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        2. 華泰證券:倉位較重需考慮逢高減持

          2012-09-14 09:24    來源:《證券時報》

            美聯儲在13日結束貨幣政策會后宣布啟動新一輪“開放式”的資產購買計劃(QE3),表示將自14日開始以每月400億美元規模購入機構抵押貸款支持債券(MBS),維持6月實施的延長“扭轉操作”至今年年底操作不變。

            華泰證券認為,美股、金銀市場應聲大漲,會對A股開盤產生帶動。

            對于A股的走勢,華泰證券表示,市場的活躍度自9月7日大幅上漲后有所提升,不僅從板塊熱點上可以看出,從產業資本的動向上也是可以感受的到,自9月7日以來,公司重要股東增減持行為的數量有了大幅度增加,與之前單日在15筆左右的交易數量相比,提升到了50筆以上。雖然從增減持比例來看,增持數量沒有明顯提升,但是產業資本的活躍依然有助于市場人氣的維持。從歷史表現來看,在大股東增持后有較好表現的上市公司一般是市值不是太大,在50億以下,估值處于合理區間,有色、金融、食品飲料和農林牧漁行業增持后超額收益的表現較好。此外,不少企業近期發起了股權激勵。股權激勵是解決公司代理問題的有效方法之一。股權激勵多發生在在TMT、機械、醫藥等具備成長性的行業中,實施公司多數規模較小,股權較為集中,且公司非國資背景。此前有研究表明,行權價格是決定實施股權激勵公司是否能獲得超額收益的關鍵因素:對于股票類股權激勵,估值在20倍以下的以及估值大于50的,有明顯的超額收益;而對于期權類的股權激勵,則估值在20倍以下的超額收益最為顯著。

            操作上,華泰證券認為,從近期的市場表現來看,大盤目前多空分歧加劇,觀察能否有二次上拉的機會,建議倉位較重的投資者需考慮逢高減持。在市場震蕩階段,上市公司非經營性的資本運作,也能為投資者帶來尋找投資機會的不同角度。其中建議關注受益大股東增持的文峰股份、偉星股份,受益股權激勵的新寧物流、沃森生物和南都電源。

           

          責編:王金
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