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　　隨著A股上市公司2012年年報披露完畢，眾多上市公司獲得名目繁多的政府補貼也浮出水面，其中，國有企業(yè)占據(jù)了補貼金額的絕對大頭。而在近幾年來的政府補貼前十名排行榜中，國有企業(yè)尤其是央企，均占多數(shù)。

　　然而，盡管來自地方財政的補貼年年潤色著上市公司財報，對一些連年虧損的企業(yè)，財政補貼也起到了暫時避免暫停上市甚至退市的作用，但很多公司在失去補貼后再度陷入虧損，而有的公司在補貼之下仍舊增收不增利，甚至無法擺脫虧損的尷尬。

　　補貼難救虧損國企

　　在所有獲得政府補貼的上市公司中，最大的“贏家”當(dāng)屬“兩桶油”。兩家公司的年報顯示，中國石油(601857.SH)和中國石化(600028.SH)去年分別獲得補貼94.06億和28.14億。而在2011年，中國石油就以67.34億元奪得當(dāng)年的“補貼之王”稱號。

　　三大國有航空也是獲得政府補貼的?？汀?012年，包括中國國航、東方航空以及南方航空在內(nèi)的國有三大航空公司，再次獲得了共計超過40億元的政府補助，而且補貼數(shù)額均超過2011年，但凈利潤卻普遍出現(xiàn)了下滑。

　　而作為國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車制造商上汽集團，2012年獲得的政府補助也達(dá)13.80億元，比2011年獲得的9.57億元同比增加幅度達(dá)36.68%，政府補貼的增長也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)利潤的增長。

　　事實上，由于航企和車企都是地方政府招商引資和解決就業(yè)的重要工具，因此普遍會獲得不菲的補貼金額，但補貼的增長卻很少與其利潤的增幅同步，甚至反而帶來了運力、產(chǎn)能的分散擴張。

　　而與上述國企相比，一些國企即使有政府補貼相助，但依然沒能擺脫虧損的尷尬。比如去年*ST遠(yuǎn)洋、中國鋁業(yè)和中國中冶三大央企獲得的補貼數(shù)額就達(dá)到22億元，但三家企業(yè)的累計虧損額高達(dá)247億元。

　　此外，雖然近兩年各地政府加大了對鋼企的財政補貼，但大多數(shù)鋼鐵企業(yè)也沒有逃脫業(yè)績下滑甚至虧損的厄運。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市35家鋼企在2010年和2011年分別得到政府補貼13.43億元和30.57億元，補貼增長幅度高達(dá)127.6%，但企業(yè)凈利潤總額卻從2010年的304.3億元大幅下滑至184億元，凈利潤縮水了約四成。

　　當(dāng)然，也有包括鋼鐵企業(yè)在內(nèi)的一些公司，通過臨時性的巨額補貼，暫時擺脫了虧損甚至退市的尷尬。

　　比如2012年實現(xiàn)凈利潤9880多萬的重慶鋼鐵，就在當(dāng)年合計獲得各種政府補貼20.02億元，而如果沒有此項收入，公司鐵定虧損。公司的年報顯示，2012年12月19日，重慶鋼鐵收到重慶市長壽區(qū)財政局5億補貼資金，5天之后公司又收到來自重慶市財政局的15億元資金，這些補貼主要是為了彌補2010年至2012年公司因環(huán)保搬遷增加的環(huán)保費用性支出等成本。

　　而在2011年，重慶鋼鐵還處于虧損當(dāng)中，公司當(dāng)年的凈利潤虧損14.71億元，如果2012年再度虧損，將被戴上ST的帽子。

　　不過，去年有補貼不代表年年有補貼，去年有好運不代表年年有好運。值得注意的是，在2011年通過高達(dá)11.65億元的政府補貼成功扭虧擺脫暫停上市風(fēng)險的華菱鋼鐵，在2012年政府補貼“斷奶”后，就再度陷入了虧損泥沼。

　　華菱鋼鐵的年報顯示，到2012年，公司計入當(dāng)期損益的政府補助約為1000萬，比2011年減少了11.55億元，同時，公司的業(yè)績再次由盈轉(zhuǎn)虧，凈利虧損32.5億元。

　　十國企補貼接近創(chuàng)業(yè)板盈利

　　對于上市公司的補貼依賴癥，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出于對企業(yè)發(fā)展的方向性引導(dǎo)和扶持，可以采取適當(dāng)?shù)呢斦a助，但如果明顯偏離預(yù)定軌道，尤其是在年底集中下發(fā)的各種補貼或補助，無法排除為本地上市公司粉飾業(yè)績的嫌疑，而濫發(fā)補貼不僅造成財政資源的配置浪費，也無益于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，并有損公平競爭。

　　總的來看，重慶鋼鐵、東方航空、上汽集團、中國國航、南方航空、海螺水泥、*ST遠(yuǎn)洋、中國鋁業(yè)這8家國有控股企業(yè)獲得的政府補貼也十分可觀，分別為20.02億、17.20億、13.8億、12.83億、12.58億、10.31億、9.04億、7.44億。加上“兩桶油”獲得的122.2億，1273家上市公司中，僅這10家國有企業(yè)獲得的補貼就達(dá)225.42億，不可不謂壯觀。

　　可資比較的是，創(chuàng)業(yè)板集中了大量的民營以及創(chuàng)新型企業(yè)，355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，大約95%，即337家為民營企業(yè)。最新的數(shù)據(jù)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板公司2012年度累計實現(xiàn)凈利潤247.6億元，按照95%計算，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)盈利約235億元。

　　兩相比較，十家獲得補貼最大的國企，其補貼金額和創(chuàng)業(yè)板中所有民營企業(yè)盈利相差不過10億元。