零售業務注重擴大客群，拓展輕型網點2014年，面對互聯網金融的挑戰，招行堅持重點發展零售的戰略，通過擴大客群，穩定資金來源，并為中高端客戶的發展打下基礎。具體措施包括：1、推進金融互聯網渠道的發展，通過升級零售客戶系統，改善客戶體驗。2、繼續重點發展理財業務，適度提高理財產品收益率。3、加快建設輕型網點。在發達城市與地區提高輕型零售網點覆蓋率。

　　對公組織架構完善，拓展綜合金融服務對公條線于2013年底完成了公司金融、同業金融總部的設置，組織架構設立完整。和零售業務的領先相比相比，公司金融需要提升，未來招行將形成零售、公司、同業三業務條線協調發展的架構。公司金融總部內設2個部門，進一步細分為戰略客戶、機構客戶、貿易金融、投資管理等。其中戰略客戶部下設7個子部門，每個子部門負責2-3個行業，研究其業務類型及服務需求，從而提供對應的服務產品。從客戶結構看，變化較大，包含基金、保險、期貨、文化交易所等類型的同業客戶，將通過同業金融總部研究后提供對口服務。

　　不良反彈放緩，同業撥備充分從不良貸款表現來看，2014年不良反彈的壓力依然存在，不良將繼續處于高位。同業定位為滿足流動性需求，追求效益、質量、規模的均衡。自營非標資產比照貸款，完全計提資本和準備，13年末已全部提足，從而降低了14年可能出臺政策的撥備壓力。

　　盈利預測及風險提示預計招商銀行2014年凈利潤為581.76億元,EPS2.3元/股，同比增長12.5%。招商銀行零售業務發展同業領先；對公業務組織架構進一步完善，理財、電子銀行和投行渠道推動中間業務良好發展，后續撥備計提壓力較小，之前相對同業較高的估值溢價已回歸。維持對其“買入”評級。

　　風險提示：1、不良貸款存在反彈趨勢，資產質量需進一步關注；2、息差面對利率市場化及互聯網金融沖擊存在下行壓力。