滬指上周五兩度跌破年線，兩市雙雙收小陰線。上證指數(shù)收報2206.78點(diǎn)，下跌0.58%；深證成指收報8835.15點(diǎn)，下跌0.96%。全天共成交1119.4億元，萎縮近一成。另外，中小板指跌0.48%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.14%。禽流感、券商、航空航天、電信、漁業(yè)等板塊跌幅居前，但消費(fèi)、白酒、食品飲料等板塊逆勢走強(qiáng)。

　　技術(shù)面上看，上周滬指連續(xù)三天高開低走，周五滬指盤中兩度跌破年線支撐，但受2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐下止跌企穩(wěn)。同時成交量較上一交易日大幅減少并連續(xù)九個交易日成交量低于強(qiáng)勢市場的成交量水平。從3月29日至今，K線形態(tài)上已形成連續(xù)的9次小陰小陽，整體上這9連星均圍繞在年線周圍窄幅震蕩走勢。不過，年線只是一個心理關(guān)口，對市場本身的運(yùn)行趨勢作用不大。值得注意的是，大盤日線對應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)在弱市區(qū)域停留多日，上證指數(shù)2180點(diǎn)以來的反彈多數(shù)技術(shù)指標(biāo)并沒有和指數(shù)同步獲得修復(fù)，說明大盤目前點(diǎn)位距離年內(nèi)的低點(diǎn)還有距離。

　　回顧歷史，在任何的一次行情中，指數(shù)在處于相對高位出現(xiàn)的橫盤整理，有時是繼續(xù)大漲的調(diào)整期；相反，下跌的過程中出現(xiàn)的橫盤整理期，大部分是繼續(xù)下跌的中繼階段。如今，在缺乏其他有利因素刺激的情況下，指數(shù)上難下易的狀態(tài)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。但是，資金面充裕與投資者情緒的回暖與否是推動指數(shù)估值修復(fù)的重要因素。

　　綜合分析，在經(jīng)過多個交易日的爭奪后，滬綜指上周五再度跌破年線支撐，基本宣告二季度弱勢格局的確立。對于當(dāng)前市場面臨的問題，主要來自兩個方面，一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度不及預(yù)期，周期性行業(yè)難以獲得上漲動力；二是本來弱復(fù)蘇格局下，實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長的醫(yī)藥等消費(fèi)類股票，又面臨估值過高的問題。所以，市場確實(shí)需要通過一定的震蕩換手消化這些不利因素。因此，目前2200點(diǎn)還會存在一定的反復(fù)爭奪。

　　市場觀點(diǎn)

　　廣發(fā)基金：股市將維持小幅震蕩

　　廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀(jì)剛?cè)涨氨硎荆唐谠诮?jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局下，市場仍將維持小幅震蕩格局。朱紀(jì)剛認(rèn)為，總體來看，當(dāng)前市場系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)注點(diǎn)從通脹轉(zhuǎn)向復(fù)蘇能否持續(xù)。地產(chǎn)調(diào)控政策的執(zhí)行力度、房價表現(xiàn)等是后續(xù)最需要關(guān)注的因素。他表示，在市場走勢方面，由于強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期落空，市場難以突破前期高點(diǎn)；短期在弱復(fù)蘇未打斷以前，預(yù)計市場將維持小幅震蕩格局。

　　老法師看盤：短線仍有反復(fù)調(diào)整尚不充分

　　上周盡管海外股市牛氣沖天，但A股卻繼續(xù)圍繞年線窄幅震蕩，成交量則進(jìn)一步萎縮。上周五滬市僅成交562億元，創(chuàng)出本輪調(diào)整以來地量，滬指最終下跌12.77點(diǎn)，以2206.78點(diǎn)報收，再次收于年線下方。從短線來看，并不悲觀。因為觀察上周五的期指倉位數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)其中的一些玄機(jī)。本周五股指期貨主力合約將進(jìn)行交割，因此按照常理，上周五主力機(jī)構(gòu)本應(yīng)開始對IF1304合約逐漸減倉并移倉到遠(yuǎn)月合約上。不過有意思的是，上周五IF1304合約多空主力前20名在分別減倉5000多手的同時，IF1305與IF1306合約都沒有出現(xiàn)明顯加倉。這就說明至少空頭暫時還對后市走勢看不太清楚，因此才沒有大幅加倉到遠(yuǎn)月合約上。所以，我感覺下周初說不定還會有一點(diǎn)反彈。

　　鄭眼看盤：股指或暫時企穩(wěn)觀望為宜

　　上周A股低開高走展開反彈，但最后兩天連續(xù)回落。截至上周五滬綜指報2206.78點(diǎn)，當(dāng)天跌0.58%，全周累計跌0.83%。其余分類股指走勢強(qiáng)一些，深綜指全周跌0.07%，中小板綜指全周升0.15%，創(chuàng)業(yè)板綜指全周漲0.83%。股指于上周前三天的反彈應(yīng)和技術(shù)面密切相關(guān)。筆者更前一周提示了股指或反彈，認(rèn)為最多可看高至2300點(diǎn)，但實(shí)際最高只到2242.48點(diǎn)。反彈之所以匆匆夭折，顯然和新華社連續(xù)多日刊文為IPO重啟吹風(fēng)相關(guān)。不過上周五盤后，證監(jiān)會否認(rèn)了IPO將于5月份重啟的傳言，聲稱“不知新華社為何連發(fā)IPO評論文章”。在此之前，市場對IPO于4月或5月重啟的預(yù)期越來越濃，上述證監(jiān)會言論可能會稍稍改變這種預(yù)期。筆者認(rèn)為，既然IPO重啟是鐵定的且無人不知，那么不如索性就宣布具體日期。換句話說，假如市場注定會受到?jīng)_擊，無論如何試探，沖擊也在所難免。