央行近日發布貨幣政策執行報告透露,明年一季度將資產規模超5000億元銀行發行的一年內同業存單,納入宏觀審慎評估體系(MPA)考核。這將有效抑制金融市場同業套利亂象,降低金融市場整體運行風險。
從最初線上同業拆借等傳統同業業務,金融市場發展出線下同業存款、同業代付等所謂創新同業業務,其間還出現各種形式明保、暗保;合同形式五花八門,抽屜協議也司空見慣;同業業務與影子銀行相互摻雜,金融市場違規行為較為突出。
2014年,人民銀行等五部門聯合發布《關于規范金融機構同業業務的通知》,禁止非標資產買入返售,禁止各種形式暗保,明確單家商業銀行同業融入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一等,這些措施發揮了“正本清源”的作用,金融市場同業亂象得到一定程度抑制。但金融市場并沒有因此停止套利步伐,2015年我國同業理財市場迅速興起,2016年同業存單發行也快速膨脹。圍繞著同業投資、商業銀行理財業務、債券市場形成了一個較為清晰的同業資金套利鏈條,進一步偏離了流動性管理的初衷。
不同于商業銀行傳統存款、貸款、結算業務,金融機構同業業務具有高度的風險傳染性、業務脆弱性。由金融機構同業業務所形成的龐大交易網絡,可以瞬時傳導風險,引發流動性問題。2013年我國金融市場的“錢緊”并非因為流動性稀少,而是個別機構不當行為引發風險成倍放大效應。不管怎樣,過于依賴同業批發性資金,對金融機構而言都是不審慎的。雖然同業批發性資金容易獲得,但“來得快,去得也快”。特別是由同業批發性資金形成的債券資產、非標準化資產,交易便利性較差,且高度依賴金融市場流動性狀況。若同業批發性資金不能按期續轉,就有可能會引發金融機構流動性風險。
此外,同業業務資金來源與運用所形成的資產負債期限錯配,相關風險也要高于銀行表內存貸款業務,值得高度警惕。還有,在去杠桿、防風險主基調下,過去同業資金套利鏈條反過來會成為金融機構經營負擔。
從根本上說,金融機構同業業務應服務于流動性管理目的,而不是成為同業資金套利工具,更不能成為規模擴張手段。無論是防范金融風險,還是促進業務穩健發展,金融機構均要全力避免過于依賴同業業務的傾向。金融管理當局也要及時制定規則,消除不合理的同業套利空間,促進同業業務規范發展,并回歸流動性管理本源。
無現金支付一石激起千層浪,阿里推出的“無現金支付周”,已引來了央行的約談和緊急發文。
我國銀行卡清算市場放開漸行漸近。6月30日晚間,央行發布了《銀行卡清算機構準入服務指南》(以下簡稱《指南》),對銀行卡清算機構準入的申請、開業準備工作進行了進一步細化。
5月25日市場利率定價自律機制座談會上,央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒,考慮到6月份影響流動性的因素較多,擬在6月上旬開展MLF操作,并擇機啟動28天逆回購操作,搭配好跨季資金供給,保持流動性基本穩定,穩定市場預期。
央行正在進一步規范小額支付系統集中代收付業務(簡稱“集中代收付業務”)。
周二,央行公開市場操作維持凈投放,午后更有央行開展臨時流動性便利(TLF)的傳聞流出,但市場資金面緊勢直到收市前才稍見緩和,貨幣市場利率全線繼續大幅走高,銀行間市場7天期質押式回購利率升破5%,創逾兩年新高。
3月20日,央行官網發布題為《中國穩健貨幣政策的實踐經驗與貨幣政策理論的國際前沿》的工作論文。
隨著季末臨近,央行在公開市場加大了資金投放。昨日,央行開展1000億元逆回購操作,這令公開市場結束了連續17個交易日的資金凈回籠,本周一重返資金單日凈投放。
中國央行今日發布工作論文,宣布貨幣政策以控制通脹為主,兼顧轉型發展和金融改革;應盡快明確新的短端貨幣政策利率和目標水平;要進一步完善公開市場操作一級交易商制度;應在一定標準下擴大公開市場操作和SLF對象范圍。
繼1月底、2月初中期借貸便利(MLF)和央行逆回購操作中標利率上行之后,3月16日央行逆回購和MLF中標利率再次上行10個基點。當日央行逆回購和MLF操作金額分別為800億元和3030億元。
央行今日繼續加大跨季資金投放力度。據央行公告,3月15日,央行以利率招標的方式開展600億元逆回購操作,7天、14天和28天操作量分別為100億元、100億元和400億元,中標利率分別為2.35%、2.50%和2.65%。
中國人民銀行營業管理部主任周學東稱,央行并不擔心外儲和匯率具體變動到哪個位置。目前所采取的一些“穩匯率”、“穩外儲”的做法,實質是對預期的管理和引導。
3月9日,央行發布公告稱,近期增加流動性的因素較多,為保持銀行體系流動性基本穩定,今日暫不開展公開市場逆回購操作。
昨日,央行對到期的1940億元中期借貸便利(MLF)進行了等額續作,維護銀行間市場流動性的基本穩定,凸顯出貨幣政策穩健中性的基調。
近日,中國央行已釋放出推進數字貨幣的強烈信號:一方面,央行數字貨幣研究所預計將在不久后正式掛牌;另一方面,央行推動的基于區塊鏈的數字票據交易平臺也于近日測試成功。
中信證券債券分析師明明進一步解釋稱,央行指導部分銀行通過X-Repo釋放流動性,有助于緩解市場緊張情緒。事實上,央行多渠道維穩的信號,還體現在昨日的公開市場上,央行凈投放資金力度也在“加碼”。