農(nóng)林牧漁迎來季節(jié)性炒作 11只個股或遇升機
編者按：農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站11月20日通知，經(jīng)國務(wù)院批準，農(nóng)業(yè)部、發(fā)展改革委、財政部、商務(wù)部、人民銀行、稅務(wù)總局、證監(jiān)會、供銷總社等八部門定于11月26日-27日在北京召開全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化工作會議，會后還將召開中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)協(xié)會成立大會，農(nóng)業(yè)股迎來炒作的良機。
農(nóng)業(yè)行業(yè)2012年四季度投資策略：低位搭乘產(chǎn)業(yè)化的快車
類別：行業(yè)研究機構(gòu)：東海證券有限責(zé)任公司研究員：李臣燕，李其東
中國農(nóng)業(yè)處于快速集中階段，產(chǎn)業(yè)化是長期趨勢。由于中國體量巨大，出于戰(zhàn)略安全的考慮，中國糧食生產(chǎn)一定會走自給自足之路，進口只是作為補充和結(jié)構(gòu)調(diào)整。資源的局限性和需求的不斷增長是我們將一直面臨的問題，中國農(nóng)業(yè)需解決數(shù)量和質(zhì)量的問題。解決這兩個問題需要提高生產(chǎn)效率和品牌建設(shè)，這帶來中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和品牌化的機會。
農(nóng)業(yè)上市公司上半年業(yè)績不盡如人意。2012年上半年A股83家農(nóng)業(yè)上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入1248.41億元，同比增長18.87%，實現(xiàn)歸屬上市股東的凈利潤40.88億元，同比減少19.19%。環(huán)比來看，二季度營業(yè)收入、凈利潤增速相比一季度均有下滑。各子行業(yè)營業(yè)收入均保持增長，不過凈利潤增速整體較差，除飼料行業(yè)增長11.13%之外，其他子行業(yè)均出現(xiàn)下降。業(yè)績下滑主要由毛利率大幅降低引起，而毛利率降低主要受終端價格影響：畜禽行業(yè)產(chǎn)品價格同比下滑顯著；種業(yè)去庫存壓力較大，成本持續(xù)上漲但提價困難；水產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)外交困的經(jīng)濟下行壓力下，外銷乏力，內(nèi)銷不振。
短期波動大不改長期發(fā)展趨勢。農(nóng)產(chǎn)品市場的波動性非常大，盈利能力的變化也比較大，使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)抗風(fēng)險能力較弱。不過農(nóng)業(yè)在自身產(chǎn)品價格波動性較大的情況下，依然顯示出良好的成長性和較強的盈利能力。并且這種情況在近兩年來越發(fā)突出，顯示出行業(yè)集中度提高在加速，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化很可能沒有人們預(yù)期的那么漫長。近年來糧價連續(xù)上漲明顯，帶來的一系列后續(xù)效應(yīng)也將成為推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化加速的重要因素。
四季度農(nóng)業(yè)投資策略：1、畜禽養(yǎng)殖：生豬存欄量處于高位，價格反彈不改弱勢格局；2、飼料：產(chǎn)量保持增長，毛利率下行；3、水產(chǎn)養(yǎng)殖：海珍品價格反彈空間有限，淡水產(chǎn)品價格下降；4、種業(yè)：行業(yè)處于去庫存階段，政策有望密集出臺。從各家公司對1-9月業(yè)績的預(yù)計情況來看，飼料公司業(yè)績增長確定且增速較高，部分水產(chǎn)養(yǎng)殖公司有一定的增長，畜禽養(yǎng)殖公司業(yè)績下滑明顯，種業(yè)公司業(yè)績有分化。綜合以上對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和近期農(nóng)業(yè)子行業(yè)的分析，結(jié)合當前大盤在低點仍未企穩(wěn)的現(xiàn)狀，我們建議農(nóng)業(yè)行業(yè)四季度的投資思路是埋伏式投資，即建議四季度對龍頭個股逢低建倉。由于我們認為多數(shù)農(nóng)業(yè)優(yōu)秀公司能夠戰(zhàn)勝所在子行業(yè)取得更好業(yè)績，因此，我們的薦股不從子行業(yè)切入，而以龍頭企業(yè)為出發(fā)點，結(jié)合個股的經(jīng)營情況和前期二級市場走勢，推薦個股分別為：圣農(nóng)發(fā)展（002299）、獐子島（002069）、唐人神（002567）、通威股份（600438）。
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