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        2. 華泰證券:存量資金消耗戰 保持實力為上

          2012-09-25 09:54    來源:搜狐證券

            本周一滬指在創出階段新低之后,出現一定程度的反抽行情 ,其中基建、機械及煤炭等強周期股接過反攻大旗。無奈市場成交始終未見放大,反彈依然有心無力。在經濟數據不理想、大股東紛紛減持等負能量積聚的背景下,短期市場仍難以擺脫重壓,維持弱勢震蕩或為主基調。

            數據不理想引發下跌潮

            8月經濟數據依然不盡理想,無論是官方PMI數據,還是更能反映中小企業運行狀況的匯豐PMI數據,均呈現不同程度的下滑,而投資和工業增加值等重量級數據也沒有出現根本性的好轉,中國經濟持續在下降通道運行的現實再次被無情驗證。

            9月市場在“一陽指”后重新尋底,頻頻走弱,這本身也是對經濟數據的充分反映,未來股指或將繼續跟隨經濟數據的變化而波動。

            產業資本進入密集減持階段

            進入9月,市場增減持行為對峙十分明顯。統計顯示,自9月1日到21日,公司重要股東增減持行為的數量較8月均有一定幅度增加,而減持來得更為兇猛。8月份,上市公司和高管等重要股東共發生535次增減持行為,其中增持225筆,減持310筆;而9月中上旬就發生733筆增減持行為,其中增持234筆,減持猛增到499筆,而這499筆減持市值達到69.79萬億,比8月份減持涉及的金額5.46億高出10倍多。

            眾多周知,隨著解禁股的不斷增多,目前市場投資者的結構也發生了明顯變化。目前來看,A股市場產業資本占流通市值約52%,二級機構投資者約13%,個人投資者約35%,產業資本已經成為市場趨勢的主要影響者。自全流通以來,產業資本在二級市場的行為一定程度上預測了市場的未來走勢,持續大量減持行為大大抵消了增持可能帶來的提振作用,未來產業資本的動向仍不可忽視。當然,在頻繁減持行為的背后,我們也宜適當關注增持的公司。從歷史表現來看,在大股東增持后有較好表現的上市公司一般市值不大,在50億以下、估值處于合理區間的行業個股中,有色 、金融、食品飲料和農林牧漁行業被增持后獲得超額收益的概率較大。

            弱勢保存實力短期關注超跌

            在市場震蕩尋底過程中,整體趨勢性機會仍較難把握,但是局部的結構性機會還是不難尋覓。對理性投資者而言,保持輕倉觀望是上策。大盤在2000點這個整數關口,多空雙方均不敢大肆宣戰,資金的持續萎縮就是一個明證。在保存資金實力的基礎上,激進投資者可以適當選取突破口,超跌可能就是一個主攻方向。

            首先,建議把握超跌周期股的短線波動機會。歷史上周期股的走勢與美元指數反向、與LME銅價指數走勢一致,其本質在于美元指數代表全球風險偏好。超跌周期股如機械、建材和煤炭等在9月初的反彈中,資金介入跡象明顯,而在美元指數短期走弱之際,相關個股仍有反復活躍的可能,這一板塊也許是四季度大盤反彈的突破口。其次,建議挖掘三季報的預增股。截至9月21日,共公告三季報業績預告 960家,預喜496家,報憂464家,“報喜”和“報憂”公司的占比分別為52%和48%,對比2005年以來八個年度中三季度業績預警情況,這一數據僅好于2009年。業績為王,強者恒強,劣者淘汰,這是市場應對股市無限擴容和經濟弱周期的必然出路。從對三季報業績預增的相關公司看,企業今年連續三個季度持續增長(三季度預增長)的公司更值得關注。其三,建議中線關注需求端,著眼未來布局。需求結構的變化對消費性服務業發展構成長期利好,而人口紅利窗口關閉、老齡化所帶來的需求結構等方面的變化將會引致醫療、家庭護理和金融體系(保險和資產證券化)的快速發展,跌勢中可擇機介入相關個股。

          責編:王金
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