隨著周末時(shí)部分銀行暫停地產(chǎn)夾層融資以及杭州等地房?jī)r(jià)下跌消息的持續(xù)發(fā)酵，A股市場(chǎng)周一也被地產(chǎn)業(yè)的這一最新變化所籠罩，地產(chǎn)板塊毫無(wú)疑問(wèn)地成為了昨日股指下跌的最大動(dòng)力來(lái)源，同時(shí)成為資金主要流出的目標(biāo)。與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯率近來(lái)的持續(xù)貶值，也使得市場(chǎng)的擔(dān)憂加劇，因?yàn)檫@或?qū)⒁l(fā)資金開(kāi)始撤離中國(guó)，從而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的大幅回落，而這無(wú)疑也將對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　也正是在上述兩大利空因素的影響之下，滬深兩市股指昨日雙雙出現(xiàn)大幅下跌，盡管成交量仍維持在2500億元以上的水平，但全天資金凈流出則維持在126億元的水平，而這已是A股市場(chǎng)連續(xù)第3個(gè)交易日資金凈流出超過(guò)百億元了。這無(wú)疑也使得大部分市場(chǎng)人士對(duì)于股指后續(xù)的走勢(shì)趨于謹(jǐn)慎起來(lái)。

　　地產(chǎn)陰霾

　　毫無(wú)疑問(wèn)，部分銀行暫停地產(chǎn)夾層融資以及杭州等地房?jī)r(jià)下跌是最近這個(gè)周末金融圈里最為熱議的話題，甚至各大券商紛紛選擇在周日時(shí)舉行臨時(shí)電話會(huì)議以通報(bào)相關(guān)情況，而這無(wú)疑也為股指周一的大幅下跌埋下了伏筆。

　　也正如市場(chǎng)人士此前所預(yù)計(jì)的那樣，滬深兩市股指昨日在低開(kāi)之后隨即繼續(xù)下行，資金的瘋狂出逃使得上證指數(shù)一度逼近30天均線的支撐，而地產(chǎn)權(quán)重更大的深成指的跌幅更是一度超過(guò)3%，創(chuàng)出今年的新低7465.91點(diǎn)，與此同時(shí)，滬深兩市股指也在最近3個(gè)交易日中分別在日K線圖上留下了一個(gè)難看的向下跳空缺口。

　　針對(duì)這一情況，平安證券策略分析師王韌等認(rèn)為，地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂對(duì)A股市場(chǎng)的短期沖擊主要是市場(chǎng)心理層面不確定性的增加，放大市場(chǎng)的波動(dòng)；趨勢(shì)上可能會(huì)加大地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。結(jié)合經(jīng)濟(jì)、資金和政策面的變化，節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落驅(qū)動(dòng)的反彈行情難再延續(xù)，市場(chǎng)情緒的樂(lè)中生變，意味著市場(chǎng)難免會(huì)有所調(diào)整。而這也無(wú)疑代表了大多數(shù)市場(chǎng)人士目前的觀點(diǎn)。

　　人民幣貶值預(yù)期再起

　　與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯率近來(lái)的持續(xù)貶值，也開(kāi)始引起了市場(chǎng)人士的關(guān)注。繼上周人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)持續(xù)走低，一周匯率下跌0.45%之后，昨日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1189，再度走低13個(gè)基點(diǎn)，延續(xù)了近來(lái)持續(xù)貶值的態(tài)勢(shì)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券策略分析師李筱璇認(rèn)為，在多個(gè)新興市場(chǎng)遭遇貨幣危機(jī)的背景下，人民幣的動(dòng)蕩給市場(chǎng)帶來(lái)不穩(wěn)定因素，在一定程度上會(huì)增加市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，使得股指短期可能步入調(diào)整階段。

　　而一位私募基金人士更是表示，一旦人民幣貶值的趨勢(shì)出現(xiàn)，在境內(nèi)獲利豐厚的“熱錢”無(wú)疑將加速流出中國(guó)，這將影響整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性。盡管短期市場(chǎng)流動(dòng)性處于季節(jié)性寬裕狀態(tài)，但在央行適度偏緊的政策基調(diào)之下，預(yù)計(jì)寬裕的狀態(tài)將很快結(jié)束，如果再出現(xiàn)人民幣貶值，那無(wú)疑更是雪上加霜。如果真的出現(xiàn)這樣的情況，中國(guó)境內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫將被擠破，首當(dāng)其沖的無(wú)疑是樓市，但股市也難逃“池魚(yú)之殃”。

　　王韌就表示，節(jié)后市場(chǎng)沉醉于流動(dòng)性改善和“兩會(huì)”政策預(yù)期中，經(jīng)濟(jì)、資金和政策不確定性呈現(xiàn)下行，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落推動(dòng)指數(shù)反彈。

　　李筱璇則認(rèn)為，市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)前反彈會(huì)后跌，目前反彈可能提前結(jié)束，而風(fēng)險(xiǎn)提前釋放有利于會(huì)后市場(chǎng)恢復(fù)，兩會(huì)之后或許好于預(yù)期，而改革是再度推升行情的最大希望。盡管改革成本先于紅利，但由于市場(chǎng)已對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)有了較充分預(yù)期，向下不必太過(guò)悲觀。

　　上述私募基金人士也表示，近來(lái)股指下跌速度較快，資金流出也較為明顯，可以說(shuō)反彈行情基本已經(jīng)夭折了。不過(guò)由于跌速過(guò)快，股指本周存在反抽的可能，對(duì)于還想減倉(cāng)的投資者來(lái)說(shuō)，把握這次機(jī)會(huì)將較為關(guān)鍵。

　　不過(guò)盡管主板大跌，創(chuàng)業(yè)板并未受到該利空消息影響仍大幅上漲1.34%，反映了投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新經(jīng)濟(jì)的期待。資本市場(chǎng)是向前看的，過(guò)去房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民生產(chǎn)總值占比較大，而投資者普遍預(yù)期未來(lái)創(chuàng)業(yè)板中的互聯(lián)網(wǎng)、電子消費(fèi)等新產(chǎn)業(yè)或許能成為未來(lái)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)支柱。

　　(張志斌)