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        2. 債券黑幕調查:證監(jiān)會稱銀行的問題比基金更大

          2013-04-26 10:03    來源:騰訊財經(jīng)

            一場從基金公司開始的債券市場監(jiān)管風暴,正在將越來越多的金融機構卷入其中。

            但騰訊財經(jīng)調查得知,實際上基金并非是真正的源頭,銀行的商業(yè)賄賂案件才是公安局此次調查的原點,而長期以來積累了大量風險的債券市場,也已經(jīng)到了不得不還債的時候。

            銀行間債市暫停開設丙類戶截圖

            銀行間債市暫停開設丙類戶

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            來源:東方寬頻

            銀行間債市暫停開設丙類戶收起

            “基金絕不是重災區(qū)。”4月23日,一位接近證監(jiān)會的人士對騰訊財經(jīng)表示,證監(jiān)會暫時沒有參與此輪債券市場的集中監(jiān)管,但未來會不會參與,還存在不確定性。

            一位券商債券分析師對騰訊財經(jīng)指出,一直以來由央行主導監(jiān)管的債券市場,存在著運作不透明,監(jiān)管不到位的情況,即使制度安排頗具雛形,但發(fā)展速度仍難令人滿意,債券市場的結構性問題,一直困擾著市場的參與者。

            而處于債券市場監(jiān)管風暴核心地帶的金融機構,已經(jīng)開始呈現(xiàn)冰火兩重天的境遇,一部分人因違規(guī)而付出代價,另一部分人敏感地嗅到了套利的機會。

            監(jiān)管由公安部發(fā)起而非證監(jiān)會

            這場監(jiān)管風暴最早爆發(fā)于4月15日,市場傳出萬家基金的固定收益部基金經(jīng)理鄒昱被公安局調查,當日鄒昱管理的萬家添利分級基金B(yǎng)級在二級市場出現(xiàn)罕見的深跌,跌幅達2.84%。次日此消息被官方確認。

            不久之后,易方達基金、中信證券、齊魯銀行等多家機構的固定收益類投資負責人被確認有違規(guī)行為,這一違規(guī)行為實際上是債券市場長期存在的一種潛規(guī)則。

            一位保險行業(yè)的資管人員對騰訊財經(jīng)表示,長期以來金融機構固定收益類投資經(jīng)理的業(yè)績,并不完全取決于投資能力,因債券買賣以詢價交易為主,“人脈”決定了投資經(jīng)理是否能以預期的價格拿到自己心儀的債券,這一點對業(yè)績的影響至關重要。

            如今這一潛規(guī)則浮上水面,同時這個被稱為“代持養(yǎng)券”的行為,也開始被人所關注。本來債券的杠桿交易是一個表內行為,通過抵押所持有債券,在市場進行融資,放大自身資金頭寸。但部分投資經(jīng)理會把債券過戶給他人,在約定時間以約定的價格進行回購,這種代持養(yǎng)券的行為,因已將損益遷移至表外,存在著可能發(fā)生利益輸送的灰色地帶。

            隨著監(jiān)管行動的深入,此輪監(jiān)管的發(fā)起人、動機以及潛在的監(jiān)管對象成為市場關注的焦點。因證監(jiān)會稽查基金“老鼠倉”的行動名聲在外,且前期事發(fā)機構中存在兩家公募基金公司,因此證監(jiān)會在傳聞中被認為是此次監(jiān)管的主導者。

            一位接近證監(jiān)會的人士對騰訊財經(jīng)表示,證監(jiān)會并未參與此輪監(jiān)管。該人士指出,這輪監(jiān)管由公安局發(fā)起,是在查銀行的商業(yè)賄賂案件中,牽扯到了部分固定收益類投資經(jīng)理,事隨人走,所以查到了基金公司。從證監(jiān)會目前掌握的情況,監(jiān)管可能僅僅開了個頭,基金不是此次監(jiān)管的重災區(qū),銀行里可能會有“大魚”。

            該人士表示,從監(jiān)管的角度來看,目前基金公司出現(xiàn)類似情況的概率,比銀行要低。早在2003年、2004年,基金行業(yè)曾出現(xiàn)過類似的情況,問題爆發(fā)后,證監(jiān)會承受了較大壓力。當時由于表外杠桿過高、持券久期過長,公募固定收益類基金產(chǎn)品出現(xiàn)了流動性問題。

            2005年,證監(jiān)會出臺了《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》,這一通知在杠桿率和持券久期方面的規(guī)定,不僅針對貨幣市場基金,對債券型基金同樣有效。該接近證監(jiān)會的人士指出,此次證監(jiān)會之所有沒能在公安局之前,查獲相關基金經(jīng)理涉嫌違規(guī)的行為,主要是違規(guī)行為的界定較難,如果沒有代持方提供證據(jù),僅判斷基金經(jīng)理個人意愿,很難評定其有違規(guī)行為。

          責編:趙惠
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