奧賽康72.99元高價(jià)發(fā)行上周五被緊急叫停，IPO快節(jié)奏的發(fā)行打得二級市場潰不成軍，滬市日成交僅600多億元。而隨著本周33只新股的密集申購，市場信心將再度經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　對市場負(fù)面影響超預(yù)期

　　自從5家公司2013年12月30日晚間獲得發(fā)行批文以來，正式重啟的IPO展現(xiàn)出了驚人的效率。新股IPO發(fā)行速度遠(yuǎn)快于投資者預(yù)期，而且從上周的發(fā)行情況來看，這些新股發(fā)行市盈率也不算很低。像奧賽康居然以72.99元/股高價(jià)發(fā)行，2012年靜態(tài)市盈率為67倍，創(chuàng)下本輪IPO發(fā)行價(jià)和市盈率的新高。而截至2014年1月7日，創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥制造業(yè)加權(quán)平均靜態(tài)市盈率為55倍。而按照此次IPO改革，奧賽康把新股發(fā)行大幅縮減為1186萬股，老股轉(zhuǎn)讓幾乎達(dá)到原計(jì)劃的上限，為4360萬股，不用業(yè)績承諾，不用限售解禁，老股東在IPO環(huán)節(jié)輕松套現(xiàn)31.8億元，這種圈錢行為引起了二級市場投資者的極度不滿。

　　新股快速發(fā)行和對二級市場資金的分流超出了市場的預(yù)期。有研究員根據(jù)2011年~2012年新股網(wǎng)上發(fā)行2.14%的平均中簽率測算，如果按1月平均每天1~2家的發(fā)行節(jié)奏估算，日均累計(jì)凍結(jié)資金影響量約600億元。而實(shí)際的情況是，每只新股都有眾多機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)，上周有兩家公司網(wǎng)上發(fā)行合計(jì)凍結(jié)資金約1267億元。近期新股集中發(fā)行，日均資金凍結(jié)規(guī)模很可能是機(jī)構(gòu)之前預(yù)計(jì)兩倍。

　　滬弱深強(qiáng)局面繼續(xù)加劇

　　新股發(fā)行上市主要以創(chuàng)業(yè)板、中小板為主，而在網(wǎng)上市值配售滬深市場分開計(jì)算市值的新規(guī)下，目前的新股發(fā)行方式加劇資金分流至深市以參與新股申購。持有大量滬市銀行地產(chǎn)等周期性股票的機(jī)構(gòu)顯然無法從發(fā)行中受益，部分機(jī)構(gòu)只能順勢“棄滬投深”，這加劇了滬市的弱勢，上周中國神華、長江電力、貴州茅臺等權(quán)重股都創(chuàng)出1849點(diǎn)以來行情的新低。

　　中小盤股的活躍程度和藍(lán)籌股的低迷程度都超出了部分機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

　　后市影響市場的最關(guān)鍵因素之一還是新股的發(fā)行節(jié)奏問題。第一批50只新股扎堆發(fā)行，再加上目前整體資金利率水平依然高企，流動(dòng)性相對緊張等問題，這對春節(jié)前的1月市場構(gòu)成了壓力。2月份存量過會(huì)公司還有32家，也不排除1月底或者2月份后同樣快速過會(huì)，這將對市場繼續(xù)形成壓力。

　　但2月份這82家公司發(fā)行之后，再過會(huì)的公司就要補(bǔ)充年報(bào)，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，過會(huì)和辦理完事項(xiàng)的企業(yè)都取得了文件，均已補(bǔ)報(bào)2013年年報(bào)，預(yù)計(jì)要到3月才能發(fā)行，在審的首發(fā)企業(yè)要按照規(guī)定補(bǔ)充預(yù)披露材料和2013年年報(bào)，才能進(jìn)入審核程序，預(yù)計(jì)到3月份才能召開首發(fā)企業(yè)發(fā)審會(huì)。

　　這些公司也才真正是A股IPO審核向注冊制過渡的公司，這些公司怎么審核、發(fā)行節(jié)奏如何，將是影響市場中期走勢的關(guān)鍵。可以預(yù)期的是，以目前瘋狂的發(fā)行速度，市場將難以承受。