推動黃金價格上漲10年的動力，在近期變得難覓蹤跡。

　　“美國、日本都推出了寬松刺激政策，這些對金價應該都會有助推作用，但是現在看來，金價反而越來越低?！?9日，長期關注黃金市場的投資者張權對經濟導報記者說。當日，國際金價以1659美元/盎司開盤，連續第四天以下跌開局，如果從去年11月底1750美元/盎司計算，兩個月的時間，黃金已經下跌了近100美元/盎司。

　　更讓張權有些摸不著頭腦的是，就連分析機構對金價的走勢判斷也是充滿分歧。導報記者從其提供的多份機構研究報告中看到，其中既有高盛、花旗等看空者的言論，也有英國黃金礦業服務公司等積極看多者的主張。

　　“全球經濟復蘇的速度、美國財政危機等不確定性因素太多，干擾了各方判斷?！币患覈秀y行理財顧問張建對導報記者表示，今年金價的走勢將更加多變。而隨著機構對前景愈發迷茫，黃金理財產品發行量、收益均大幅下降，部分產品甚至將收益調至3%-4%的低水平。

　　金價下跌引“掐架”

　　“美股不斷上漲，投資者重新考慮資產配置，導致黃金期貨吸引力不斷下降，黃金期貨不斷流出，都是金價下跌的原因?！迸d業期貨黃金分析師龍玲說，美歐經濟有所好轉，導致避險資金從黃金市場撤離，是金價下跌的一大原因。

　　導報記者發現，從去年10月份開始，國際金價就已經走入下跌區間，期間有所反彈，但從12月開始一路下滑，兩月內下跌100美元/盎司。而這波下跌，除了打擊部分看多黃金的投資者外，也讓部分機構對黃金的前景頗不看好。

　　如日前高盛就發布分析報告表示，進一步看空黃金走勢，預計2018年黃金價格將跌至1200美元/盎司。其報告指出，黃金價格將受到美國市場影響，因為隨著美國經濟狀況的復蘇，其實際利率將出現上升態勢，從而對黃金市場形成打壓。其實，從去年12月開始，高盛就發布大宗商品報告稱黃金牛市將終結，下調黃金3個月、6個月和12個月價格預估分別至1825美元、1805美元、1800美元，并預計2014年黃金均價為1750美元。

　　不過，并非所有機構對此都持肯定態度，導報記者發現，還有不少機構對金價上漲持非常看好的心態。英國咨詢機構黃金礦業服務公司日前發布報告稱，美聯儲持續推行定量寬松政策，挫傷了人們對美元的信心，由于需求強勁以及美元信心遭受打壓，2013年國際市場黃金價格仍將保持上漲態勢。貴金屬零售商和信息服務機構Kitco總結12年來黃金升降規律認為，每一年只要升幅低于17.05%，下一年的升幅便會高于17.05%，2013年的升幅可能會超過17.05%。

　　對此，導報記者采訪了多名業內人士，和上述機構的態度一樣，分析師對金價的看法也是涇渭分明。龍玲就表示，黃金市場可能將持續弱化，上漲難度比較大；中國黃金投資研究院常務副院長奚建華則認為，短期內金價仍有上漲可能。

　　機構謹慎

　　隨著業內對金價走勢的預測愈發糾結，此前熱衷發行掛鉤黃金理財產品的金融機構也變得謹慎很多。導報記者發現，從去年8月下旬開始，國際金價展開了一波瘋狂的上漲行情，伴隨著那輪黃金牛市，許多商業銀行加快了發行黃金理財產品的步伐，收益率也一路水漲船高，達到5%左右。但是隨著近兩個月金價持續震蕩走弱，黃金類理財產品的熱度大不如前，發行量大幅下降，招商銀行(14.60,0.42,2.96%)甚至為了不承擔判斷錯市場的風險，同時發行“看漲”、“看跌”兩款產品供投資者選擇。

　　另據導報記者粗略統計，今年濟南市場僅有1款掛鉤黃金的理財產品，即工商銀行(4.29,0.00,0.00%)發售的“2013年高資產凈值客戶專屬個人人民幣理財產品CN1M1305”，投資期限34天，預期年化收益率僅有3.78%。

　　“去年金價波動較大，很多黃金產品收益都不讓人滿意，現在分歧這么大，銀行研發部門也不敢觸碰。”張建表示，上述工行的產品為消極“看空”黃金，即金價保持在一定水平之下，投資者即可獲得最大收益，而這一水平設置頗高，達到1820美元/盎司，“基本上顧及到了各種風險，所以收益相應才會變得這么低?！?/p>

　　對此，張建等業內人士認為，銀行在黃金理財業務上的拓展，將受到影響。

　　值得注意的是，本月至今，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR的投資者凈拋售量已經達到20.92噸，這也是黃金ETF持倉5個月內首次凈拋售，表現出投資機構撤離黃金市場的跡象。對此，分析人士表示，考慮到機構的走向，投資者短期內應該謹慎從事黃金交易。

　　不過，龍玲表示，由于市場需求仍然存在，黃金并不會真正走入熊市，長期看來，黃金市場仍存在一定投資機會。（記者 時超  王雅潔）