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        2. 階段性底部形成概率大 準備彈藥9月出手

          2012-08-29 08:07    來源:證券時報

            官兵/漫畫

            8月份盡管利好不斷,但市場依舊跌勢不止,上證指數(shù)和深成指均在近日創(chuàng)出了2009年3月以來新低。為何利好措施失效?底部究竟會在哪里形成?筆者認為,9月份形成階段性底部的概率較大,投資者可等待歐債危機引爆最后一跌,并籌集資金儲備彈藥準備在9月出手。

            利好難解經(jīng)濟下行憂慮

            自8月初開始,證券市場各種利好便接踵而至。如在8月1日,證監(jiān)會回應連跌,稱市場反應過度,提醒投資者不要跟風殺跌,并鼓勵回購股票;8月2日,證監(jiān)會呼吁破凈上市公司回購股份,支持;8月3日,證監(jiān)會宣布證券費用整體下降20%,并且表示在研究調(diào)整印花稅;8月4日,深交所鼓勵純B股公司用縮股等方式維持上市;8月5日,證監(jiān)會推出員工持股計劃征求意見稿;8月7日,上交所表示將修改完善風險警示股票漲跌幅方案;8月16日,上交所就上市公司現(xiàn)金分紅指引征求意見;8月17日,證監(jiān)會表示將采取六大措施促進資本市場誠信;8月22日,證監(jiān)會擬對《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法》及其配套實施細則進行修改并向社會公開征求意見;8月28日,轉融通業(yè)務試點正式啟動,中國證券公司先行啟動轉融資試點,轉融券試點需等條件成熟時再擇機推出。然而,市場反應冷淡,股指跌跌不休,究其原因,主要是一系列利好完全被對經(jīng)濟下行的擔憂所吞噬。

            數(shù)據(jù)顯示,7月份,全國居民價格總水平同比上漲1.8%,為2010年2月份以來最低;7月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%,為2009年11月份以來最低;7月份我國出口1769.4億美元,增長僅為1%;7月70大中城市超7成房價環(huán)比上漲;1至7月,國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額12000億元,同比下降13.2%,7月比6月環(huán)比下降11.6%;7月人民幣貸款增加額僅為5401億元;6月末,商業(yè)不良貸款余額為4564億元,較上年末新增285億元,其中二季度新增182億元;匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)8月初值出乎意料大幅下滑,從7月終值49.3跌至47.8,創(chuàng)下9個月來新低;1至7月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降2.7%,降幅比前6月擴大0.5個百分點,其中7月同比下降5.4%,為工業(yè)企業(yè)利潤累計增速連續(xù)6個月負增長。經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳,直接影響到市場的估值重心下移。

            外部危機總會重創(chuàng)A股

            除了內(nèi)在的經(jīng)濟問題,外部危機也總會重創(chuàng)A股。歷史上,如2008年的次債危機,2011年的歐債危機,都對A股形成了較大的殺傷力,在這兩個年份A股的累計跌幅均位居全球主要股市前列。今年以來A股的走勢同樣也弱于全球各主要股指。

            8月份,道指走勢強勁,在8月21日盤中創(chuàng)出5月4日以來的高點13330點,逼近曾于5月1日創(chuàng)出的2008年1月份以來的最高點13338點。香港恒指走勢相對弱于美國,于8月9日盤中創(chuàng)出5月11日以來的高點20300點。香港國企指數(shù)走勢和恒生相近,在8月9日創(chuàng)出5月16日以來的新高10010點。不過,全球主要股市在新高之后均進入調(diào)整,顯示對歐債危機前景的擔憂。

            相比于外圍股市的強勁升勢,A股只在8月上旬經(jīng)歷短暫升勢后便重歸跌勢,在2100點附近反復震蕩后破位下跌。這一幕在2300點和2200點整數(shù)關口時也均出現(xiàn)過,反映出A股投資者心理的極度脆弱。外圍股市的近期走強,緣于對量化寬松的期盼,而一旦歐美啟動“印鈔機”,包括中國在內(nèi)的持有大量外匯儲備的金磚國家將深受其害,理應出現(xiàn)反差。

            9月份是一個關鍵性的時點。德國將于9月中旬就修改憲法以移交部分決策權予歐盟的提案,進行史上首次公投,同時歐洲央行可能在9月中旬公布該行干預債市、應對歐債危機的具體措施。而希臘若因償債違約成為第一個退歐國家,將重現(xiàn)2008年9月份類似雷曼兄弟倒閉的負面效應,對A股將形成較大的殺傷力。但另一方面,如此加速探底也會促成2008年10月份見底的一幕出現(xiàn)。加上全球主要央行共同采取寬松貨幣政策的效應,則有望促成一輪轉勢。

            9月轉折概率大

            歷史上,9月份形成階段性底部的概率較大。如2009年9月份形成了當年下半年的最低點;2010年9月份之后迎來一波500點左右的升勢;2011年9月份之后,在10月份形成了2307點的階段性底部,此后形成200點的升勢。不過,在底部形成前,A股均會呈現(xiàn)十分慘烈的跌勢。

            從周K線看,周均線尚維持空頭排列,維持弱勢格局。從月K線上看,在經(jīng)歷了連續(xù)三個月下跌之后,8月份目前形成了帶上影線的小陰線,5月均線和10月均線的下行趨勢維持,呈現(xiàn)反彈受阻,仍將下跌的態(tài)勢。歷史數(shù)據(jù)顯示,自2004年9月份以來,上證綜合指數(shù)便沒有出現(xiàn)過連續(xù)四個月的下跌,如果8月份出現(xiàn)連續(xù)第四根下跌的月K線,那么9月份形成最后一跌的概率較大。

            從成交看,截至目前,8月份滬深兩市日均成交金額已經(jīng)降至1100億元以下的水平,為1月份以來的最低水平。從市場歷史走勢上看,股指只有在處于1000億元附近的成交水平時,才具備形成底部的條件,例如2011年9月份和12月份,以及2012年1月份。目前只要兩市合計的日成交金額維持千億元左右的水平,底部信號將會臨近。

            此外,8月31日滬深上市公司半年報將披露完畢,財務數(shù)據(jù)、股東數(shù)據(jù)將大白于天下。尤其是股東持股數(shù)據(jù),可以反映機構投資者在6月底2200點附近時的持倉狀況。以7月、8月兩市的低迷成交情況看,多數(shù)持股被套,因此這些機構重倉股既可以作為判斷主流機構操作動向的依據(jù),也可以成為持倉配置的選擇。目前,投資者可等待歐債危機引爆最后一跌,密切關注機構重倉股的動態(tài),并籌集資金儲備彈藥準備在9月出手。 (西南證券 張剛)

            

          責編:王金
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