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        2. 市場(chǎng)顯現(xiàn)四大見底特征 區(qū)間震蕩為大概率事件

          2012-07-18 08:31    來源:國(guó)泰君安

            昨日兩市早盤雙雙低開,滬指創(chuàng)2141.48點(diǎn)新低后震蕩上揚(yáng),在成交量不足的情況下,股指回落整理,之后在金融指標(biāo)股帶領(lǐng)下上漲。截至收盤,滬指報(bào)2161.19點(diǎn),上漲13.23點(diǎn),漲幅為0.62%,成交520.5億元;深成指報(bào)9560.03點(diǎn),上漲19.14點(diǎn),漲幅為0.20%,成交536.5億元。

            盤面上,券商仍領(lǐng)漲大盤,金融指標(biāo)股、房地產(chǎn)等權(quán)重護(hù)盤上漲,對(duì)市場(chǎng)形成了較大的支撐,尤其是心理層面的支撐,早盤一度殺跌的個(gè)股出現(xiàn)較好的緩和跡象,周期股在大盤的照顧下出現(xiàn)了超跌反彈,包括汽車、水泥、以及近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的煤炭板塊,此類板塊的回升對(duì)指數(shù)形成較強(qiáng)的助推作用。釀酒、生物制藥等前期強(qiáng)勢(shì)的防御類股票領(lǐng)跌。

            后市大盤下跌空間有限,短期將以震蕩筑底為主。主要邏輯在于:

            第一,經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。二季度實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)放緩到7.6%,但環(huán)比增長(zhǎng)從一季度的6.3%反彈到7%。二季度是經(jīng)濟(jì)底部可以確認(rèn),下半年經(jīng)濟(jì)將會(huì)走穩(wěn),但也不會(huì)出現(xiàn)明顯反彈,經(jīng)濟(jì)大概率將呈現(xiàn)“L”型走勢(shì)。

            第二,流動(dòng)性逐步寬松。上周央行逆回購(gòu)利率與之前相比下調(diào)50基點(diǎn),說明央行希望市場(chǎng)利率能快速下降。另一方面,盡管上周央行通過逆回購(gòu)、票據(jù)到期、以及逆回購(gòu)到期等手段,但還是回籠了近400億貨幣,而下周有1600億的貨幣回籠, 因此這個(gè)月準(zhǔn)備金下調(diào)的概率仍然很大。隨著通脹的回落,貨幣政策的空間也越來越大,降準(zhǔn)降息將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成支持。

            第三,估值和情緒等指標(biāo)也顯示大盤就在底部區(qū)域。在估值方面,滬深300市盈率持續(xù)下行,16日為10.07倍,再度刷新歷史新低,逼近10倍整數(shù)關(guān)口。

            第四,投資者情緒低迷。不論從持續(xù)萎縮的成交量還是7月初銳減的新增開戶數(shù),都反映出市場(chǎng)人氣正接近冰點(diǎn)。歷次市場(chǎng)情緒極度低迷時(shí)便是底部來臨之時(shí)。

            以上幾點(diǎn)都有利于市場(chǎng)加速見底企穩(wěn),但是由于經(jīng)濟(jì)短期較難明顯復(fù)蘇,加之IPO不斷,市場(chǎng)也難大幅反彈。從股指看,大概率以區(qū)間震蕩為主,難上難下;從個(gè)股看,分化明顯,中報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的個(gè)股可能面臨補(bǔ)跌。操作上建議投資者控制倉位,關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)較好的個(gè)股。(莫獻(xiàn)坤)

          責(zé)編:王金
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