破位之后勿再恐慌 挖掘政策驅動類品種機會
⊙浙商證券 施震隕
近幾個交易日的愁云慘淡，上證指數在縮量的狀態下輕松擊穿了3月底的低點2242點，“雙底”未成，破位已現，加上不斷發酵的歐債危機、落空的QE3及二季度經濟加速回落的一致預期，悲觀情緒籠罩著A股，2242點似乎并非終點而是“中點”，2132點成了下一個能期盼的參照支撐位。隨著上半年強勢股地產、券商股的紛紛回落，的根基似乎出現了松動，量在下跌過程中的萎靡，也印證了股價本是自由落體，下跌不必由沉重的拋壓來實現，沒有足夠的購買力量也足以讓市場出現價跌量縮的情形。
4、5月間的政策密集效應正在淡化，的下跌是對經濟走向的探求和預示，我們不需懷疑政策本身的可靠性和最終對經濟的貢獻，只是市場在反映一致預期的過程中也會昭示預期自身的不穩定。這是個過程中的變量，往往會形成極端的市場表現，在一邊倒的弱勢市場里投資者往往會因為身陷其中而不知所終。有一點不得不重申，今年的A股市場處于大格局的平衡，沒有牛市，但也非風雨飄搖中的熊市，轉型之下壓力重重的中國經濟已讓股市投資者承受了持續的挫傷，嚴峻的局面是個眼前的現實，而變化已在潛移默化之中，在刷新了歷史估值低點的A股面前，更需要戰略性的眼光。
歐洲問題的癥結難以在短期內消除，從小國到大國，從弱國到強國，無盡的債務糾葛只是歐洲長期衰退中一個個迫在眉睫的表象，指望QE3抑或繼續的全球性寬松會帶給中國股市重振的希望，但只是個短期的憧憬，中國經濟會從依賴外需、投資過渡到通過市場機制激發內部活力的階段，A股依然會沿著中國經濟的變化路徑演繹出新的故事，投資者在關心外部變化的同時，更應注重于內部的觀察，冷靜客觀而非一味悲觀。
技術上看，弱勢暫未改變，2200點能否經受考驗并無定數，但從簡單測算看，自去年年底來所形成的三角形在6月4日被擊穿下軌后，破位成立，而針對此次破位的首個目標即在2200點附近，其對應跌幅已經兌現；KD指標在30個交易日內已經連續3次觸及20，有醞釀中級反彈的可能，短期指標中的DMI也慢慢接近狀態；從浪形看，如果說這輪下跌是2478點以來的C浪調整，那么擊穿2242點是個正常而必要的現象，2132點作為中期低點假設成立的條件下，本輪調整后形成的升勢亦會相對更持久，也具備一定高度。因此，在此次破位之后，從短期角度看，指數漸近超跌，技術指標預示反彈臨近；從中期角度看，第3浪上升也存在可能性，其高點應能超越2月的高點，當然這是后話。
擺動式的行情帶給投資者較大的操作難度，因為沒有趨勢，所以指數行至臨界點時行情便會折返，很難給中期投資者確認趨勢后的交易機會，在系統性風險和機會都較有限的情況下，個股和板塊的把握就成為盈利的關鍵。指數已顯著回撤，繼續恐慌并無太大必要，我們建議投資者在后期指數逐步企穩后，積極挖掘諸如半年報增長、政策驅動類品種的機會。
（執業證書：S1230611040007）
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