“金融業(yè)如果脫離了實體經(jīng)濟,過度循環(huán),最后必然出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險,這也是美國次貸危機的深層次原因,最后只能由財政買單。”

            陳文輝列舉了一個指標(biāo):2016年中國的國有企業(yè)凈利潤為23158億元,而同期金融業(yè)的凈利潤為20286億元,與前者是大致相當(dāng)?shù)摹KJ為,這個數(shù)據(jù)可以說明金融業(yè)經(jīng)營得很好,但也說明金融體系內(nèi)資金空轉(zhuǎn)、以錢炒錢的風(fēng)險是存在的。

            中國工商銀行(601398,股吧)董事長易會滿則提到了另一個指標(biāo):2016年中國金融業(yè)增加值占GDP的比重達到8.3%,已經(jīng)超過了發(fā)達國家。他認為,中國銀行(601988,股吧)業(yè)諸如經(jīng)營利潤、資產(chǎn)質(zhì)量、撥備覆蓋率和資本充足率等指標(biāo)還是比較健康的,但是存在著過度金融化的傾向。

            “隨著經(jīng)濟的發(fā)展,金融化有合理的一面,但關(guān)鍵是怎么把握好這個度。”易會滿表示,“如果超過這個度,會帶來負面影響,積累金融體系自身的脆弱性,導(dǎo)致風(fēng)險的相互傳染甚至金融市場的相互踩踏。現(xiàn)在社會上出現(xiàn)了一哄而上辦金融的現(xiàn)象,各類新金融、類金融和準(zhǔn)金融遍地開花,五花八門。”

            互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的亂象,便是過度金融化的縮影。陳文輝舉例說,僑興公司發(fā)行的私募債,通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售,很快變成了公募債,投資人對底層的基礎(chǔ)資產(chǎn)一無所知,盲目地購買這個產(chǎn)品,而在這背后保險公司和銀行又有“扯不清”的事情。互聯(lián)網(wǎng)提升了效率,帶來了便捷,也產(chǎn)生了問題。

            回歸實體發(fā)展實體

            金融與實體經(jīng)濟的不平衡,已不容忽視。國家發(fā)改委主任何立峰指出,金融與實體經(jīng)濟的失衡是當(dāng)前中國面臨的三大結(jié)構(gòu)性失衡之一。金融領(lǐng)域存在著資金脫實向虛的現(xiàn)象,大量資金在金融體系內(nèi)自我循環(huán),不僅加大了金融體系的風(fēng)險,還加重了實體經(jīng)濟的融資困難。

            何立峰表示,2017年要把防控金融風(fēng)險放在更加重要的位置,通過穩(wěn)健的貨幣政策、精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策和土地政策,深化金融體制改革,加快建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,妥善處置不良資產(chǎn),確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

            “要確保行業(yè)不發(fā)生方向性錯誤。”這是陳文輝給出的應(yīng)對金融風(fēng)險之策。他認為,要堅決防止以錢炒錢、自我循環(huán)和自我膨脹的現(xiàn)象,真正樹立起服務(wù)實體經(jīng)濟的意識,金融創(chuàng)新要以提高實體經(jīng)濟運行效率為目標(biāo)。實體經(jīng)濟是立身之本,對處在工業(yè)化中的中國而言更是如此。

            彭博有限合作企業(yè)董事長高逸雅的建議是,中國需要一個更透明、更一體化、更完善的金融市場,減少對信貸投放的依賴,投資者也能參與到全球金融市場的投資,防止由于資本流動受限而催生金融泡沫,以及自由而合理地使用風(fēng)險對沖工具。

            “近期彭博新推出了兩個全球固定收益指數(shù),并首次將中國市場納入其中,這將引導(dǎo)全球大型基金投資中國市場。此外,中國市場也向境外投資者開放了外匯衍生品市場。”基于彭博公司的全球經(jīng)驗,高逸雅稱,這兩項舉措將平衡中國的跨境資本流動,也將提高中國的資金分配效率,幫助中國去杠桿。

            公司治理和金融監(jiān)管,一內(nèi)一外,對風(fēng)險防范都至關(guān)重要。陳文輝強調(diào),金融機構(gòu)作為外部性很強的公司,股權(quán)要盡量分散,對大股東擔(dān)任董事長要有一定的約束,CEO盡量是職業(yè)經(jīng)理人,這樣才能培養(yǎng)真正的金融家。而防控金融風(fēng)險,監(jiān)管部門責(zé)無旁貸。要補齊金融監(jiān)管制度的短板,要監(jiān)管者長出虎牙利齒,讓違法違規(guī)者付出沉重的代價。

            金融是實體經(jīng)濟的鏡像,僅從金融領(lǐng)域著手,無法從根源上化解風(fēng)險。中國五礦集團公司董事長何文波說,要化解金融風(fēng)險,就要發(fā)展好實體經(jīng)濟。金融危機后德國的表現(xiàn)證明,只有提高實體經(jīng)濟的地位,加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級,才能化解風(fēng)險。

          文章關(guān)鍵詞:金融化;風(fēng)險;實體經(jīng)濟 責(zé)編:王永芳
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