昨天是7月份的首個交易日，滬深兩市延續上周五上漲動能小幅高開，但受PMI持續走低影響，指數維持窄幅震蕩格局。截至收盤，上證指數報收2226.11點，上漲0.68點，漲幅0.03%。滬深兩市合計成交1271.7億元，較上一交易日小幅放大，但仍顯不足。

　　有分析人士指出，投資者的目光并不應僅局限于7月是否出現開門紅上，而更應該關注的是整個7月份的。目前維持窄幅震蕩格局，后市能否延續反彈將一定程度依賴于即將公布的6月份經濟數據狀況及量能的有效配合。

　　三因素導致

　　7月首日平淡走勢

　　主持人：昨日，外圍市場傳來喜訊，歐盟峰會碩果提振全球市場，歐市以及原油等大宗商品在上半年最后一交易日集體上漲，為什么市場不為所動，表現平淡？

　　招商證券：首先，來自國家統計局和中國物流與采購聯合會所共同發布的數據顯示，6月份，中國PMI為50.2%，比上個月繼續下降了0.2個百分點，為7個月以來的最低值。PMI持續下滑逼近榮枯分界點，說明了中國經濟仍存下行壓力，投資者對于經濟數據的擔憂會更甚。

　　其次，中國人壽上周五盤后公告稱，公司發行不超過380億元10年期和15年期次級定期債務的申請近日已獲得中國保監會的同意批復。批復要求，公司在受到批復之日起6個月內完成相關發行工作。保監會對中國人壽次級債計劃放行，市場將再次面臨大抽血的壓力。

　　第三，有關部門表示，停不停由市場博弈決定。這說明了未來發行仍會不減，市場資金面再度受壓，利空于。

　　廣州萬隆（)：對于上面那三大利空，投資者也不必過分擔憂。管理層近期頻頻高調宣布引進機構投資者進入A股，說明了管理層對于股市資金的分流正采取著積極的措施。目前投資者最為擔心的仍然是數據的下滑，但是在先前就強調過，當前的大盤已經充分反應了投資者對于未來宏觀經濟數據下滑的擔憂，包括6月份PMI的持續下滑。由于管理層五六月份采取了一系列穩增長的措施，效力將會集中在三季度中表現出來。鑒于股市是經濟的先行指標，因此，A股并不會在三季度末四季度初才有所表現，而會提前到7月份，投資者可重點把握熱點主題的投資性機會。

　　短期或震蕩上行

　　還需量能配合

　　主持人：昨日兩市受外圍整體大漲影響高開，隨后震蕩下跌，上證指數尾盤上翹收報2226.11點，上漲0.68點，漲幅0.03%。上證指數成交量相較前一交易日略微放大，后市股指將如何運行？

　　申銀萬國：周一大盤窄幅震蕩，上證指數僅微漲，主要由于權重的等板塊沒有太大表現，但中小板和創業板表現相當活躍，使得深市走勢偏強，白酒、醫藥、建筑裝飾等板塊大幅上漲。昨日回購利率明顯回落，顯示資金面緊張狀況緩解，短期海外市場風險釋放并迎來利好，在此格局下，A股有望繼續保持強勢震蕩。

　　北京首證：昨日兩市大盤整體呈現小幅高開后窄幅震蕩的格局，滬指昨日早盤高開低走，滬指于5日均線處尋得支撐。截至收盤，兩市板塊處于多數上漲狀態，其中環保、食品、釀酒、醫療器械等板塊領漲。而汽車、金融板塊下跌。量能與上一交易日基本持平。從技術上看，大盤指數微漲收盤，日線收小陰線，滬指站穩2200點，以及5日線，分時圖表現一般，技術上看，大盤周二依然有震蕩上行的可能，不排除大盤繼續沖高。

　　湖南金證：技術面來看，大盤昨日在2200點上方運作，且全天站在了5天均線上方。表明了股指在上周五市場上漲，日K線上呈現出“陽包陰”的強勢組合之后，昨日市場形成慣性沖高，導致高開格局。遺憾的是市場擔心上方10天均線以及前期2132點的低點共同對股指的反彈行情構成反壓制，導致大盤出現了高開之后震蕩走低的運行局面。同時成交量也沒有得到相應的放大，也是制約市場走強的的一大關鍵因素。

　　積極因素凸顯

　　關注3條主線

　　主持人：昨日是7月的第一個交易日，申萬一級行業中農林牧漁、醫藥生物、食品飲料等板塊領漲，對指數形成有力拉動。據同花順IFIND數據顯示，醫藥生物、農林牧漁等7個行業昨日資金凈流入。那么在當前經濟面偏弱的背景下，7月操作上應采取何種策略可以把握機會？

　　海通證券：回落力量耗盡，積極因素凸顯。首先，6月季末效應后，7月資金面漸改善，預計降準1次。歐債危機向積極方向發展，有助市場情緒企穩；其次，從2002年、2005年、2008年的歷史看盈利下跌經歷三階段，目前處于量穩價跌的第三階段，盈利回落是最后一跌；再次，悲觀情緒釋放后，市場回歸理性，樂觀看待7月行情。同時，關注3條主線行業配置：第一，周期回升的鐵路設備、地產（利率敏感）；第二，制度變革受益、股市彈性高的券商、保險（利率敏感）；第三，自下而上，中報業績較優的計算機、火電。

　　國泰君安：二季度中旬開始的市場調整起源于外部經濟擾動引導的增長再度回落，現在來看，歐盟峰會新的協議與去年相比“后盾”效應更為扎實；國內6月PMI延續回落，但是歷史對比來看已經好于以往平均水平，相信市場在目前的中報披露期仍將面臨部分板塊和個股的調整風險，底部區域中難免有所反復，但是整體在藍籌股估值較低的背景下，小牛市的下半年二次機遇正在逐步展現，建議適當增加行業配置組合中的彈性。推薦保險、工程機械、電力、醫藥和房地產，主題關注節能環保。