資本論

　　易憲容（中國(guó)社科院金融研究所研究員）

　　光大證券“8·16事件”可謂國(guó)內(nèi)股市20年來(lái)最為嚴(yán)重的錯(cuò)盤(pán)交易事件，盡管其導(dǎo)致?lián)p失的多少目前還不清楚，但是由此導(dǎo)致股市的巨大震蕩和影響是前所未有的。它不僅顯示國(guó)內(nèi)股市具有嚴(yán)重的脆弱性，整個(gè)股市防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制嚴(yán)重滯后，也把國(guó)內(nèi)股市的信息披露機(jī)制嚴(yán)重不透明、以謠言來(lái)操縱市場(chǎng)的弊端顯示得淋漓盡致。

　　可以說(shuō)，隨著現(xiàn)代科技與證券交易融合越來(lái)越緊密，證券市場(chǎng)由此暴露出來(lái)的弊端也時(shí)有發(fā)生。全球股市錯(cuò)盤(pán)也屢有發(fā)生。因此，面對(duì)這些發(fā)達(dá)的科技給證券交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，全球不少交易所都在逐漸建立市場(chǎng)防范機(jī)制。比如，香港交易所對(duì)證券交易過(guò)程中出現(xiàn)的報(bào)價(jià)畸高或過(guò)低、交易數(shù)量過(guò)大的落盤(pán)，交易系統(tǒng)都會(huì)有特別警示，要求交易員重新核查。如果內(nèi)地證券交易所也有類(lèi)似的預(yù)警機(jī)制，那么這次光大錯(cuò)盤(pán)的烏龍事件發(fā)生的概率就會(huì)降低。

　　還有，該烏龍事件發(fā)生之后，市場(chǎng)上的謠言為何會(huì)滿天飛？這只能說(shuō)明國(guó)內(nèi)股市信息披露機(jī)制存在嚴(yán)重的缺陷。不僅市場(chǎng)的許多信息不公開(kāi)、不透明，而且市場(chǎng)的內(nèi)幕交易十分嚴(yán)重，許多投資者都希望利用這種市場(chǎng)信息披露機(jī)構(gòu)存在嚴(yán)重缺陷來(lái)操縱市場(chǎng)謀利。正因?yàn)槿绱耍瑑?nèi)地股市的信息披露機(jī)制不公開(kāi)透明，也就為少數(shù)投機(jī)炒作者操縱股市創(chuàng)造了條件。

　　可以說(shuō)，這次光大證券所導(dǎo)致的烏龍事件，已經(jīng)暴露出內(nèi)地證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的嚴(yán)重脆弱性，政府監(jiān)管部門(mén)不僅要查清該事件的前因后果，嚴(yán)查該事件中人為操縱市場(chǎng)的行為，且還得對(duì)該事件進(jìn)行全面反思，對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制全面反思，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善應(yīng)對(duì)機(jī)制。

　　（京華時(shí)報(bào)）