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        2. 多空相對平衡 不宜過度悲觀

          2012-06-21 09:00    來源:四川在線-金融投資報

          上證指數日K線圖

            由于多空快速切換的情況并沒有改變,把握投資節奏比較困難。因此,在方向未明之前,可通過控制倉位和選擇防御性板塊控制風險。電力、農業及水務板塊近期表現強勢,延續上升趨勢的概率較大。

            截止到本周三,上證指數已經連續9個交易日在2300點一線橫盤整理,日均成交額不足650億。從技術形態看,目前上證k線走勢與2008年1664點時極為相似,均為隔日多空頻繁切換。與1664點位處有所區別的是,目前成交量略有放大??紤]到從2008年到現在新增上市公司股票市值,這個差距可以忽略。大盤成交量持續萎縮顯示短期平臺整理即將結束,短期方向選擇向上還是向下,市場并未形成定論。部分券商觀點表示看好未來3個月大盤走勢,這與我們之前的判斷比較一致,但究竟是先震倉到2242點筑雙底后再行上揚還是從2300點平臺直接上揚,難以判斷,這或許也是近兩周連續小幅整理的原因之一。

            經過前期的信息高頻期后,近五個交易日政策面開始趨于平靜。前兩周表現突出的環保及制藥板塊在本周進入調整區間,受險資投資范圍拓寬政策影響,保險板塊在近五個交易日有所表現。TMT行業在本周異軍突起,漲幅領先,互聯網、通信設備、軟件板塊均表現突出。

            非銀行類金融機構如券商、保險等,從前期公布的改革內容來看,改革的主要方向可以用收入導向來總結。不管是融資融券業務松綁、新三板啟動還是十三項保險新政,其核心都是擴大經營范圍和收入來源。如果從謹慎的角度出發,這些政策對券商和保險業的收入影響是中性的,市場給予積極的反應完全建立在收入預期上。本輪金改的政策通道打開后,一定會是一個長期的概念,不見成效不會停止。未來兩到三年,券商、保險的收入構成將發生較大變化,由于金融板塊市值均較大,單靠炒作很難推動,其股價與ROE相關度更大,因此我們可以通過凈資產增長率、利潤構成等指標預估政策變動對其可能帶來的收入影響。

            希臘選舉結束后,歐債問題暫告一段落,但歐盟走出困局之路仍然漫長。外圍影響縮小,A股未來表現主要集中在國內經濟走勢上。而目前市場普遍強調經濟下滑的事實,特別是過分渲染下滑程度的超預期,嚴重打擊了市場做多信心。某些評論用部分區域、部分企業的表現來推斷經濟整體走勢是片面的,在結構調整的過程中,必然有部分不符合時代要求的企業被淘汰,雖然淘汰的過程很殘酷,但只有換血才能新生。我們認為,本次政策調控的方向明顯更加專業,經濟未來走向不會太糟,市場預期不宜過分悲觀。

            就技術形態來看,未來兩到三個交易日弱勢整理概率較大,由于多空快速切換的情況并沒有改變,把握投資節奏比較困難。在方向未明之前,出于謹慎考慮,可以通過控制倉位和選擇防御性板塊控制風險。電力、農業及水務板塊近期表現強勢,5個交易日處于資金凈流入狀態,未來一周延續上升趨勢的概率較大。

          責編:王金
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