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        2. 先看行業后選公司 A股熊市中如何成功投資

          2013-05-22 08:23    來源:21世紀經濟報道

            上證指數

            先看行業后選公司 A股熊市中如何成功投資

            A股市場長期低迷,許多投資者損失慘重。大多數人抱怨A股財務造假,欺詐上市,圈錢套現等問題。他們往往將股票投資的重點放在股價的預測上,不停地判斷股價高低并進行買賣交易,自以為在投資,實際上是在投機。

            然而,成功的投資者把注意力放在思考未來中國經濟轉型和發展方向上,發掘杰出公司,以合適的價格買入并長期持有。

            以經濟轉型趨勢判斷行業前景

            首先,投資者需要判斷出未來5年、10年甚至更長時間內,上市公司的產品是否能夠受到市場歡迎并獲得較高利潤。

            在過去22年的A股歷史上,行業興替,一些公司曾走向輝煌,股價也隨之大幅上漲,但由于經濟結構調整、技術變革等因素,公司沒能及時轉型,出現盛極而衰,股價大幅下跌的現象。

            房地產經歷了10年黃金時期,房地產行業占GDP的比重從十年前的3%-4%,大幅提高到現在的14%。然而,最近幾年,隨著政府調控,房地產公司面臨諸多的挑戰,尤其是資金成本大幅上升,房地產公司淪為銀行及信托公司的打工者。雖然我國的城市化進程還沒有完成,房地產行業還有一定的發展空間,但房地產行業的黃金時期應該一去不復返了,除少數資金實力比較雄厚和品牌較好的公司,這個行業整體不太可能有大幅上漲的機會。

            銀行業也面臨諸多的不確定性。2009年以后,銀行理財產品爆發式增長,大量信貸業務從表內轉移到表外,本該消耗資本金的業務,不再占用資本金,由此銀行的業績在過去兩年出現虛高。隨著政府著手治理理財產品,銀行承擔的資產錯配、風險錯配和期限錯配等風險將顯現出來。同時,隨著經濟轉型、產能過剩行業和地方融資平臺的還貸壓力日益加大,銀行業面臨的不良貸款壓力日益加大。從本質上講,我國的銀行業仍舊是政府的錢袋子,治理結構和信貸方式存在本質的缺陷。除非我國政府再度大幅放寬貨幣政策,否則銀行業未來的機會不會很大。

            未來5至10年或者更長時間內,日常消費、醫療保健、節能環保、科技創新等行業是中國經濟轉型和未來發展的方向。

            日常消費行業,尤其是同吃喝相關的股票值得關注。食品飲料在數量上增長的空間可能有限,但在價格和質量上提升的空間巨大。隨著瘦肉精、地溝油、毒食品等食品安全問題不斷爆出,消費者將會越來越轉向知名品牌、高品質和安全的食品。

            醫療保健行業包括制藥、生物技術、醫療器械、醫療服務及保健等非常值得關注。假設中國GDP以7%速度增長,十年后GDP將從目前的50萬億增加到100萬億。再假設醫療保健行業占GDP比重從目前的不到5%上升到10%的水平,相比美國16%的水平,這個假設的占比是可能的。那么,十年內中國醫療保健行業將從目前的不到2.5萬億上升到10萬億的規模,即增長4倍。考慮到中國人口老齡化加速,未來的規模可能還會更大,因此潛力巨大。

          責編:趙惠
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