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        2. 申銀萬國:上檔壓力超出預期

          2012-08-15 09:44    來源:搜狐證券

            A股8月以來反彈行情,到上周末就漸露疲態。不過,當時人們更多地還是認為,這只是股指連續上漲以后的一次回檔,大盤在這以后還能夠延續上漲行情。但經過了本周一的中陰下跌,投資者不禁開始擔憂,如果“黑色星期一”的魔咒再現,那么此前的反彈可能面臨夭折。

            不過,從本周二股市的表現來看,做空能量似乎并不是特別充足,股指在2120點附近還是得到了一定的支撐,結果令大盤留下一條不太短的下影線。盡管全天股指最后收盤時只是微漲,但基本穩住了陣腳,同時也在一定程度上化解了大盤持續下跌的風險。其實,回過頭來看,出現在上周五和本周一的股市下跌,有其必然性,但也有偶然性。

            所謂的必然性,那是由于當時公布的宏觀經濟數據明顯低于預期,這就加深了人們對實體經濟的擔憂,再加上股市又已經連續上漲了五個交易日,自然也存在調整的要求。而在本周一,由于受到傳聞影響,券商、保險等板塊下跌,權重板塊的下跌對整個大盤起到了比較大的拖累作用。也許,在某種角度上來說,券商與保險板塊,的確還有調整的空間,如果各自分頭緩緩回落,那么對大盤的影響也是有限的,但是它們卻突然聯袂大跌,這就對市場信心帶來了沖擊。而這個看似偶然的因素,在市場心態十分脆弱的情況下,自然會對股市產生極大的打擊。只是,在這里人們也不難發現,偶然因素的作用,多半是暫時的。在這個因素逐漸消退以后,大盤還是會回歸正常的。

            那么,當前股市的正常運行態勢究竟如何?簡單而言,一方面經過前期的大幅度下跌,股指已經處于2009年3月份以來的最低位,做空能量也因此釋放得比較多。因此,在沒有進一步利空的情況下,短期內股指再度大跌的可能性不太大。即便如7月份宏觀數據不理想,但是因為大體還是與預期相差并不太遠,所以利空可以比較快地得到消化。而且進一步說,在可以預期的將來,市場環境還是會得到一定改善的。這就使得投資者對于后市,多少還會抱有一定希望。自前周開始的股市反彈,實際上就是在這樣的背景下出現的。而既然這個背景現在也不是全然消失,所以股指就難以深跌,相反反彈也還會有余波。

            但另外一方面,現在的基本面依然比較嚴峻,很難形成對股市上行的有效支撐。特別是經過一個階段的下跌,市場人氣散失,股市的運行全靠盤中資金在不同板塊中的快進快出,基本上沒有增量資金進入。如此一來,股指就很難展開有力度的上漲,現在看來,2200點的阻力要比預期的大不少,多條中短期均線一觸就破,反映出上漲的根基很虛。因此,綜合而言,股市實際上處于一種上漲缺乏空間、下行又有支撐的狀態,因此只能維持區間窄幅震蕩。

            無疑,在股指維持區間窄幅震蕩狀態時,投資者的操作難度是比較大的,因為即便有個股行情,其強度也相對較弱,而且熱點轉換很快,令人難以把握。這一點,人們從近期市場的表現中,也可見一斑。所以,對于多數投資者而言,現在依然還是以觀望為好,控制倉位,并且減少操作頻率。時下,兩市成交量減少,這也從一個側面表明了有越來越多的投資者持這樣的操作思路。從市場行為的角度而言,觀望與等待也是一種操作,觀望是為了進一步看清趨勢,等待則是要選擇一個更好的入市時機。而現在,由于趨勢還不太明朗,好的入市機會也沒有出現,因此就還得繼續觀望與等待。

          責編:王金
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