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        2. 美林基金經(jīng)理調(diào)查:新興市場股票配置降至08年來最低

          2013-06-19 10:00    來源:中證網(wǎng)

            根據(jù)美銀美林6月份基金經(jīng)理調(diào)查,投資者正撤離新興市場和日本股市,并重返歐洲市場。有31%的地區(qū)基金經(jīng)理預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)在未來12個月將走軟,25%表示新興市場是他們在未來12個月最有可能減持的地區(qū)。美銀美林分析師表示,目前最大的反向投資策略是投資與中國相關(guān)的資產(chǎn)。與此同時,由于擔(dān)心“安倍經(jīng)濟(jì)政策”的失敗,投資者對日本的熱情也在迅速降溫。不過,投資者對歐洲的樂觀情緒在增加,歐洲的電信、金融服務(wù)、銀行和化工行業(yè)出現(xiàn)較大漲幅。

            新興市場股票配置降至08年來最低

            在6月份美銀美林對全球248位基金經(jīng)理(管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7,080億美元)的調(diào)查中 ,有56%的全球投資者相信全球經(jīng)濟(jì)將會在未來一年走強(qiáng),與5月份的48%相比有所上升。股票配置量有所增加, 與5月份的41%相比,6月份有48%的資產(chǎn)配置人增持股票。

            然而,投資者對全球新興市場股票的投資卻降至2008年12月以來的最低水平。目前有9%的資產(chǎn)配置人減持新興市場股票 –– 這是2009年以來首次減持,而上個月則有3%的投資者增持新興市場股票。投資者現(xiàn)在認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)硬著陸是最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)(指發(fā)生的可能性較小,但一旦發(fā)生則代價(jià)相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)),對其的擔(dān)心程度比歐元區(qū)主權(quán)債或銀行業(yè)危機(jī)更高。有31%的地區(qū)基金經(jīng)理預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)在未來12個月將走軟,而5月份則有8%的基金經(jīng)理持這樣的看法。

            受訪的全球基金經(jīng)理中,25%表示新興市場是他們在未來12個月最有可能減持的地區(qū) –– 這是有史以來最悲觀的看法。對大宗商品的配置也達(dá)到歷史低點(diǎn),32%的資產(chǎn)配置人采取減持立場。

            美銀美林全球研究部首席投資策略分析師Michael Hartnett表示:“市場目前最大的反向投資策略是投資與中國相關(guān)的資產(chǎn)。新興市場股票和大宗商品配置創(chuàng)歷史新低,意味著市場過度擔(dān)心中國可能帶來的沖擊。”

            歐元區(qū)內(nèi)部的樂觀情緒與日俱增

            相比之下,歐洲樂觀情緒正在成長。本月有6%的全球資產(chǎn)配置人增持歐元區(qū)股票,與5月份8%的投資者減持歐元區(qū)股票相比大幅上升了14%。上月有13%的投資者選擇歐元區(qū)為他們最希望在未來一年減持的地區(qū),該比例現(xiàn)在已降至只有1%。

            然而,樂觀情緒的上升程度在歐洲內(nèi)部最為顯著。在地區(qū)調(diào)查訪問的歐洲投資者中,45%預(yù)期歐洲經(jīng)濟(jì)將會在未來一年走強(qiáng),較上個月的24%有所增加。對歐洲在未來一年將陷入衰退的預(yù)期已大幅下降。

            在調(diào)查評估的19個歐洲行業(yè)中,13個行業(yè)的股票配置與上月相比有所上升。最大的漲幅來自電信、金融服務(wù)、銀行和化工行業(yè)。目前有3%的歐洲投資者增持電信股,5月份則有24%的投資者減持該類股票。同樣地,金融服務(wù)類股比重偏低的倉位在過去一個月已消失殆盡。市場在一個月前對銀行股的看法是中性,但目前有18%的受訪基金經(jīng)理增持銀行股。美銀美林歐洲投資策略分析師John Bilton表示:“投資者現(xiàn)在看到歐洲經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)一定程度的穩(wěn)定,并且已開始為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做好準(zhǔn)備。”

            資金從債券轉(zhuǎn)移到股票的大轉(zhuǎn)移跡象重現(xiàn)

            資金從債券轉(zhuǎn)移到股票的進(jìn)一步證據(jù)。6月份基金經(jīng)理調(diào)查顯示,隨著整體股票配置與上月相比有所上升,投資者繼續(xù)減持債券。有50%的資產(chǎn)配置人表示在6月份減持債券,高于5月份的38%。

            此外,對長期收益率上升的預(yù)期達(dá)到2004年調(diào)查有記錄以來的最高水平。預(yù)測長期利率在未來12個月會上升的全球受訪基金經(jīng)理比例從上個月的55%飆升至本月份的81%。只有4%的基金經(jīng)理認(rèn)為利率會下降。與此同時,預(yù)測短期利率會上升的基金經(jīng)理比例也大幅增加,從5月份的14%增加至43%。

            “安倍經(jīng)濟(jì)政策”的失敗成為第二大尾部風(fēng)險(xiǎn)

            由于擔(dān)心“安倍經(jīng)濟(jì)政策” –– 日本三管齊下的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃 –– 失敗,成為繼中國后投資者最擔(dān)心的第二大尾部風(fēng)險(xiǎn),并且中斷了日本股票的強(qiáng)勁走勢。增持日本股票的資產(chǎn)配置者的比例從5月份的31%(7年來最高水平)降至17%。將日本視為最希望增持的地區(qū)的投資者比例也從25%降至16%。有11%的地區(qū)調(diào)查受訪者表示日本的財(cái)政政策“過于限制性”。

          責(zé)編:張開放
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