專家稱黃金價格走勢將延續(xù)中長期牛市
回顧自去年四季度以來的黃金價格走勢,避險工具的屬性似乎消失了,更多時候黃金與其他風(fēng)險資產(chǎn)同漲同跌。
對沖美元風(fēng)險功能仍在
格林期貨研究員劉志強(qiáng)表示,從2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來的走勢看,黃金價格走勢更多受通脹預(yù)期的影響。
從今年4月份情況看,美國股市在創(chuàng)出階段高點(diǎn)后出現(xiàn)回落,原油價格首次跌破100美元整數(shù)關(guān)口,而黃金與這些風(fēng)險資產(chǎn)同樣遭到拋售,跌破1600美元整數(shù)關(guān)口。
上周希臘可能退出歐元區(qū)的利空消息與疑慮促使避險資金追逐美元,大宗商品、非美貨幣等風(fēng)險市場集體承壓,全線下行。黃金盡管作為避險工具,近期也披上風(fēng)險的外衣追隨風(fēng)險市場弱勢運(yùn)行。
但是,黃金與美元間的負(fù)相關(guān)關(guān)系卻仍舊很強(qiáng),劉志強(qiáng)認(rèn)為,美元實(shí)際利率與黃金的走勢表現(xiàn)為完美的反向變動。
不過,對于黃金與美元的關(guān)系,中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系協(xié)會常務(wù)理事譚雅玲()認(rèn)為,要針對現(xiàn)狀去理解,不能照搬傳統(tǒng)。
譚雅玲表示,目前黃金被美國的第3次量化寬松政策(QE3)預(yù)期深刻影響著。如果美國推出QE3,黃金價格就會上漲;而如果美國不推出QE3,那么黃金價格就會下跌。
自2008年以后,受美國量化寬松的貨幣政策以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性等因素影響,黃金等貴金屬價格一路走高。但自去年攀升至1920美元的高點(diǎn)后,便開始了震蕩下行。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,短期金價正在尋求下部的支撐,整體上仍呈現(xiàn)高位整理。不過金價年內(nèi)創(chuàng)新高目前仍可期,但過程將充滿波折。在美元主導(dǎo)的貨幣泛濫的背景下,能夠?qū)_貨幣貶值風(fēng)險的黃金將延續(xù)中長期牛市。
黃金宜長線投資
“應(yīng)該看到,黃金并非對所有風(fēng)險事件都有避險功能。”中國工商銀行(4.20,0.02,0.48%)金融市場部副總經(jīng)理沈士生說,黃金本身也是大宗商品,與原油、基本金屬等走勢存在聯(lián)動關(guān)系。隨著歐債危機(jī)的深化,市場更青睞美元,買入美元以避險,從而打壓了金價。
沈士生認(rèn)為,目前,黃金市場供需相對穩(wěn)定,投資需求活躍。從全球經(jīng)濟(jì)增長的前景看,中期而言經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不明朗,這將在中長期對黃金構(gòu)成支撐。
在譚雅玲看來,目前市場充斥著越來越多的短期看法,缺乏長期戰(zhàn)略。“面對膨脹的黃金市場,市場需要理性和睿智。”
“黃金應(yīng)該作為一個長線投資的配置。”世界黃金協(xié)會大中華區(qū)投資部負(fù)責(zé)人陳偉賢說,相信黃金市場將持續(xù)健康發(fā)展。
從投資需求的角度看,過去10年間,黃金投資需求在不斷提高。“今年一季度,黃金投資需求同比增長了13%,達(dá)到389噸。其中,有51噸來自于上市交易基金。”陳偉賢說,“在投資組合中,合理地配置黃金資產(chǎn)可以起到保值作用。”
陳偉賢分析認(rèn)為,在出現(xiàn)極端風(fēng)險時,黃金表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)性,能夠減少虧損。“過去10年間,配置了黃金的投資組合取得了比較好的風(fēng)險調(diào)整后收益。”
上海期貨交易所副總經(jīng)理霍瑞戎表示,當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)仍然存在較多不確定因素,國內(nèi)居民對黃金等貴金屬投資的意愿踴躍,這些為我國貴金屬市場發(fā)展提供了良好機(jī)遇。
從5月28日的數(shù)據(jù)看,上海黃金期貨價格上漲,主力12月合約以323.77元/克高開,以326.30元/克收盤,上漲5.97元。
關(guān)注三方面需求
“從黃金供應(yīng)來看,已經(jīng)相對穩(wěn)定。不過,從黃金需求來看,要關(guān)注三個因素,分別是:亞洲區(qū)的黃金需求、央行購金以及黃金投資的需求。”陳偉賢說,中國和印度的黃金需求約占總體需求的45%左右。今年一季度中國黃金需求同比增長10%,印度的黃金需求因?yàn)楣?jié)日等因素有望在今年二季度復(fù)蘇。
同時,有數(shù)據(jù)顯示,在今年一季度,各國央行購金已經(jīng)占到黃金總需求的8%左右。“央行已經(jīng)從黃金的賣方變成了買方。”陳偉賢表示,黃金在金融系統(tǒng)中的作用也在日益加重,比如交易所可以將黃金作為抵押品。
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