映象財經

　　根據人社部公布的數據，10月末基本養老保險基金到賬投資已經達到1800億元。三季度基本養老保險基金組合出現在6只股票的前十大流通股東中，在這些股票的前十大流通股東中也可以看到社保基金的身影，進一步說明基本養老保險基金的投資組合會在很大程度上與社保基金保持相同的投資風格。而在統計的最新公募基金持倉方面，股票型和混合型基金整體倉位（11月3日）分別較前一期（10月20日）減少2.02%和增加0.22%。

　　日前，人社部在相關新聞發布會上表示，在基本養老保險基金的投資方面，北京、安徽等9個省（區、市）政府已與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額4300億元，其中1800億元資金已經到賬并開始投資。

　　從地方統籌的基本養老保險余額來看，截至2016年，其規模已超過4萬億。據《中國養老金融發展報告(2016)》預測，未來五年中國的養老金規模將達10萬億級別，其中基本養老保險金3萬億元。根據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金投資股票產品的比例不得高于養老基金資產凈值的30%，如果按照此上限計算，基本養老金投資股票(或股票型)產品的規模理論上可達近萬億元。但根據歷史持倉情況來看，養老金投資權益的比例不足10%，約8.8%，而且在實際操作中，為了確保資金的安全，多數不會一次達到上限。

　　今年以來，3月末基本養老金到賬投資1370億，8月末到賬1700億，10月末1800億，這樣來看，養老金到賬投資的節奏比較慢，可能與今年是入市第一年有較大關系，因此我們預計到年末約40%的合同資金即2000億可以到賬投資。如果按照8.8%的比例計算，那么其中約180億的資金會流入股市進行權益類投資。

　　就養老金的投資風格而言，由于基本養老保險基金很大一部分由全國社保基金理事會負責投資運行，并且它與社保基金均屬于社會保障類資金，都以穩健投資為主，所以其投資風格一定程度上可以參考社保基金的持倉情況。

　　2017年三季度，社保基金持股仍以銀行為主，占投資總額的20%；另外在醫藥生物、電子等行業的持股比例也比較高。這就意味著基本養老保險基金的很大一部分會投向銀行這樣的藍籌行業，因為銀行業穩定的業績和高分紅可以為投資者帶來相對穩定的收益。

　　2017年三季度基本養老保險基金組合出現在6只股票的前十大流通股東中，分別為榮安地產（第十大股東）、上峰水泥（第六大股東）、滬電股份（第八大股東）、天地科技（第七大股東）、大豪科技（第九大股東）、廣州酒家（第一大股東），持股市值分別為2275萬元、980萬元、6029萬元、6777萬元、714萬元、2962萬元。同時在這些股票的前十大流通股東中也可以看到社保基金的身影，進一步說明了基本養老保險基金的投資會在很大程度上與社保基金存在相似之處。

　　此外，在公募基金持倉方面，股票型和混合型基金整體倉位（11月3日）分別較前一期（10月20日）減少2.02%和增加0.22%至88.67%和81.97%。大盤股倉位較前一周減少3.71%至35.21%；中盤股倉位較前一周增加2.78%至18%，小盤股倉位較前一周增加0.99%至26.35%。