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          3300點持續(xù)震蕩 A股蓄力春季行情

          2017年12月25日09:40  來源:中國證券報

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            近期兩周,大盤持續(xù)在3300點附近震蕩調(diào)整,市場表現(xiàn)低迷。除天然氣板塊一再漲勢如潮外,其余板塊輪動堪比曇花一現(xiàn),難以帶動市場持續(xù)向好。在年末博弈難度不斷被推升的背景下,機構(gòu)投資者開始密切關(guān)注明年初的市場風格,判斷在年底調(diào)整壓力階段性釋放后,未來春季行情空間有望打開,認為大消費和價值藍籌仍是重要配置方向。

            天然氣一枝獨秀 

            上周五,兩市指數(shù)波瀾不驚,呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。截至收盤,滬深股指均小幅收跌,創(chuàng)業(yè)板和上證50相對弱勢。其中,上證指數(shù)再度失守3300點,跌0.09%報3297.06點;深成指跌0.22%報11094.16點;創(chuàng)業(yè)板指跌0.58%報1779.34點;中小板指跌0.46%報7615.20點。板塊方面漲跌互現(xiàn),天然氣板塊領(lǐng)漲兩市,芯片、保險、券商等板塊跌幅居前。

            從盤面來看,上周五天然氣概念股全線井噴,延續(xù)強勁勢頭,其中重慶燃氣、皖天然氣、中天能源等多只個股強勢漲停,另有深圳燃氣、新天然氣等個股大漲逾5%。

            事實上,在股票市場熱點輪動過快的背景下,天然氣板塊是近期難得的持續(xù)性熱點。有分析觀點指出,采暖季天然氣供應緊張或?qū)⒊蔀橹虚L期常態(tài),在氣荒和價格上漲的共同驅(qū)動下,天然氣板塊有望反復活躍。

            針對近期天然氣板塊持續(xù)發(fā)酵,聯(lián)訊證券分析師殷越分析,受益于“煤改氣”政策的持續(xù)推進,當前天然氣供不應求,供需缺口導致價格大幅上漲,對外依存度迅速增加。當前正值采暖季,天然氣供應緊張的局面大概率會持續(xù)。得益于運輸便利優(yōu)勢,LNG進口量已經(jīng)超過管道氣,未來接收站和液化工廠將持續(xù)受益。國內(nèi)天然氣開發(fā)企業(yè)也將受益于進口氣比例的控制,而迎來長足發(fā)展。

            東方財富證券分析師戴彧指出,伴隨海外不確定因素的落地、中央經(jīng)濟工作會議的閉幕,對行情產(chǎn)生擾動的因素明顯減少,市場暫處于消息真空期之中。近期市場的量能一直處于低迷的狀態(tài),熱點方面除了天然氣板塊被徹底激活,且產(chǎn)生持續(xù)性的賺錢效應以外,其余板塊輪動節(jié)奏偏快,不利于資金的沉淀,因此預計后市將于緩步震蕩反彈為主,解禁壓力或仍會對市場產(chǎn)生負面壓制,反彈的力度和空間相對有限。

            春季行情眾望所期 

            2017年還剩下最后一個交易周,多數(shù)機構(gòu)投資者已經(jīng)開始將目光轉(zhuǎn)向來年的春季行情。

            華創(chuàng)證券策略分析師王君分析歷史數(shù)據(jù)指出,春季行情主線通常集中在高貝塔板塊,周期、金融和成長表現(xiàn)突出的概率較高。其中,估值擴張是推動市場春季行情的最主要因素,上證50的啟動通常領(lǐng)先于大盤,而創(chuàng)業(yè)板則往往表現(xiàn)出更高的彈性。

            王君表示,春季躁動的促發(fā)因素眾多,貨幣環(huán)境的變化是決定行情力度與風格的關(guān)鍵。觀察利率曲線的走勢不難發(fā)現(xiàn),年初短端利率的回落是決定春季行情力度和可持續(xù)性的關(guān)鍵。而貨幣環(huán)境的階段性改善,同時也是影響春季行情風格的核心變量。

            他指出,在年底調(diào)整壓力階段性釋放后,未來春季行情的空間有望打開。但一方面資金面壓力決定了當前階段不宜搶跑;另一方面,中期流動性博弈空間難有改觀,風格切換的力度和持續(xù)性不足以吸引配置資金。

            方正證券策略分析師郭艷紅同樣看好2018年的春季行情。據(jù)他分析,當前經(jīng)濟處于淡季且高頻數(shù)據(jù)缺乏,經(jīng)濟失速證偽需要等待3月份旺季,不存在經(jīng)濟層面的擔憂;而隨著季末時點因素過去,流動性獲得邊際上的改善;在政策層面,金融監(jiān)管以及資管新規(guī)的擔憂將在兩會之后,業(yè)績真空期使得白馬估值獲得切換。投資者可以在這一輪調(diào)整過程中積極布局春季行情,核心的驅(qū)動力在于流動性和風險偏好的邊際變化。

            機構(gòu)堅信藍籌不死 

            對于近期市場創(chuàng)出年內(nèi)新高3450點后連續(xù)數(shù)周調(diào)整,國聯(lián)證券分析師張忠認為暫時不必悲觀。他指出,今年以來上證指數(shù),尤其是上證50指數(shù)的持續(xù)上漲,積累了較多的獲利籌碼。雖然年底受到機構(gòu)結(jié)賬獲利了結(jié)的影響,但當前階段50指數(shù)成分股的PE、PB仍處于歷史低位。

            此外,今年以來,隨著大盤藍籌主線的深入人心,新的一年開始后增量資金也會進一步尋找新的績優(yōu)成長板塊,市場熱點有望進一步擴散,后市藍籌股及創(chuàng)業(yè)板成長股有望維持小幅震蕩走高的態(tài)勢。后市可關(guān)注金融、電子、醫(yī)藥等業(yè)績藍籌股及低估值傳媒娛樂、次新股等價值與成長兼具的板塊投資機會。

            市場主線與風格的走向離不開對于基本面趨勢的判斷。王君強調(diào),過去一年中,借助全球短周期的共振復蘇及國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革,A股權(quán)重板塊迎來估值與業(yè)績的戴維斯雙擊,伴隨利潤增速拐點的顯現(xiàn),估值的上行動力面臨衰竭,未來更多是依靠業(yè)績消化估值的過程。

            他指出,年初市場或?qū)⒀匾u兩條主線展開:一是兼具業(yè)績確定性與市值因子的板塊,包括保險、銀行、地產(chǎn)、電子等行業(yè)龍頭;二是受益于類滯脹環(huán)境的大眾消費,包括商貿(mào)零售、農(nóng)產(chǎn)品、食品加工、乳制品等細分領(lǐng)域。

            東吳證券分析師丁文韜強調(diào),對2018年的A股,市場風格仍是關(guān)鍵矛盾,也是當前分歧較大的部分。綜合估值水平、盈利趨勢和行為金融三個關(guān)鍵因素:藍籌估值仍處合理區(qū)間,產(chǎn)能周期開啟驅(qū)動藍籌盈利繼續(xù)改善,增量資金配置將天然偏好藍籌,故可以推測2018年藍籌仍是主線,小盤股只是波段性機會,藍籌主線會蔓延至其他景氣逐步復蘇的行業(yè)。同時他也提醒,預計2018年經(jīng)濟增速放緩,通脹水平上行,在藍籌主線之下也需要更多關(guān)注。此外,結(jié)合行業(yè)自身結(jié)構(gòu)性變化,綜合估值和持倉水平,關(guān)注醫(yī)藥和地產(chǎn)。(王蕊)

          文章關(guān)鍵詞:A股;春季;行情 責編:王永芳
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