手游熱背后基本面考量：剛起步發(fā)展空間巨大
證券時報記者 姚波
一個剛剛起步的市場，總是有著巨大的空間和機(jī)會等待資本去捕捉，高燒不退的手機(jī)游戲無疑是市場追逐的熱點(diǎn)。
今年以來，掌趣科技、中青寶、北緯通信、拓維信息等該概念股遭到市場追捧，成為上半年的大牛股，上述個股今年股價均翻番，短期仍有資本不斷進(jìn)入，如掌趣科技、中青寶昨日雙雙漲停，股價均創(chuàng)歷史新高；拓維信息在最近12個交易日就出現(xiàn)4個漲停板，昨日上漲5.22%，再創(chuàng)一年新高。
不過，基本面似乎并不在資本考慮的范圍之內(nèi)。拓維信息7月1日晚修正2013年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1860.12萬元–2325.15萬元，比上年同期下降0%-20%。此前，拓維信息在一季報中預(yù)計2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-50%~-20%。盡管預(yù)虧有所收窄，但基本面仍處于虧損狀態(tài)。
在短期看不到未來高增長的同時，概念炒作仍然是資本最為青睞的玩法之一，這也導(dǎo)致了上述手游概念股的換手異常高企。北緯通信今年以來的換手率達(dá)到驚人的1029.51%，拓維信息、中青寶和掌趣科技的換手率分別為939.16%、835.15%和607.43%，均大幅超過A股平均200%左右的換手率。
市場追逐的手機(jī)游戲市場無疑具有廣闊的前景，“憤怒的小鳥”累計下載量突破10億次，“水果忍者”和“神廟逃亡”累計下載量也分別達(dá)到3億次和1.7億次，都給相關(guān)公司帶來了豐厚的回報。手機(jī)的火熱除了一些原有的開發(fā)商以外，也使得A股大量傳統(tǒng)終端游戲、網(wǎng)頁游戲廠商涌入。但是，許多公司可能并不適應(yīng)新時代游戲玩家的節(jié)奏，要想在火熱的市場前進(jìn)中分得一杯羹并非易事。
據(jù)了解，一款手機(jī)游戲的消費(fèi)周期非常之短。相對于之前大型客戶端游戲以年為周期，通常一款手機(jī)游戲的設(shè)計周期往往只有幾個月，哪怕是上述全球累計下載破億次的手游，玩膩后也少有人會再點(diǎn)開。一個團(tuán)隊(duì)如何以創(chuàng)意贏得市場，在游戲周期內(nèi)盡可能耐玩，又同時小步快跑更新?lián)Q代，是不論新老公司、成功或摸索上路的手游企業(yè)都要共同面臨的挑戰(zhàn)。
此外，對巴菲特的價值投資而言，在多變的手游市場中，保持持續(xù)的創(chuàng)新輸出難之又難，不少企業(yè)往往缺乏可持續(xù)的成長性，這也是巴老多年不碰科技股的重要原因。即使從成長投資來看，股價的確可能和基本面有脫節(jié)的情況，但前提是企業(yè)的創(chuàng)新素養(yǎng)和經(jīng)營模式的確給消費(fèi)者帶來了實(shí)實(shí)在在的便利，最終也會以某種商業(yè)模式兌現(xiàn)盈利。如果在手游這樣一個“紅海”的熱鬧競爭地，一直看不到實(shí)實(shí)在在的盈利進(jìn)賬，當(dāng)下紅火的“手游熱”很可能和當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)熱、稀土熱一樣，在市場的熱情消退后，無疑會看到一群無畏者在“裸游”。
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