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        2. A股又受沖擊 無需過度恐慌

          2013-04-09 09:01    來源:每日經濟新聞

            上證指數

            

            清明小長假前,A股連續四個交易日于低位掙扎,滬綜指于節前最終報收于2225.29點,深綜指報913.32點。A股走勢雖弱,卻也沒有崩潰,尤其是部分權重股進行了頑強護盤。不過,我國港股上周五暴跌,或將給今日A股沉重一擊。

            因市場對內地禽流感及朝鮮半島局勢的憂慮大增,上周五恒指暴跌610.59點報21726.90點,跌幅高達2.73%。港股如此暴跌確實有些偶然性,其觸發因素及未來演變基本上很難從基本面去猜測。

            禽流感為系統性風險,其對股市影響沒有辦法評估。從以往經驗看,此類疫情通常會隨著氣溫上升到了夏天逐漸消失,但目前僅為早春,故影響將一時難以出盡。在這樣的情況下,股市中投資者只要沒有深套就會有減持本能,故A股后市有可能受到些沖擊,特別是帶H股的A股更易受到沖擊,如航空股等。

            原本朝鮮局勢可能對一向特立獨行的A股很難構成影響,但“膽小如鼠”的港股未必如此淡定,這種情況下其影響力便不可完全忽視了。

            上述因素雖然對A股有壓制,但均非根本性壓制,所以頂多只能擴大A股原有的跌幅,卻無法起決定性作用,A股最根本的影響因素還是經濟面、資金面、籌碼供給、股市制度等。

            就經濟來看,這方面并不支持股市走勢,經濟復蘇弱于預期為重要原因之一。當經濟復蘇不如預期時,股市多頭的持股信心一般很難長久維持。

            就資金來看,市場融資成本可能因管理層收緊理財產品而走高,這種情況下一些潛在的債務鏈可能難以維持,“黑天鵝”事件可能會增多,必然對股市不利。

            另外,樓市調控壓力加大也會影響資金面,因這會限制管理層的貨幣政策空間。從“國五條”后續情況看,指望這些政策壓住樓市似乎不太現實。筆者認為,只要樓市以下兩問題不解決,調控目標就難實現:一是持有多余房產沒啥成本;二是貨幣供應太松且貸款者占存款人便宜太多。

            籌碼方面,投資者對于IPO及國際期貨等干擾不可掉以輕心,即使節日期間已有有關部門作了“無時間表”之類的澄清。關于“無時間表”之說,筆者不太認可,反而認為定下時間表才更有利于A股,因人們實質上更擔憂不確定性。

            A股走勢雖然較弱,卻也不是全然無力抵抗,特別是節后最后一個交易日,當時不僅已有禽流感消息,還有國債期貨消息,但股指仍然走得相對較穩。就以往實際情況看,通常和國債期貨相關的消息容易對市場構成極大影響,但這一次并非如此,這或暗示市場持股心態暫時還算穩定。

            筆者認為,超跌等技術面因素應該是市場持股心態較穩的重要原因,因本輪調整已有33天,料稍懂技術者或傾向于低吸而非倉皇逃跑,至少是傾向于逢反彈才減磅。料今日低開后股指仍有可能強勁反彈,筆者仍建議逢跌吸納。

          責編:趙惠
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