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        2. 多看少動是目前最佳應對策略

          2012-07-16 08:39    來源:東方證券

            滬指從5月4日下跌至今已有50個交易日。在這個過程中,股指雖然有反抽,但只是短期的,期間大部分時間都以向下震蕩為主,而且在每一次反抽之后,都創出了近期新低。至上周四低點,滬指兩個多月來已經累計下跌了近300點。

            在這個過程中,滬指已經創出了2152點的低點,開始越來越接近前期低點2132點。在這種情況下,盤中有一部分抄底資金開始介入,致使滬指出現了一定的反抽,使其暫時脫離考驗前低2132點的尷尬。

            但從近期的盤口來看,活躍的板塊過于繁雜,如多頭先后啟動鐵路基建、水泥、化工、藥業、酒類、煤炭等板塊之后,滬指才有所回穩。而且,從近日的量能來看,滬市日最高成交金額還是低于800億元,仍然偏小。

            另外,如果結合均線系統來看,目前所有的短中期均線集體向下,從前幾次的反抽來看,滬指也只是在創出調整低點后才有回抽5天和10均線的能力,至今沒有任何有力度的階段性反擊,所以不妨仍把此處看成是創新低后尋求弱平衡的一個過程。

            在近期反復下行后,盤中還出現了一些比較有意思的現象。我們可以看到,在近一段時間以來,深市的日交易金額在大部分時間一直高于滬市,顯示在總體行情不佳的情況下,有部分資金避開大市值品種,在小品種上進行博弈,而且在消費板塊上,還有了不錯的戰績。

            這實際是符合A股的投資時鐘的。由于目前的經濟處于由擴張轉向收縮的過程,經濟也處于下滑階段。那么按照A股的投資時鐘,為了規避風險,就應該在右半球上選擇行業進行投資。比如,日常消費中的酒、醫藥和旅游等;又如公用事業類品種等。但是,在這些品種擁有了這么大的升幅后,市場是否也在醞釀另一種獲利過大需要修正的風險呢?

            另一個比較有趣的現象是,每當滬深300指數越跌越深的時候,當所有的股票操作者都尋求反抽操作空間時,期指里的空頭反而更為積極地加倉。特別是在前期保證金下調之后,期指空頭就再度去撕開下跌的裂口。想想也是,當300指數越低時,開一手倉的成本也就越低,實際上有利于期指的交易者。

            還有一個值得深思的現象是,目前滬深兩地有部分品種是可以融資融券的。但是,大部分投資者在開通此項業務之后,第一個反應和股票做多一樣的,是融資做多。但在空頭市場里,這種行為將會付出更大代價。例如,有些通信類大盤股和一些銀行股,有投資者認為它們很有價值,但趨勢在向下,一旦融資買入后,損失是放大的。

            所以,當市場有風險時,我們是不是應該首先停下來,思考一下:當方方面面都想從股市中籌資和獲利時,那么我們是不是還應該繼續去扮演那個源源不斷提供資金的角色呢?同樣地,當我們認為跌得差不多,搶了反抽還想要延伸利潤空間時,是不是應該想一下實際上下跌是期指做空和融券者的利潤來源呢?

            近兩個多月以來,筆者一直保持謹慎的觀點,主要是認為當一種趨勢有了慣性后,那么在短暫修正后延續原有趨勢的概率是偏大的。所以,我們應該多思考少操作。只有通過中立的觀察,才能更為理性地看待這個市場。

            就本周而言,周初較為有利的因素是,上周末道指的反彈將會給周初的市場帶來一些盤初的機會。另外,7月13日發改委發布通知稱,發改委、財政部同意證監會降低證券期貨市場監管費用標準,也會給市場帶來一絲暖意。

            但本周也同樣將面臨一些不利的因素:本周新股發行的速度又開始提速,將有8只新股先后發行,將再現天天打新的熱鬧場面。與此同時,前期央行逆回購又將集中到期,如果沒有降準對沖的話,將再現資金壓力。另外,與前幾周相同的是,預降半年報及績差虧損半年報的沖擊將會集中來臨,到時候每日跌停板上的家數少不了,個股的非系統風險將會集中釋放。

            在如此復雜多變的環境下,多看少動將是最佳的操作應對。(潘敏立)

          責編:王金
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