銀河證券：經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)暫時(shí)性弱回升
三季度7.4%的GDP增速創(chuàng)出14個(gè)季度以來新低，也是自去年2季度以來連續(xù)6個(gè)季度下降。盡管目前的經(jīng)濟(jì)增速較以前有所放緩，但符合政府和市場(chǎng)的預(yù)期，重要的是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面取得一定程度的進(jìn)展。
三季度末的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)已開始降中趨穩(wěn)。三季度GDP將成為年內(nèi)低點(diǎn)，四季度經(jīng)濟(jì)增速將迎來有限度的回升。前期貨幣政策分別兩次降準(zhǔn)和降息、財(cái)政政策落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅及發(fā)改委審批項(xiàng)目等政策效果將在四季度開始顯現(xiàn)，這些累計(jì)效應(yīng)甚至?xí)永m(xù)至明年一季度。這也就意味著經(jīng)濟(jì)會(huì)在未來兩個(gè)季度出現(xiàn)弱回升。而兩個(gè)季度之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要看政府用何種政策實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)的著陸以及用何種政策兼顧中長(zhǎng)期和短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
物價(jià)方面，四季度物價(jià)水平將比三季度有所提高，但在經(jīng)濟(jì)下滑過程中，通脹形成新一輪上漲比較困難。宏觀政策在四季度將以穩(wěn)為主。盡管理論上看政策的調(diào)控空間很大，但并不具有太大的現(xiàn)實(shí)操作性，問題就在于房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未著陸，金融政策工具的推出受到制約。在經(jīng)濟(jì)向下的過程中，貨幣政策和財(cái)政政策的使用均受到制約。
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