華泰聯合：關注結構性主題機會
華泰聯合證券近日發(fā)布5月策略稱，在熱點切換較快且缺乏長期賺錢效應的情況下，市場短期向上空間不大。而政策紅利或成亮點，華泰聯合證券建議超配消費行業(yè)，同時關注結構性主題機會。
華泰聯合證券指出，進入5月份，隨著前期推出的利好政策逐步落實及后續(xù)政策的繼續(xù)推出，制度紅利仍有望成為后續(xù)的市場亮點。五一期間，證監(jiān)會連發(fā)政策利好，交易費用下調、主板退市制度征求意見等都對市場影響正面，但對長期趨勢影響則相對有限。在經濟見底證實或者證偽均不確定的前提下，經濟下滑和政策放松之間的博弈仍將繼續(xù)，短期內政策將主導市場的波動方向。
不過華泰聯合證券同時判斷，在熱點切換較快且缺乏長期賺錢效應的情況下，成交量難以有效放大會制約市場上漲空間。
與此同時，后續(xù)海外市場對A股資本市場的負面影響的概率在上升。歐美新公布經濟數據不及預期，而海外市場如美國股市等確也面臨估值較高的回調風險；美聯儲宣布繼續(xù)維持低利率，不排除QE3的可能性，無法給市場帶來積極的向上動力；歐盟國家的經濟蕭條及歐債危機陰影猶在，法國總統(tǒng)大選奧朗德勝薩科齊，其政治主張較激進，對德國的后續(xù)選擇及歐債危機的未來影響較大。
流動性方面，華泰聯合證券預計5月份資金供求方面預計偏緊。據其策略部市場組估算，融資需求料將增加410億元；而公募基金的倉位已處于歷史較高水平，后續(xù)進一步提高的可能性不大；同時A股新開戶賬戶也在迅速降低，顯示市場人氣有所下降。
在判斷后續(xù)市場短期向上空間不大的背景下，華泰聯合證券認為作為有防御性特征的消費股依然可以作為組合的重點配置，而消費股中主要選擇景氣上行的行業(yè)，如醫(yī)藥、紡織服裝、農業(yè)值得關注。
此外，周期股目前的關鍵指標依然向下，但一季度GDP大幅低于預期將促使市場增強對于政策放松的預期，根據溫總理關于“預調微調”的表述，華泰聯合證券判斷未來放松的方向在于鐵路、水利等重大在建、續(xù)建項目，將拉動鐵路設備、工程機械、泵站等細分行業(yè)方向。
而金融改革行情在4月份演繹的轟轟烈烈，華泰聯合證券認為5月份將出現分化。據其判斷，隨著券商創(chuàng)新大會的召開，券商股的催化劑在弱化，短期有盤整回調的風險，建議精選低估值藍籌銀行板塊中個股納入組合。
根據自上而下的行業(yè)配置觀點，以及對主題及板塊熱點、資金流向的把握，華泰聯合證券5月份重點推薦的個股包括瀘州老窖、華夏幸福、一汽轎車、報喜鳥、中國南車、中儲股份、江河幕墻、大北農、興業(yè)銀行、華東醫(yī)藥。
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