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          今年基本面仍支持A股穩(wěn)中向上

          2018年02月07日09:33  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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            美股暴跌拉響全球股市警報(bào)。分析人士認(rèn)為,美股市場(chǎng)的暴跌主要同其自身加息預(yù)期和過(guò)長(zhǎng)時(shí)間過(guò)大幅度上漲有關(guān),短期來(lái)看,雖然會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成一些沖擊,但從中長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)穩(wěn)中有升,企業(yè)盈利改善,多項(xiàng)重大改革舉措有望在今年落地,市場(chǎng)料將保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。

            周一,美股暴跌,標(biāo)普500、道指創(chuàng)下六年來(lái)最大跌幅,全球股市拉響警報(bào)。2月6日,亞洲股市全面走低,截至收盤,日經(jīng)225指數(shù)重挫4.73%,恒生指數(shù)重挫5.12%。歐洲股市當(dāng)日則大幅低開(kāi)。A股市場(chǎng)方面,上證綜指收盤大跌3.35%報(bào)3370.65點(diǎn),失守半年線并創(chuàng)兩年最大單日跌幅;創(chuàng)業(yè)板指跌5.34%擊穿1600點(diǎn),創(chuàng)三年新低;深成指跌4.23%報(bào)10377.61點(diǎn),兩市超過(guò)400只個(gè)股跌停。一時(shí)間,全球市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。

            業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,美股市場(chǎng)的暴跌,主要同其自身因素有關(guān)。前海開(kāi)源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,美股經(jīng)過(guò)連續(xù)八年上漲,三大股指的估值已經(jīng)在歷史高位,累積大量獲利盤。同時(shí),市場(chǎng)擔(dān)心利率和通脹過(guò)快上升。興業(yè)證券則認(rèn)為,“低利率高增長(zhǎng)”的蜜月期支撐了美股前期的持續(xù)上漲。通脹預(yù)期回暖推動(dòng)美國(guó)長(zhǎng)端利率上行,估值下降的沖擊開(kāi)始醞釀。隨著利率不斷上行,估值沖擊不斷增強(qiáng),超過(guò)盈利改善的支撐。

            而A股市場(chǎng)的下跌,則更多地?fù)诫s了情緒上因素。“A股過(guò)度反應(yīng)。”楊德龍認(rèn)為,A股和美股的位置不一樣,前者剛從底部起來(lái),一直是結(jié)構(gòu)性行情。受到外圍拖累,A股市場(chǎng)可能短期會(huì)受到一些沖擊,但從中長(zhǎng)期來(lái)看,還是會(huì)沿著原來(lái)的路線走。

            來(lái)自交易所的數(shù)據(jù)顯示,截至目前,上證A股的平均市盈率為18.67倍,深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則分別為25.59倍、38.13倍和42.16倍,估值結(jié)構(gòu)已有較大改善。

            中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也對(duì)記者表示,市場(chǎng)波動(dòng)是正常的,美股下跌的主要原因是上漲時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、漲幅過(guò)大,中國(guó)股市的跟隨下跌也符合邏輯。從基本面來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)2018年還是走L型,美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然比較強(qiáng)勁,并沒(méi)有發(fā)生重大變化。

            從基本面來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2018年沒(méi)有“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,從基本面來(lái)看,2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有三個(gè)特征:一是經(jīng)濟(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn),繼續(xù)L型走勢(shì);二是嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)成為金融系統(tǒng)主要任務(wù),市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)偏緊;三是改革開(kāi)放40周年,眾多改革措施有望落地。他認(rèn)為,今年中國(guó)企業(yè)盈利能力持續(xù)改善,制造業(yè)尤其是高新技術(shù)制造業(yè)投資增加,同時(shí)由于供給側(cè)改革以及精準(zhǔn)脫貧的推進(jìn),改善了居民收入,消費(fèi)將有所增長(zhǎng),使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上保持穩(wěn)定。他認(rèn)為,外圍市場(chǎng)的下跌,以及A股市場(chǎng)的情緒宣泄,并不意味著經(jīng)濟(jì)基本面有重大變化,2018年基本面仍將支持市場(chǎng)穩(wěn)中向上。

            從微觀端來(lái)看,正在披露中的年報(bào)則顯示,2017年A股上市公司的盈利能力顯著回升。中信建投研究顯示,截至今年1月底披露業(yè)績(jī)預(yù)告的2530家上市公司中,預(yù)喜率高達(dá)91%,預(yù)增率達(dá)到59%。主板預(yù)告業(yè)績(jī)最好,凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增速達(dá)225.4%,而創(chuàng)業(yè)板(剔除溫氏、樂(lè)視)與中小板凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增速分別為15.8%與56.4%,全部已披露凈利潤(rùn)預(yù)告增速的中位數(shù)為25%。

            另一方面,今年6月A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)將正式實(shí)施,業(yè)內(nèi)普遍對(duì)于外資加大對(duì)中國(guó)股市配置持樂(lè)觀態(tài)度。央行公布的最新境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況顯示,截至2017年9月末,境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)達(dá)到1.021萬(wàn)億元,這是歷史上首次超過(guò)1萬(wàn)億元大關(guān)。數(shù)據(jù)還顯示,自滬港通、深港通開(kāi)通以來(lái),已經(jīng)共計(jì)有5742億元人民幣和1449億元人民幣流入A股市場(chǎng)。記者 吳黎華/北京報(bào)道

          文章關(guān)鍵詞:A股;基本面 責(zé)編:王永芳
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