長江證券：投機氣氛褪去 真正筑底開始
9月7日周五的暴漲給秋雨中的A股點了一把火，送來了一絲光明和溫暖。大家都很受鼓舞。不過，火燒得太快太旺，太多人沒有敢添柴加薪，眼睜睜看著這把火苗越來越小。
教師節開始以來的一周，股市明顯表現出向上乏力，整周重心震蕩下移。在這一周中，上證綜指微跌0.18%，滬深300微跌0.07%，數字上并不難看。不過股指期貨市場上，空頭在悄然布局。機構的凈空頭大幅增加了8000張，將近翻倍?？疹^一方已經明顯占優。而本周一的開盤跳空基本否定了多頭的反抗，全天單邊大跌，周二延續，周三小憩，周四繼續殺跌創新低?？疹^大盛。
之前5月到8月份的股市陰跌，雖然指數不濟，但不論是個股還是板塊，仍然時不時有些機會。這和過去幾年的下跌有著很大的區別。過去的下跌，投資者會抱著先躲一躲的心態，導致所有的板塊會齊跌一陣，然后大家再介入博反彈。而今年夏天的下跌，大家似乎在和風暴玩捉迷藏，老是想著躲開雨云。所以股市也是下跌得磕磕絆絆。
這一點在股市的波動率上也有反應。陰跌中股市的波幅持續收窄，說明下跌的阻力很大，但是下跌的趨勢又是這么明顯和勢不可擋。投機多頭的不撤退只能導致這種后果。只有多頭投機力量撤退，空頭積攢的力量才能得以釋放，股市的波動幅度才會恢復正常。而空頭得以釋放，多頭才有翻盤的機會。
本周的大跌讓我們看到了希望投機多頭撤退的跡象。目前個股和板塊的投機氣氛開始明顯降低。板塊的活躍程度5個月以來首次下降到20%以下，接近15%這是歷次下跌中板塊較低的活躍水平。而股市的波動率也從歷史底部開始現在上升，本周4個交易日有3天振幅在1%以上，2天跌幅在2%以上。
這或許預示著冬天來了，當然，春天也不遠了。（長江證券 李建偉）
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