張偉明：二季度市場(chǎng)探底回升振蕩 幅度不會(huì)很大
編者按：春節(jié)過(guò)后，萬(wàn)物復(fù)蘇，春暖花開(kāi)。那么，A股是否也會(huì)迎來(lái)“破冰之旅”？4月17日，我們相聚在北京金融街（000402），邀請(qǐng)多名券商研究所所長(zhǎng)及首席策略分析師，對(duì)2013年第二季度的投資策略及投資機(jī)會(huì)進(jìn)行解讀，讓投資者把握新任證監(jiān)會(huì)主席領(lǐng)導(dǎo)下的A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
太平洋證券副院長(zhǎng) 張偉明
對(duì)于二季度的展望，太平洋（601099）證券副院長(zhǎng)張偉明表示：二季度可能其他方面，從市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得偏多的因素還是大家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)是能夠復(fù)蘇的，但是還是在于復(fù)蘇的渠道上，只是說(shuō)大家現(xiàn)在講的信貸的規(guī)模擴(kuò)張沒(méi)有有效的傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的盈利還是弱一些。第二是從周期角度來(lái)講還沒(méi)有傳導(dǎo)到中游行業(yè)比如化工、機(jī)械等一些行業(yè)還沒(méi)有看到一些產(chǎn)品價(jià)格的增長(zhǎng)和銷售的回升。所以對(duì)復(fù)蘇的傳導(dǎo)機(jī)制能不能有效發(fā)揮還是有待考察。
從流動(dòng)性上來(lái)說(shuō)，我個(gè)人感覺(jué)還是要偏空一點(diǎn)，總體而言市場(chǎng)利率會(huì)有所抬頭的，總體來(lái)說(shuō)估值不太可能有一個(gè)提升，估值反而有向下的機(jī)會(huì)，即使二季度有機(jī)會(huì)，我們感覺(jué)就是交易性的機(jī)會(huì)或者說(shuō)探底回升以后維持振蕩的機(jī)會(huì)，這跟我們?nèi)ツ昴甑讓?duì)今年市場(chǎng)的看法，一季度可能是最好的時(shí)光，而且2013年經(jīng)歷一個(gè)龍水之變，如果你是一個(gè)中國(guó)龍的話，要經(jīng)歷一個(gè)龍蛇的蛻變，這是市場(chǎng)不可能一直向好的原因。二季度我們的市場(chǎng)還是會(huì)探底然后振蕩回升。
市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)可能是由于制度創(chuàng)新帶來(lái)的，包括券商的制度創(chuàng)新和機(jī)制改革，一季度居民收入和社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比都出現(xiàn)了比較大的下滑，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)的隱憂，一定要解決，否則的話經(jīng)濟(jì)回升只靠固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)也是比較難的，因?yàn)檫@確實(shí)是涉及到固定資產(chǎn)投資來(lái)源是不足的，現(xiàn)在要地方政府承擔(dān)更多投資，但是地方政府的平臺(tái)也受限。所以錢從哪里來(lái)確實(shí)是一個(gè)問(wèn)題，是一個(gè)真問(wèn)題，不是假問(wèn)題，如果固定資產(chǎn)投資失速的話，經(jīng)濟(jì)也有可能下滑，這是政府不愿意看到的。
整體的觀點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)還是中性，但是稍微偏謹(jǐn)慎一點(diǎn)，就是探底回升振蕩的過(guò)程，幅度不會(huì)很大。
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