公司收購上海典范醫療，介入醫療器械領域，實現首次藥機領域外擴張。典范的主要產品“粘克”屬于可吸收醫用膜，作用是抗術后粘連。我們認為隨著外資企業加強市場教育，將提高醫生認可度，可吸收醫用膜有望顯著受益于抗粘連行業的成長和對傳統抗粘連產品的替代。可吸收醫用膜競爭結構良好（2家外資+2家內資），“粘克”有望充分分享行業成長的蛋糕，快速成長。

　　預計公司13年訂單同去年持平，未來凍干系統業務有望平穩增長我們估算公司全年訂單有望達到13億元，同比12年持平。截止9月底，全國無菌藥品生產廠家凍干生產線新版GMP通過僅213條（全國總計約1200多條），我們認為藥企升級需求仍然很大，有望在未來持續釋放，預計凍干系統業務將平穩增長。

　　看好公司外延拓展的能力德惠凈化空調業務與馭發水針生產線業務成功的顯示了公司優秀的外延能力。

　　我們看好公司向醫療器械領域拓展，相信公司有能力把凍干機的成功復制到醫療器械產品，未來發展前景廣闊。

　　估值：目標價上調至48元，維持“買入”評級根據公司業績預告公告，我們下調13-15年預測EPS至1.29/1.62/1.99元（原1.61/2.17/2.44元），由于公司計劃在未來持續對醫療器械業務投入，我們認為醫療器械業務長期有望引領公司快速發展，我們上調了10年期收入增速至17.5%（原10%），根據瑞銀VCAM估值工具（WACC10.2%）估值得到新目標價48元，對應14年估值30倍。目前A股市場同時涉及制藥裝備與醫療器械的公司包括新華醫療與千山藥機，平均估值32倍，我們認為對公司估值合理，維持買入評級。