中投證券：短期有望延續(xù)反彈
⊙記者 時娜
周三，A股呈現(xiàn)久違的普漲態(tài)勢，上證指數(shù)上漲1.27%重上2300點，兩市成交也出現(xiàn)放大跡象。中投證券最新策略報告認為，經(jīng)濟企穩(wěn)可待，短期市場會有所反彈，但市場是否積聚更多做多力量，仍須視周末希臘大選結果而定。
中投證券指出，最新公布的5月份數(shù)據(jù)好于市場預期，整體經(jīng)濟在低位呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，預計6月份數(shù)據(jù)不論信貸還是經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比都將有所改善，經(jīng)濟有望逐步進入良性循環(huán)。
中投證券認為，物價正沿著趨勢回落的路徑演進。5月CPI增速為3.0%，環(huán)比負增0.3%，食品、消費品是負增主因。6月至今農產品價格指數(shù)仍然疲弱，6月CPI環(huán)比不排除再次負增長。預計未來通脹將持續(xù)下行，增速破3%趨2%較為確定，貨幣政策工具利率進一步下行空間打開，再次降息窗口（對稱降息）或并不太遠，最早或在7月。
中投認為經(jīng)濟正沿著軟著陸的路徑演進。首先，工業(yè)生產景氣度有所回升，但量升價跌，出廠價格回落快于購進價格回落，形成主動去庫存態(tài)勢。當前的政策力度雖弱于2008年，但趨穩(wěn)路徑有所神似。其次，投資增速為20.1%,預計增速在20%附近走穩(wěn)的概率會增大。隨著房地產銷售的企穩(wěn)并反彈，此次新開工面積增速的企穩(wěn)具有較強的持續(xù)性，房地產投資將企穩(wěn)。基建增速緩升，新增項目逐步推進，基建有望繼續(xù)回升。
另外，中投證券指出，實際消費增速低位小幅反彈，5月汽車銷售明顯反彈；后續(xù)家電、汽車、石油制品消費支持繼續(xù)回升。出口、進口當月增速均出現(xiàn)大幅回升。5月的出口數(shù)據(jù)是一個驚喜，當月出口進口金額增速分別為12.7%、15.3%；對中國的主要貿易國歐美日出口金額同比均出現(xiàn)明顯回升。出口反彈貢獻較大是家具、紡織服裝、自動數(shù)據(jù)處理設備。從趨勢上看，如果歐洲局勢不走向極端，下半年的進出口情況預計好于上半年，總體上進出口增速平穩(wěn)。
本周日（6月17日）希臘將進行第二次大選。中投證券認為，從最近一次的民調結果來看，最終選舉結果難料。如果反緊縮派獲勝，全球市場低迷將加劇；若緊縮派獲勝，全球市場風險偏好將大幅改觀，A股可能會進一步獲得底部反彈的重要力量。
因此，中投證券認為，上周降息利好難以明顯提振市場情緒，主要是因為投資者受短期因素影響謹慎情緒占了上風且有趨同跡象。但從中期因素看，A股或將逐步迎來轉機，無須過分悲觀。中投證券看好房地產、保險、機械、汽車、醫(yī)藥（中藥、生物制藥）、食品飲料，以及金剛石、光通訊、LED等細分行業(yè)的投資機會。（時娜）
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