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        2. 白酒股暴跌真相:茅臺悄然下調年度目標

          2013-01-29 10:30    來源:金陵晚報

            “大盤狂飆猛進,白酒遍體鱗傷,冷不防就被捅一刀。”昨日,投資者在股票群里無奈表示。

            1月28日,上證綜指大漲2.41%,相較2012年12月4日的“解放底”,漲幅達到20.3%。相較而言,白酒板塊卻是無比落魄,當日白酒一哥貴州茅臺盤中跌破180元,創下近一年來的新低。摧毀白酒股的是各處涌來的利空,包括“塑化劑”、“禁酒令”、“反壟斷調查”、“銷量下滑”等。盡管采訪中高端白酒負責人仍齊稱“影響不大”,事實卻是,茅臺集團已悄然下調2013年銷售目標。

            茅臺調低銷售目標

            昨日,白酒板塊再度大跌,山西汾酒(600809)重創7.46%,沱牌舍得(600702)、貴州茅臺(600519)攜手收跌5.58%,瀘州老窖(000568)下跌4.9%。

            消息面上,塑化劑風波卷土重來。1月28日,雪球認證為“地面靜風”的網友又發布了茅臺美國送檢情況,三瓶送檢白酒中,有兩瓶塑化劑含量低于國家規定的最大殘留標準,而其中一瓶53度飛天含量嚴重超標近一倍。此外,據韓聯社報道稱,韓國近日在川酒“諸葛釀”中檢測出增塑劑“鄰苯二甲酸二正丁酯”(DBP),其計量為3.1ppm,由此回收了在市場上流通的此類產品并下達了禁售令。

            不過,《金證券》記者相熟的一家白酒上市公司董秘直言,“塑化劑不會對二級市場造成這么大的影響。企業不會人為添加塑化劑,整改起來也比較容易。”

            在他看來,周末出現的一則不起眼消息,或是暴跌真正的導火索。據媒體報道,1月27日,在貴州省十二屆人大一次會議進行的分組討論會上,貴州茅臺集團董事長袁仁國發言稱,2012年茅臺酒實現產量3萬3千多噸、銷售額352億元、上交稅收115億元,根據市場情況,2013年茅臺力爭實現銷售額增長18%,達到416億元。

            眾所周知的是,此前茅臺集團曾高調提出,爭取完成2013年500億元的銷售目標。看來,茅臺已主動調低了銷售目標。

            堅信“苦日子將過”

            事實上,自“禁酒令”、“反壟斷調查”、“整治公款浪費”消息陸續公布,市場各方人士對白酒企業的銷量、價格、庫存等情況進行了密集調研,除了專業投資者,更不乏民間人士,結論也是“針尖對麥芒”。

            唯有數據最真實和客觀。1月25日,貴州茅臺發布2012年度業績預增公告,預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加50%左右。這已然低于市場預期,去年前三季度公司凈利尚增長58.62%,四季度業績環比下滑明顯。

            茅臺威風不再,其他的高端白酒企業呢?昨日,五糧液副總經理、新聞發言人彭智輔對《金證券》記者表示,“白酒股為什么跌,我不是專業人士,說不清楚。但從公司感覺來看,政策影響應該不是很大,五糧液主要是商務消費,政務消費比較少,而且公司也推出了不少中低檔酒。”他強調,公司2012年業績增速正常,仍有近60%的增長。

            《金證券》記者了解到,近期券商研究員同樣頻繁拜訪白酒公司,不少企業不改樂觀。瀘州老窖高管即稱,“還沒看到有正式文件禁止買高端白酒,這個情況上世紀90年代出現過一次,高檔煙酒禁上宴席。當時對白酒影響比較大,大家過了一年多苦日子,后來隨著消費升級和經濟發展,高檔煙酒又可以上宴席了。”

            山西汾酒高管則表示,三公消費標準怎么定現在并沒有細化,酒的用量會減少,但不可能全面禁酒,而是選擇價位合適的酒。“目前地級市以上接待仍主要是地產名酒,會讓地產酒的比例提高。”

            白酒告別高速增長

            “茅臺受到的沖擊已經顯現出來,今年主基調是保價,量的增長不會太大。不過隨著公司終端價繼續下滑,必然會影響到行業內其他企業,今年上半年白酒企業的業績壓力比較大。”滬上一研究員指出。

            世通資產董事長常士杉也向《金證券》記者表示,“茅臺限價失敗,現在市面上的產品售價一般跌去10%,直接影響公司利潤率。受到市場情緒影響,白酒板塊正處估值的下降通道。”他認為,白酒企業已過高速增長期,“現在到了整固期,股價也會從全面下跌到個股分化、出現獨立行情。”

            這一論調受到上市公司的認同。前述白酒上市公司董秘稱,定位比較清晰、側重于大眾化消費的公司日子相對好過些,但白酒經歷這么多年的高增長,必然會面臨洗牌和分化。

            瀘州老窖同樣不否認,白酒增長放緩的概率非常大,“但大品牌白酒的增長速度還是快于行業的。”山西汾酒則堅信,“白酒行業未來3-5年,仍存在結構性機會。”

            (江芬芬)

          責編:張開放
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