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        2. A股近期持續震蕩 短期反彈動能正在積蓄

          2012-06-21 08:49    來源:上海證券報

          上證指數日K線圖

            ⊙記者 孫霖

            盡管近期A股持續震蕩,但平安證券最新發布的研究報告指出,市場短期反彈動能正在積蓄。

            報告指出,目前,市場仍處于對經濟向下與政策向上的糾結過程之中,但負面因素沖擊正在遞減,而正面因素開始累積,市場正面臨新一輪反彈窗口。該機構預計,6月市場將呈現前跌后升走勢,并看好年中反彈行情。

            平安證券首席策略分析師王韌在研究報告中指出,雖然上周大盤有所反彈,但整體而言,市場仍處于對經濟向下與政策向上的糾結過程之中。經濟下滑和外圍風險擔憂壓制了市場的做多情緒,而政策持續放松和流動性充裕的預期又在制約市場深幅調整的空間。

            但值得注意的是,負面因素和正面因素之間的力量正出現此消彼長的變化,報告指出,市場對經濟下滑和歐債問題等負面因素的影響開始出現審美疲勞,而政策的正面效果則正在逐漸積累,在此背景下,投資者對短期市場走勢無需過度悲觀。

            具體來看,平安證券認為,目前的幾大負面因素沖擊效應正在遞減。上半月的市場調整主要受經濟下滑、通脹反彈、外圍動蕩三大負面因素沖擊,但上述三大負面因素的實際影響已經開始減弱。首先,經濟短期下滑趨勢正在被不斷積累的政策對沖,短期底部漸行漸近;第二,通脹進入加速回落周期,而潛在的要素價格改革風險正被全球大宗商品價格下跌所消化;第三,外圍動蕩的不確定性開始明朗,全球新一輪寬松貨幣政策的預期若隱若現。

            另一方面,相對于負面因素影響的遞減,市場正面因素在積蓄力量。目前,政策持續放松的效果開始逐步顯現,投資回升和信貸放量必將加快經濟短周期見底的速度。前期資金和政策的底部支撐作用依然有效,一旦短周期見底推動業績預期趨穩,市場階段性反彈即有望展開。隨著近期大盤持續縮量震蕩回落,預計短期市場將面臨新一輪反彈窗口,6月A股有望呈現前跌后升格局,同時看好年中可能出現的反彈行情。

            配置方面,平安證券建議繼續關注主題投資和業績回升兩條主線。報告指出,經濟逼近短期底部利好高業績彈性公司;政策放松預期有利于主題機會演繹;國際避險情緒利空上游、利多中游。從政策撬動方向和長期確定性看,該機構推薦醫藥、環保、軍工、電子等主題;流動性寬松預期下,建議增配受益資金利率下行的保險股;此外,該機構還建議關注受益成本壓力緩解和政策刺激的重卡、機械、建筑等中游投資品。(孫霖)

          責編:王金
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