政策利好預(yù)期支持 券商仍高看下半年A股
⊙記者 浦泓毅
盡管6月以來(lái)陰跌不斷，滬指創(chuàng)5個(gè)月來(lái)新低，但不少券商仍在下半年策略中持樂(lè)觀觀點(diǎn)。下半年“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的集中出臺(tái)、流動(dòng)性面加速寬松等因素成為券商在下半年堅(jiān)持看多的主要理由。
中金公司就認(rèn)為，隨著政策放松的節(jié)奏和力度有所加大以及市場(chǎng)資金面的顯著改善，市場(chǎng)在7、8月份將有一波反彈。其下半年投資策略表示，隨著二季度經(jīng)濟(jì)增速已回落至7.5%的政策目標(biāo)底線，三季度“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策出臺(tái)力度將加大。尤其是7、8月份的資金狀況和經(jīng)濟(jì)狀況可能出現(xiàn)較為顯著的環(huán)比改善，為反彈創(chuàng)造較好的氛圍。
華泰證券也認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)在政策持續(xù)放松的累積作用下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)有望逐步顯現(xiàn)，在很大程度上緩解投資者對(duì)硬著陸的擔(dān)憂。同時(shí)，通脹水平明顯回落將為政策調(diào)整進(jìn)一步打開空間。據(jù)此，華泰證券認(rèn)為6月份將是本年度市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其后市場(chǎng)有望進(jìn)入本年度最好的投資時(shí)期。
國(guó)泰君安則認(rèn)為，下半年隨著可能的降息和進(jìn)一步降準(zhǔn)備金的措施，長(zhǎng)期利率會(huì)有一定的下降，同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)新的刺激政策的推出，貸款需求會(huì)有回升，而實(shí)體對(duì)于新增貸款的需求增加將更多的反映在中長(zhǎng)期貸款的占比改善中。流動(dòng)性支撐有望更寬松。
針對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題，華泰證券認(rèn)為，可以明確流動(dòng)性目前處于底部區(qū)域。隨著外匯占款進(jìn)一步減少，存準(zhǔn)率有望繼續(xù)下調(diào)，同時(shí)，隨著投資項(xiàng)目的審批和項(xiàng)目資金的下達(dá)，信貸有望進(jìn)一步松動(dòng)，預(yù)計(jì)6月市場(chǎng)資金仍有望維持相對(duì)寬松的流動(dòng)性格局。
關(guān)于具體點(diǎn)位，多家券商認(rèn)為下半年仍將走出小牛市行情。中原證券認(rèn)為，下半年A 股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限，股指存在可測(cè)的下行底線，預(yù)計(jì)A 股市場(chǎng)仍有15%至20%的向上空間。中金公司則預(yù)測(cè)，市場(chǎng)可達(dá)到的高點(diǎn)約2500 點(diǎn)至2600點(diǎn)。
在具體行業(yè)配置上，將受益于投資拉動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)景氣好轉(zhuǎn)的周期類品種，如工程機(jī)械、房地產(chǎn)、水泥、券商等行業(yè)受到多家券商廣泛關(guān)注。
同時(shí)，也有券商警示下半年市場(chǎng)仍有若干利空有待消化。東北證券就提出，目前市場(chǎng)對(duì)的一致預(yù)期盈利增速仍然偏高、后續(xù)有進(jìn)一步下調(diào)的壓力。同時(shí)下半年解禁壓力較大，也將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。
東北證券表示，目前全部A股業(yè)績(jī)?cè)鏊俚氖袌?chǎng)一致預(yù)期為20%，中小板和創(chuàng)業(yè)板的盈利增速預(yù)計(jì)在30%-40%。半年報(bào)及三季報(bào)將是進(jìn)一步檢驗(yàn)業(yè)績(jī)的時(shí)點(diǎn)。同時(shí)，下半年限售股解禁規(guī)模明顯大于上半年，三季度月均解禁規(guī)模為1300億，年末則將達(dá)月均2000億至3000億，而上半年月均解禁規(guī)模僅800億。(浦泓毅)
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