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        2. 高華證券:短期道路崎嶇

          2012-05-22 09:10    來源:人民網

            短期市場或將動蕩,盡管中期內政策趨向寬松。整體上看,中期內我們對A股的建設性看法仍然穩固,但我們認為短期內市場可能出現波動,因市場情緒可能在兩種相反的預期之間搖擺不定:(1)預計經濟基本面將保持疲軟,(2)希望政策調整能比前幾個月更加迅速、有力。歐盟局勢的最新進展更為此增添了一層不確定性。

            下調2012年股指盈利預測和目標點位。我們的經濟研究團隊將2012年中國GDP增速預測從之前的8.6%下調至8.1%,相應的,我們亦將2012年自上而下的滬深300指數盈利同比增速預測從之前的10.1%下調至7.4%。年初以來需求復蘇勢頭的放緩已經令企業收入增速略顯疲態,且去庫存壓力加大(從而利潤率也略有降低)。我們隨之將年中/年末股指目標從之前的2,950/3,200點下調至2,850/3,100點,其中維持了11.5倍的年末股指市盈率目標倍數。

            仍偏好周期性股,但降低貝塔值,將煤炭板塊下調至標配。我們將煤炭板塊從高配下調至標配,原因是年初以來煤炭行業的銷量/價格趨勢持續低于預期。總體而言,基于我們對市場中期內的積極看法,我們仍偏好周期性股。具體來說,我們看好房地產/建材、非銀行金融股以及部分周期性消費股,并建議投資者逢低吸納以上板塊。

          責編:王金
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