*ST星美：艱難保殼 等待重組
2012 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入319.99 萬元，同比增長60.96%；營業(yè)利潤116.82 萬元，同比增長255.33%；歸屬母公司所有者凈利潤90.8 萬元，同比增長704.41%；基本每股收益0.0022 元。
公司扭虧主要是子公司上海星宏商務(wù)信息咨詢有限公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入所致。服務(wù)業(yè)收入320 萬元，同比增長60.96%，業(yè)務(wù)毛利率97.9%，同比下降0.06 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用控制良好。期內(nèi)公司期間費(fèi)用率61.02%，同比下降15.05 個(gè)百分點(diǎn)。其中，管理費(fèi)用率62.28%，同比下降13.79 個(gè)百分點(diǎn)。
資金壓力很小。期末資產(chǎn)負(fù)債12.11%，剔除預(yù)收賬款后的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為12.11%，較去年同期大幅下降，主要由于公司剝離了負(fù)債；期末賬面貨幣資金0.06 億元，同比增長312.08%，短期無資金壓力。
重組仍是唯一出路。公司完成破產(chǎn)重整計(jì)劃的債務(wù)清償事項(xiàng)和股改后，雖然主要資產(chǎn)和負(fù)債已被剝離，但是生產(chǎn)經(jīng)營仍然處于停頓狀態(tài)。主板退市新規(guī)下，若2012 年公司營業(yè)收入低于1000 萬元，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，公司股票將會(huì)因營業(yè)收入連續(xù)三年低于1000 萬元而被暫停上市，為了避免被暫停上市，2010 年12 月，公司投資設(shè)立上海星宏商務(wù)信息咨詢有限公司，主要是為了拓展公司經(jīng)營領(lǐng)域，在主營業(yè)務(wù)沒有確立的情況下，通過提供信息咨詢業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)公司盈利。2011 年6 月，公司對(duì)上海星宏增資50 萬元，增資后上海星宏實(shí)收資本為100 萬人民幣。子公司上海星宏業(yè)務(wù)規(guī)模較小，上市公司收入規(guī)模難以保持，生存問題仍未解決，存在較強(qiáng)的重組預(yù)期。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：考慮到公司未來重組進(jìn)程的不確定性，我們暫不作盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司重組進(jìn)程的不確定性。
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