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        2. 銀河證券:短線需休整積蓄新動能

          2013-01-17 07:37    來源:金融投資報

            連續上漲后部分獲利盤有兌現要求,產業資本逢高減持,新增資金還不夠積極,因此市場短期需要休整以消化這些壓力,為再次上漲積蓄能量。可借休整之機調整持倉結構,展開新年布局。品種上建議繼續關注補漲和主題性機會。

            連續逼空上漲后,獲利盤和前期解套盤的壓力越來越大,產業資本減持的股數和金額都處于持續增加態勢。另外,限售股解禁數量1月份比較多,因此,資金壓力也將相應增加。

            盡管2012年12月份股指大幅上漲,交易活躍度上升,但本次上漲吸引的新增資金卻相對較少。全市場保證金約為5500億元,增加幅度有限,而股票和基金新開戶數的增加也相當溫和。

            在改革憧憬啟動的“三級跳”之后,上證綜指直逼2300點,從1949點反彈以來漲幅接近20%,基本走出了此前的無抵抗下跌。2300點一線也將成為一個重要的考驗關口。因此,市場有短期休整的必要,以積蓄再次上漲的能量。因此,面對股指的休整,機構投資者可以趁機調整持倉結構,完成開年布局。

            如果說估值修復是對風險的重新認識,那么,下一步的盈利預期修復則是對機會的重新認識。投資者應在休整中關注年報和盈利預期的修復,在休整中把握建倉和布局的節奏。

            我們認為,市場處于第一波估值修復的尾部,行業估值體系有再平衡的需要,前期漲幅過大的行業或個股可能短期休整,而符合改革憧憬邏輯但漲幅較小的行業或個股有補漲需求。

            從市場風格看,2012年12月份風格差異并不顯著。大盤股雖然總體漲幅稍大,但估值依然處于歷史較低位置;小盤股雖然漲幅略小,但估值仍遠高于大盤藍籌。因此,大盤股總體只是休整,短期大幅下跌的概率較低,小盤股內部分化可能會比較嚴重,集體大幅上漲的概率也不大。新型城鎮化的憧憬并不能帶動所有的消費,但有利于大眾品牌必需消費;成長股內部也將是一個大浪淘沙的過程,市場仍然在尋找方向的過程中,并不存在一個整體優秀的成長股指數。因此,在行業之間、板塊之間則存在較大的估值體系平衡與結構調整的需求。

            補漲的機會有兩類,一是前期強勢板塊中漲幅較小的優質品種,行業如金融、地產、汽車、石化、建筑建材等;二是2012年12月份漲幅不大但邏輯符合本輪行情驅動因素的板塊和個股,可能會在1月份將繼續演繹盈利預期修復和估值修復,關注有色、煤炭、商業等,軍工、三農等主題仍可關注。(銀河證券)

          責編:王金
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