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        2. 三特征或令多頭續(xù)演“忍者”角色

          2012-07-26 08:58    來源:中國證券報(bào)

            7月以來,市場(chǎng)走出了典型的縮量磨底之路,底部重心也隨之逐級(jí)下移。昨日,滬市創(chuàng)出近7個(gè)月的新地量水平,雖然指數(shù)盤中未見新低,但股指重心依舊繼續(xù)下移。2131點(diǎn)新低岌岌可危,歷史底或只能另覓他處。事實(shí)上,回溯歷史,相較于998點(diǎn)及1664點(diǎn)這樣的歷史大底,目前至少有三大底部特征還未正式現(xiàn)身:低價(jià)股陣營未出現(xiàn)大幅擴(kuò)軍的現(xiàn)象、多空雙方暫時(shí)也打起了“免戰(zhàn)牌”、強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌并未形成規(guī)模,且幅度也有限。某種程度上來看,盡管短期內(nèi)股指出現(xiàn)單日恐慌暴跌的概率并不大,但磨底之路大概率將處于未完待續(xù)的階段。

            待明確的底部特征一:

            低價(jià)股擴(kuò)軍不積極

            今年以來,市場(chǎng)反復(fù)上演著下跌—反彈—再下跌的輪回戲碼,股指也在這漫漫的磨底過程中屢創(chuàng)新低。昨日,滬市單日僅成交411.1億元,該成交水平創(chuàng)下1月6日(單日股指創(chuàng)出2132點(diǎn)的階段底)之后的成交新低。單從技術(shù)角度來看,在持續(xù)縮量整理的格局下,若無重大利好政策出臺(tái)推升出一波反彈,恐怕久盤必跌的魔咒仍會(huì)應(yīng)驗(yàn)。

            從個(gè)股股價(jià)分布的比例來看,當(dāng)前階段底的情況還遠(yuǎn)未達(dá)到歷史大底時(shí)的水平,尤其是低價(jià)股陣營的比例。統(tǒng)計(jì)顯示,截至7月25日,兩市2433只個(gè)股中共有9只1元股,占比為0.37%;2元股及以下陣營共有70只,占比達(dá)2.88%;3元股及以下陣營共有201只個(gè)股,占比達(dá)8.26%。而回溯歷史,2008年10月28日1664點(diǎn)大底出現(xiàn)當(dāng)日,兩市1586只個(gè)股中就有42只1元股,占比為2.65%;2元股及以下陣營共有362只,占比達(dá)22.82%;3元股及以下陣營共有687只個(gè)股,占比達(dá)43.32%;與此同時(shí),2005年6月6日998點(diǎn)大底出現(xiàn)當(dāng)日,兩市1317只個(gè)股中共有63只1元股,占比為4.78%;2元股及以下陣營共有326只,占比達(dá)24.75%;3元股及以下陣營共有664只個(gè)股,占比達(dá)50.42%。由此可見,歷史大底時(shí),低價(jià)股陣營幾乎成為市場(chǎng)的主體;而目前2元股及以下陣營2.88%的比例,與歷史底平均20%以上的水平相比,確實(shí)相距甚遠(yuǎn)。

            不過,伴隨著市場(chǎng)趕底的過程,低價(jià)股陣營確實(shí)在不斷擴(kuò)大。統(tǒng)計(jì)顯示,就在上個(gè)月月末,兩市2422只個(gè)股中只有7只1元股,2元股及以下陣營有59只,3元股及以下陣營有162只。分析人士指出,盡管歷史背景不同,我們不能簡(jiǎn)單類比低價(jià)股在全部A股中的占比情況,但這至少說明了當(dāng)前市場(chǎng)距離歷史大底還存有一定的距離。

            待明確的底部特征二:

            多空處于免戰(zhàn)狀態(tài)

            眾所周知,歷史大底的出現(xiàn),都伴隨著極度悲觀的市場(chǎng)情緒,市場(chǎng)幾乎一邊倒地看空。而從目前的狀況來看,股指持續(xù)磨底,多空暫時(shí)處于出示免戰(zhàn)牌的狀態(tài)。

            對(duì)多方而言,2132點(diǎn)低點(diǎn)的擊破,雖然令指數(shù)技術(shù)形態(tài)上趨壞,2132點(diǎn)下方幾乎找不到支撐;但近日來,市場(chǎng)仍在2132點(diǎn)附近不時(shí)組織抵抗性的反彈。而多方之所以不愿繳械投降,最重要的原因莫過于期待短期會(huì)有重大利好政策出臺(tái)。畢竟,政策寬松已是大勢(shì)所趨,穩(wěn)增長已成為當(dāng)前政策的首要著力點(diǎn)。

            對(duì)空方而言,2131點(diǎn)新低的出現(xiàn),也意味著市場(chǎng)階段“新低”的下探空間不大。在歐債風(fēng)波尚未出現(xiàn)失控狀況、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期又可能出現(xiàn)環(huán)比回升的背景下,空方短期繼續(xù)大幅做空的理由也不充足。

            分析人士指出,盡管目前市場(chǎng)情緒十分低迷,但股指的下跌并未引發(fā)大規(guī)模的拋售潮。近兩日,在歐美股市持續(xù)大跌的背景下,A股都頑強(qiáng)抗壓,維持盤整態(tài)勢(shì)。而且在這一底部區(qū)域,市場(chǎng)反倒還出現(xiàn)了一定程度的結(jié)構(gòu)性行情,從這個(gè)角度來看,市場(chǎng)情緒還未到極度悲觀之際,多空雙方暫處于弱平衡的狀態(tài)。未來,如果政策放松預(yù)期進(jìn)一步宣告落空、經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的幅度又極為微弱的情況出現(xiàn),則這一弱平衡的格局很可能會(huì)被打破,空方將重新占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)。

            待明確的底部特征三:

            強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌還不充分

            強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌,向來都被看作階段跌勢(shì)的中止信號(hào);在歷史大底時(shí)期,強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的特征往往也會(huì)十分顯著。而從目前市場(chǎng)的情況來看,強(qiáng)勢(shì)股不僅未出現(xiàn)集中補(bǔ)跌的現(xiàn)象,且其補(bǔ)跌程度還不及2132點(diǎn)那時(shí)。

            在年初大盤創(chuàng)出2132點(diǎn)低點(diǎn)之際,個(gè)股集中出現(xiàn)大幅補(bǔ)跌的狀況,諸如三毛派神(000779)、三峽新材(600293)等問題股股價(jià)一個(gè)月內(nèi)幾乎出現(xiàn)腰斬,個(gè)股可謂是泥沙俱下。

            從目前的情況來看,以醫(yī)藥、酒類為代表的消費(fèi)類強(qiáng)勢(shì)股雖然出現(xiàn)了一定程度的回調(diào),但很快其股價(jià)便回到了前期高點(diǎn),強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的情況并不普遍。統(tǒng)計(jì)顯示,自7月份以來,申萬餐飲旅游、農(nóng)林牧漁、食品飲料及醫(yī)藥生物指數(shù)不跌反漲,期間累計(jì)上漲5.37%、4.53%、3.38%及2.45%;同期上證綜指則下跌2.72%。而自2011年11月15日至2012年1月6日(2132點(diǎn)出現(xiàn)當(dāng)日)期間,個(gè)股泥沙俱下的特征更為普遍,申萬23只行業(yè)指數(shù)全線下跌。雖然消費(fèi)股表現(xiàn)相對(duì)抗跌,但申萬餐飲旅游、農(nóng)林牧漁、食品飲料及醫(yī)藥生物指數(shù)期間也分別累計(jì)大跌了22.88%、27.24%、18.49%及24.25%,同期上證綜指跌幅為14.45%。

            再往前追溯,2008年10月份筑底期間,這幾大板塊或表現(xiàn)抗跌或充當(dāng)領(lǐng)跌角色,申萬餐飲旅游指數(shù)成為期間跌幅最大的指數(shù),累計(jì)大跌34.02%,申萬食品飲料及醫(yī)藥生物表現(xiàn)相對(duì)抗跌,期間也分別下跌了24.60%及15.97%,同期上證綜指跌幅為24.63%。

            雖然,從市場(chǎng)的短期下跌來看,歷史大底時(shí)個(gè)股泥沙俱下的狀況并不一定會(huì)完全重演,但至少從前期強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的情況來看,目前這類個(gè)股集中補(bǔ)跌的特征還待明確。事實(shí)上,盡管消費(fèi)股在近期的盤面中波動(dòng)較大,恐慌性的拋售潮也有可能一觸即發(fā),但可以看出的是,資金目前仍不愿放棄這類個(gè)股,短期而言,資金抱團(tuán)取暖消費(fèi)股的現(xiàn)象不會(huì)消失,但投資者仍應(yīng)警惕可能出現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。(魏靜)

          責(zé)編:王金
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